本月硅錳期貨價格震蕩上行，現(xiàn)貨市場跟隨期貨盤面寬幅震蕩。成本端，錳礦市場挺價情緒增，成交逐步跟進中，化工焦降一輪50元/噸后，后續(xù)或存在上漲預(yù)期。需求端，鐵水產(chǎn)量維持高位，鋼廠招標數(shù)量環(huán)比小幅上升。根據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)的數(shù)據(jù)顯示，本月末硅錳在寧夏地區(qū)(規(guī)格為FeMN68Si18)的市場報價在5650-5750元/噸左右，市場均價5700.00元/噸，較月初上漲1.10%。

一、影響因素

錳硅產(chǎn)量高位運行

本月內(nèi)蒙工廠生產(chǎn)波動不大，個別工廠檢修持續(xù)，個別新增產(chǎn)能在下月將陸續(xù)投產(chǎn)；寧夏工廠開工略有波動，個別工廠減產(chǎn)檢修；貴州某大廠停產(chǎn)一臺，其他廠也存在檢修情況，產(chǎn)量有所下降，廣西地區(qū)個別工廠近期內(nèi)有復(fù)產(chǎn)計劃，預(yù)計后面產(chǎn)量有增加預(yù)期，云南開工繼續(xù)保持高位，無其他波動。

據(jù)調(diào)研，硅錳(187家)8月產(chǎn)量90.93萬噸，環(huán)比7月增加10.9%，同比增加7.4%，9月產(chǎn)量預(yù)計高位持穩(wěn)。9月26日當周，全國187家獨立硅錳企業(yè)樣本開工率44.18%，環(huán)比下降1.5%；日均產(chǎn)量20.64萬噸，環(huán)比下降0.23萬噸。

隨著近期合金產(chǎn)量持續(xù)攀升至高位，合金廠庫存開始逐步上行。據(jù)不完全統(tǒng)計，截止到9月26日，全國庫存量錳硅企業(yè)庫存量233800噸，環(huán)比增34900噸。其中內(nèi)蒙古41300噸，環(huán)比減1500噸；寧夏169000噸，環(huán)比增30600噸；廣西8000噸，環(huán)比增1500噸；貴州5000噸，環(huán)比減500噸，(山西、甘肅、陜西)4500噸，環(huán)比增4300噸，(四川、云南、重慶)6000噸，環(huán)比增500噸。

下游庫存方面，鋼廠對原料端的補庫情緒仍然謹慎，疊加目前鋼材利潤處于低位，錳硅可用天數(shù)小幅增加，總量仍在低位。預(yù)計在10月將繼續(xù)保持低庫存狀態(tài)為主。

錳礦價格探漲

9月至今全球錳礦發(fā)貨量周度均值約110萬噸，較8月均值96萬噸增加14.6%，帶動國內(nèi)港口錳礦庫存環(huán)比略有上行，但同比來看，目前港口總庫存約427.2萬噸，同比去年同期下降約150萬噸。目前港口庫存總量處于近年低位，對錳礦現(xiàn)貨表現(xiàn)有較強支撐。

當前港口錳礦市場稍顯穩(wěn)挺運行，部分礦種資源偏緊，市場仍有挺價情況，但由于下游已陸續(xù)完成一番備庫，不足以明顯驅(qū)動礦價波動，市場價格繼續(xù)穩(wěn)中調(diào)整運行。數(shù)據(jù)顯示，目前天津港錳礦澳塊報40-41.5元/噸度，半碳酸報34-35元/噸度，加蓬塊報40-40.5元/噸度；欽州港錳礦澳塊報40-41元/噸度，半碳酸報36.5-37元/噸度，加蓬塊報40.5元/噸度。

外盤方面，康密勞公布2025年11月對華錳礦裝船報價，加蓬塊報4.35美元/噸度，較上輪價格漲0.08美元/噸度。CML(聯(lián)合礦業(yè))公布2025年11月對華錳礦報價，澳大利亞錳礦報價4.65美元/噸度，較上輪價格漲0.08美元/噸度。South 32公布2025年11月對華錳礦報價，其中南非半碳酸錳礦報4.15美元/噸度，較上輪價格漲0.05美元/噸度；澳大利亞錳礦報4.55美元/噸度，較上輪價格漲0.05美元/噸度。

鐵水產(chǎn)量增長動力不足

鋼廠現(xiàn)貨盈利繼續(xù)下降，高爐處于盈虧平衡附近，電爐谷電也開始小幅虧損，鐵水產(chǎn)量在閱兵后出現(xiàn)恢復(fù)性增長，但繼續(xù)增長動力不足。鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，9月26日當周，247家樣本鋼廠日均生鐵產(chǎn)量為242.36萬噸，環(huán)比增加1.34萬噸。2025年9月中旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量207.3萬噸，旬環(huán)比下降0.6%，同比上升4.3%。

代表鋼廠招標方面，河北某大型鋼廠9月硅鐵招標量3151噸，較8月增316噸，硅錳招標17000噸，較8月增量900噸。

在8月價格下跌之后，合金供應(yīng)端結(jié)束了此前連續(xù)攀升態(tài)勢，轉(zhuǎn)為高位震蕩。需求端靜態(tài)看仍然處于高位，但由于鋼材庫存去化進度暫時偏慢，鋼材利潤持續(xù)壓縮，需求進一步增長空間有限，且存在下行風(fēng)險。

二、后市預(yù)測

綜合來看，錳硅供應(yīng)端高位持平，需求端雖然短期也處于高位，但進一步增長空間有限，且存在下行風(fēng)險。成本端，電價表現(xiàn)堅挺，錳礦庫存也明顯低于往年，對合金價格有所支撐。生意社分析預(yù)計短期內(nèi)錳硅行情或繼續(xù)維持窄幅震蕩運行。

　　(文章來源：生意社)