市場(chǎng)價(jià)格:

當(dāng)前三聚氰胺市場(chǎng)的價(jià)格表現(xiàn)，可以概括為“弱勢(shì)盤整下的靈活波動(dòng)”。截止10月10日，生意社三聚氰胺基準(zhǔn)價(jià)為5562.50元/噸，與本月初(5550.00元/噸)相比，上漲了0.22%，這一價(jià)格處于年內(nèi)乃至近年來(lái)的相對(duì)低位。然而，市場(chǎng)實(shí)際成交價(jià)范圍極寬，低端商談價(jià)格可下探至5050元/噸。

這反映出價(jià)格“虛高”成分與“暗降”現(xiàn)實(shí)并存的局面。高端報(bào)價(jià)更多體現(xiàn)了主力生產(chǎn)企業(yè)的挺價(jià)意愿，而低端成交則揭示了真實(shí)需求的疲軟和下游強(qiáng)大的議價(jià)能力。

短期的靈活上調(diào)，主要驅(qū)動(dòng)力并非來(lái)自需求的強(qiáng)勁拉動(dòng)，而是源于供應(yīng)端的主動(dòng)收縮和成本線的邊緣支撐。當(dāng)部分企業(yè)因虧損而降低負(fù)荷，局部供應(yīng)短暫趨緊時(shí)，價(jià)格便出現(xiàn)試探性上漲。但這種上漲根基不穩(wěn)，一旦價(jià)格回升至一定水平，便會(huì)遭遇套保盤和急于出貨的貿(mào)易商的拋壓，導(dǎo)致上漲乏力。

供應(yīng)端：

供應(yīng)端是當(dāng)前市場(chǎng)最重要的穩(wěn)定器，但也充滿了無(wú)奈。行業(yè)50%-55%的開工率，遠(yuǎn)低于健康水平。這并非企業(yè)主動(dòng)選擇，而是“被動(dòng)停車”與“主動(dòng)保價(jià)”共同作用的結(jié)果。一部分高成本、老舊裝置因持續(xù)的“價(jià)格-成本”倒掛(理論虧損在100-200元/噸)，已無(wú)法維持生產(chǎn)，被迫退出。另一部分龍頭企業(yè)則有意識(shí)地通過(guò)降低負(fù)荷、安排集中檢修，來(lái)調(diào)節(jié)市場(chǎng)供應(yīng)，試圖扭轉(zhuǎn)供需格局，屬于戰(zhàn)略性的“減產(chǎn)保價(jià)”。

供應(yīng)端面臨的最大壓力來(lái)自于高企的工廠庫(kù)存。庫(kù)存天數(shù)普遍在15-20天，遠(yuǎn)超安全線，這像一座大山壓在生產(chǎn)企業(yè)身上，使其現(xiàn)金流緊張，挺價(jià)信心時(shí)受到考驗(yàn)。同時(shí)，主要原料尿素市場(chǎng)因自身供需失衡而持續(xù)陰跌，這讓三聚氰胺失去了一個(gè)關(guān)鍵的成本支撐，生產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)空間被持續(xù)擠壓在盈虧邊緣。

需求端：

需求端是當(dāng)前市場(chǎng)最薄弱的環(huán)節(jié)，其疲軟是結(jié)構(gòu)性和全局性的。三聚氰胺的最大下游——板材與涂料行業(yè)，與房地產(chǎn)建筑業(yè)的景氣度高度綁定。當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)仍處于深度調(diào)整期，新開工和施工面積持續(xù)下滑，直接導(dǎo)致了對(duì)三聚氰胺的剛性需求總量收縮。下游工廠自身訂單不足，開工率同比顯著下降，對(duì)原料的采購(gòu)意愿極低。

下游客戶普遍建立了“低庫(kù)存”運(yùn)營(yíng)策略，對(duì)后市普遍看空或謹(jǐn)慎。其采購(gòu)行為完全是“即用即買”的剛性模式，單次采購(gòu)量小，對(duì)價(jià)格極其敏感。這使得市場(chǎng)需求無(wú)法形成有效的、持續(xù)性的拉動(dòng)力。

國(guó)際市場(chǎng)需求同樣不景氣，同時(shí)來(lái)自中東等地區(qū)低成本產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)加劇，導(dǎo)致今年出口總量同比出現(xiàn)明顯下滑。這迫使一部分原本用于出口的產(chǎn)量轉(zhuǎn)為內(nèi)銷，進(jìn)一步加劇了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的供應(yīng)壓力，形成內(nèi)循環(huán)的惡性競(jìng)爭(zhēng)。

展望后市，三聚氰胺市場(chǎng)將處于“弱現(xiàn)實(shí)”與“強(qiáng)預(yù)期”的持續(xù)博弈中。

短期走勢(shì)(未來(lái)1個(gè)月內(nèi))：預(yù)計(jì)市場(chǎng)將延續(xù)“底部震蕩”的格局。價(jià)格重心難以有效提升，更可能在當(dāng)前低位區(qū)間內(nèi)寬幅波動(dòng)。上行空間將被高庫(kù)存和弱需求牢牢阻隔；下行空間則會(huì)被企業(yè)的虧損和減產(chǎn)意愿所支撐。任何價(jià)格的反彈都將是短暫且不可持續(xù)的。

總結(jié)而言，2025年10月后的三聚氰胺市場(chǎng)正處于一個(gè)艱難的筑底階段。市場(chǎng)參與者應(yīng)放棄對(duì)單邊大漲行情的幻想，轉(zhuǎn)而適應(yīng)在震蕩中尋找機(jī)會(huì)。操作上，采購(gòu)方宜維持低庫(kù)存、小批量策略；銷售方則應(yīng)以降庫(kù)存、保現(xiàn)金流為核心任務(wù)。密切關(guān)注庫(kù)存、成本及宏觀政策的變化，將是把握下一階段行情的關(guān)鍵。

　　(文章來(lái)源：生意社)