大宗商品漲跌榜-生意社

生意寶風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí) 生意云

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生意社：宏觀好轉(zhuǎn)疊加礦端擾動(dòng) 10月銅價(jià)偏強(qiáng)

http://tahtbxg.com 2025年10月28日 16:42:08 生意社

生意社10月28日訊

　　一、走勢分析

　　生意社監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，10月銅價(jià)震蕩上揚(yáng)。月初銅價(jià)為83143.33元/噸，月末銅價(jià)漲至88095元/噸，整體漲幅為5.96%，同比上漲15.1%。

　　據(jù)生意社期現(xiàn)圖顯示，10月份銅現(xiàn)貨價(jià)格先高于期貨價(jià)格，后低于期貨價(jià)格，月末又高于期貨價(jià)格。主力合約是兩個(gè)月后的預(yù)期價(jià)格，預(yù)期銅未來價(jià)格較震蕩。

　　據(jù)LME庫存顯示，10月份LME銅庫存小幅下跌。截止月末，LME銅庫存135975噸，較月初下跌4.1%。

　　宏觀方面：9月CPI同比漲3%略低于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)降息25基點(diǎn)概率高達(dá)96.7%，12月再降50基點(diǎn)概率超94%，低利率環(huán)境降低企業(yè)融資成本，刺激銅消費(fèi)需求。國內(nèi)“十五五”規(guī)劃通過更添利好，1-9月全國規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長3.2%，市場對頭號(hào)金屬消費(fèi)國的增長前景信心十足。中美吉隆坡經(jīng)貿(mào)磋商達(dá)成“初步共識(shí)”，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著回升。

　　供應(yīng)端：印尼格拉斯伯格礦持續(xù)關(guān)閉（全球第二大銅礦），智利安托法加斯塔2025年產(chǎn)量或僅達(dá)66萬-70萬噸區(qū)間下限，ICSG已將2025年礦銅供應(yīng)增速預(yù)測從2.3%下調(diào)至1.4%，花旗、瑞銀更預(yù)計(jì)今年供應(yīng)增幅微乎其微。供應(yīng)收縮直接推高成本。

　　下游方面：需求端分化，呈“傳統(tǒng)弱、新興強(qiáng)”：新興產(chǎn)業(yè)如新能源汽車、光伏等領(lǐng)域保持穩(wěn)定增速，但傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域（如房地產(chǎn)、建材、基建）增長乏力。高銅價(jià)抑制部分現(xiàn)貨需求，下游提貨企業(yè)觀望情緒較為濃厚。

　　據(jù)生意社年度價(jià)格對比圖顯示，近五年，11月份銅跌多漲少，大部分是上半月堅(jiān)挺下半月下跌。

　　綜上所述，宏觀邊際轉(zhuǎn)好與成本端擾動(dòng)形成雙重支撐，短期銅價(jià)或延續(xù)偏強(qiáng)探漲態(tài)勢。但需關(guān)注月末及淡季提前到來，以及高銅價(jià)對下游需求釋放的抑制。預(yù)計(jì)銅價(jià)11月份寬幅震蕩為主。

　　相關(guān)上市企業(yè)：江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)。

【大宗商品公式定價(jià)原理】

生意社基準(zhǔn)價(jià)是基于價(jià)格大數(shù)據(jù)與生意社價(jià)格模型產(chǎn)生的交易指導(dǎo)價(jià)，又稱生意社價(jià)格。可用于確定以下兩種需求的交易結(jié)算價(jià)：
1、指定日期的結(jié)算價(jià)
2、指定周期的平均結(jié)算價(jià)
定價(jià)公式：結(jié)算價(jià) = 生意社基準(zhǔn)價(jià)×K＋C
K：調(diào)整系數(shù)，包括賬期成本等因素。
C：升貼水，包括物流成本、品牌價(jià)差、區(qū)域價(jià)差等因素。

　　(文章來源：生意社)

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