2025年國內(nèi)造紙行業(yè)在宏觀經(jīng)濟(jì)波動、供需結(jié)構(gòu)調(diào)整、政策導(dǎo)向變化及綠色轉(zhuǎn)型推進(jìn)的多重背景下，呈現(xiàn)出復(fù)雜多變的發(fā)展態(tài)勢。作為造紙行業(yè)核心原料的木漿，與下游核心包裝用紙品類的瓦楞紙，其價(jià)格走勢與供需格局深刻反映了行業(yè)全年的運(yùn)行特征。

本報(bào)告將以木漿和瓦楞紙為核心，來回顧2025年造紙行業(yè)運(yùn)行情況，并分析行業(yè)發(fā)展驅(qū)動力與制約因素，并對2026年行業(yè)發(fā)展趨勢進(jìn)行展望。

一、2025年造紙行業(yè)核心品類走勢回顧

2025年造紙行業(yè)核心產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)表現(xiàn)分化，木漿市場受全球產(chǎn)能、進(jìn)口波動及下游需求結(jié)構(gòu)調(diào)整影響，價(jià)格呈現(xiàn)震蕩拉鋸態(tài)勢；瓦楞紙市場則受供需季節(jié)性變化、成本聯(lián)動及政策擾動影響，走出“先抑后揚(yáng)再回落”的階段性行情，兩大品類共同勾勒出行業(yè)全年的運(yùn)行軌跡。

1.木漿市場：震蕩收官，品類走勢分化

據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)監(jiān)測，2025年木漿價(jià)格行情復(fù)雜多變，在供需關(guān)系、成本波動及政策調(diào)整等多重因素交織影響下，價(jià)格走勢反復(fù)拉鋸。截至12月31日，針葉木漿山東地區(qū)市場均價(jià)為5633.33元/噸，全年跌幅11.98%；闊葉木漿山東地區(qū)市場均價(jià)為4683.33元/噸，全年漲幅1.59%，兩者價(jià)格呈現(xiàn)明顯分化。

上半年價(jià)格先漲后跌，重心下移。1月受外盤提漲及下游春節(jié)備庫需求推動，針葉漿和闊葉漿價(jià)格均出現(xiàn)不同程度上漲，漿市成交重心上移；2-6月全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期轉(zhuǎn)弱，節(jié)后下游需求復(fù)蘇緩慢，國內(nèi)港口庫存持續(xù)累積，疊加關(guān)稅戰(zhàn)持續(xù)加碼帶來的貿(mào)易摩擦壓力，對中國進(jìn)口木漿現(xiàn)貨市場形成明顯擾動，加劇價(jià)格下行速度，針葉漿和闊葉漿價(jià)格均明顯回落，市場進(jìn)入淡季行情，上半年整體下行時(shí)間段較多。

下半年品類走勢背道而馳，價(jià)差逐漸拉近。針葉漿市場供應(yīng)持續(xù)寬松，國內(nèi)港口庫存維持高位且消化緩慢，終端訂單跟進(jìn)乏力，下游工廠采購以剛需為主，價(jià)格持續(xù)低位震蕩；闊葉漿則受部分海外漿廠減產(chǎn)、限產(chǎn)和轉(zhuǎn)產(chǎn)等消息影響，市場供應(yīng)面趨緊，疊加外盤價(jià)格接連上調(diào)帶來的成本支撐，價(jià)格由低轉(zhuǎn)高。進(jìn)入11月后，伴隨外盤成本報(bào)漲預(yù)期增強(qiáng)和期貨市場情緒回暖，針葉漿和闊葉漿現(xiàn)貨價(jià)格均開啟震蕩沖高態(tài)勢。

2.瓦楞紙市場：先抑后揚(yáng)再回落，全年溫和回暖

據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)監(jiān)測，2025年瓦楞紙市場受供需、宏觀環(huán)境、成本等多重因素交織影響，價(jià)格呈“先抑后揚(yáng)再回落”的三階段走勢，全年整體實(shí)現(xiàn)溫和回暖。2025年12月31日，瓦楞原紙140g出廠價(jià)格均價(jià)為2950元/噸，全年均價(jià)漲幅1.1%。

具體來看，年初瓦楞紙市場新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，現(xiàn)貨供應(yīng)相對寬松；春節(jié)過后，國內(nèi)紙廠陸續(xù)恢復(fù)正常開工，行業(yè)供應(yīng)維持高位，疊加美國對等關(guān)稅政策利空國內(nèi)制造業(yè)出口，供應(yīng)壓力進(jìn)一步凸顯；而下游包裝紙市場進(jìn)入季節(jié)性淡季，終端訂單數(shù)量不足，導(dǎo)致現(xiàn)貨庫存持續(xù)累積，市場供需矛盾不斷激化，直接推動瓦楞紙價(jià)格快速下移，直至7月初跌至歷史同期低位水平。

進(jìn)入三季度后，市場格局迎來反轉(zhuǎn)。原料廢紙供應(yīng)緊張且價(jià)格持續(xù)上漲，疊加國內(nèi)“反內(nèi)卷”政策出臺，龍頭企業(yè)率先提價(jià)并帶動行業(yè)內(nèi)中小企業(yè)跟漲；需求端旺季發(fā)力，電商活動、快遞物流旺季提前啟動，食品飲料、家電等行業(yè)的包裝需求回暖，下游采購意愿增強(qiáng)，瓦楞紙價(jià)格開啟快速上行通道，形成全年核心上漲周期。但臨近年末，瓦楞紙市場再度突變，價(jià)格在短暫維持高位后快速下行，核心矛盾重新轉(zhuǎn)向供需失衡，且成本端支撐作用大幅弱化，雙重壓力下價(jià)格回調(diào)幅度明顯。

二、2026年造紙行業(yè)發(fā)展展望

展望2026年，中國經(jīng)濟(jì)將保持穩(wěn)中有進(jìn)、結(jié)構(gòu)不斷改善的積極發(fā)展態(tài)勢，造紙行業(yè)在政策引導(dǎo)、供需結(jié)構(gòu)優(yōu)化及綠色轉(zhuǎn)型深化的推動下，有望實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。從核心品類來看，木漿市場將呈現(xiàn)“供應(yīng)增長緩慢、需求溫和復(fù)蘇”的格局，瓦楞紙市場則迎來供需格局實(shí)質(zhì)性改善，行業(yè)整體景氣度有望逐步提升。

1.供應(yīng)端：總量增長放緩，結(jié)構(gòu)分化明顯

2026年造紙行業(yè)核心品類供應(yīng)端均呈現(xiàn)增長放緩態(tài)勢，同時(shí)結(jié)構(gòu)分化特征顯著，海外產(chǎn)能變動、國內(nèi)產(chǎn)能調(diào)整及進(jìn)口格局變化成為影響供應(yīng)的核心因素。

1.1木漿供應(yīng)：海外壓力緩解，國產(chǎn)替代增強(qiáng)

海外產(chǎn)能增速放緩：2025年全球紙漿新增產(chǎn)能年均增速約為1.8%，且以闊葉漿、化學(xué)漿為主，針葉漿新增較少。2026年全球紙漿新增產(chǎn)能投放速度進(jìn)一步放緩，海外大型新增產(chǎn)能項(xiàng)目稀缺，結(jié)構(gòu)上仍以闊葉漿為主，預(yù)計(jì)全年投放節(jié)奏前低后高。

產(chǎn)能削減與停機(jī)影響：受漿價(jià)低迷、成本高企等因素影響，部分高成本地區(qū)木漿產(chǎn)能出現(xiàn)減產(chǎn)、轉(zhuǎn)產(chǎn)或停機(jī)現(xiàn)象。其中針葉漿領(lǐng)域加拿大、芬蘭等地部分漿廠延長停機(jī)檢修時(shí)間或永久關(guān)閉產(chǎn)能；闊葉漿領(lǐng)域巴西Bracell公司將一條年產(chǎn)150萬噸的闊葉漿生產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)為溶解漿生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)2026年減少闊葉漿產(chǎn)量60萬噸。

進(jìn)口量增速放緩：2025年我國木漿進(jìn)口呈現(xiàn)“總量增長、價(jià)格承壓、來源集中”的特征，2025年1-11月針葉漿累計(jì)進(jìn)口量784.7萬噸，同比上漲3.3%，闊葉漿累計(jì)進(jìn)口量1559萬噸，同比上漲12.2%。2026年海外針葉漿受部分漿廠減產(chǎn)和停產(chǎn)影響，發(fā)運(yùn)壓力邊際緩解，進(jìn)口量或受限；闊葉漿部分漿廠通過減產(chǎn)或轉(zhuǎn)產(chǎn)緩解供應(yīng)壓力，發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)保持穩(wěn)定，對中國市場的依賴度有所降低。

國產(chǎn)漿供應(yīng)壓力凸顯：當(dāng)前我國紙漿產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，2026年我國計(jì)劃新增化學(xué)漿產(chǎn)能約200多萬噸，盡管部分產(chǎn)能可能延期至2027年，但新建產(chǎn)能的逐步釋放將推動國產(chǎn)漿供應(yīng)量持續(xù)增長，對進(jìn)口漿形成一定替代作用。

1.2瓦楞紙供應(yīng)：產(chǎn)能增速放緩，進(jìn)口沖擊趨緩

產(chǎn)能新增速度放緩：2025年國內(nèi)瓦楞紙總產(chǎn)能約3819萬噸，同比增長10.3%，新增產(chǎn)能約275萬噸，頭部企業(yè)集中度提升，華東、華南產(chǎn)能占比超75%，龍頭產(chǎn)能利用率維持90%以上。

2026年國內(nèi)瓦楞紙新增產(chǎn)能投放速度明顯放緩，投產(chǎn)確定性較強(qiáng)的項(xiàng)目合計(jì)約157萬噸，疊加部分中小產(chǎn)能出清，盡管行業(yè)產(chǎn)能過剩格局仍將持續(xù)，但新增投產(chǎn)的利空力度相對有限。

產(chǎn)量仍有小幅增長：2025年1-12月國內(nèi)瓦楞紙產(chǎn)量約2820萬噸，同比增長3.21%，產(chǎn)能利用率達(dá)70%-80%。2026年產(chǎn)量將延續(xù)穩(wěn)健增長態(tài)勢，但增速明顯放緩，預(yù)計(jì)全年產(chǎn)量達(dá)2920-3000萬噸，同比增長3.5%-6.0%，產(chǎn)能利用率提升至72%-75%。

進(jìn)口量沖擊趨緩：2025年1-11月瓦楞紙累計(jì)進(jìn)口量202.04萬噸，同比下降17.87%，延續(xù)2024年下滑走勢。2026年海外東南亞市場產(chǎn)能投放將進(jìn)入尾聲，對中國出口供給能力趨穩(wěn)，且美廢價(jià)格走出低谷削弱東南亞企業(yè)成本優(yōu)勢，進(jìn)口紙價(jià)格競爭力下降，疊加國內(nèi)紙價(jià)處于歷史低位區(qū)間，進(jìn)口紙盈利空間受限，企業(yè)進(jìn)口意愿不足，預(yù)計(jì)瓦楞紙進(jìn)口量持續(xù)收縮，對國內(nèi)市場的沖擊進(jìn)一步緩解。

2.需求端：溫和復(fù)蘇為主，結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級

2026年造紙行業(yè)需求端將延續(xù)溫和復(fù)蘇態(tài)勢，增長動力主要來源于下游細(xì)分領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)升級與新興需求釋放，同時(shí)受部分傳統(tǒng)領(lǐng)域需求疲軟、替代材料沖擊等因素影響，增速難以大幅提升，整體呈現(xiàn)“總量穩(wěn)健、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的特征。

2.1木漿需求：細(xì)分領(lǐng)域分化，高端需求引領(lǐng)

2026年國內(nèi)木漿需求增長動力主要來自特種紙高景氣延續(xù)、高端包裝紙?zhí)娲?yīng)深化及生活用紙品質(zhì)升級推進(jìn)，同時(shí)受文化紙需求疲軟、再生漿替代等因素制約，增速相對溫和。

生活用紙領(lǐng)域：隨著人們對衛(wèi)生用品、廚房用紙等需求的持續(xù)上升，闊葉漿消費(fèi)量大幅增長，成為木漿需求增量的核心貢獻(xiàn)板塊，預(yù)計(jì)2026年該領(lǐng)域紙漿需求增速在5%-8%，持續(xù)拉動木漿需求增長。

文化紙領(lǐng)域：受電子化閱讀沖擊，整體需求增長乏力，但雙膠紙憑借教材教輔等剛性需求實(shí)現(xiàn)底部企穩(wěn)，銅版紙依托出口邊際改善緩解國內(nèi)壓力，對針葉漿需求構(gòu)成穩(wěn)健支撐，預(yù)計(jì)2026年該領(lǐng)域紙漿需求微增或持平，部分產(chǎn)能可能轉(zhuǎn)向其他紙種。

高端包裝紙領(lǐng)域：在“禁塑令”深化實(shí)施與電商、物流行業(yè)快速發(fā)展的雙重驅(qū)動下，需求持續(xù)旺盛，其中食品包裝領(lǐng)域?qū)Ω邼崈舳乳熑~漿需求增長顯著，電商包裝帶動部分化機(jī)漿與闊葉漿的配用需求，預(yù)計(jì)2026年該領(lǐng)域紙漿需求增速在4%-6%。

特種紙領(lǐng)域：醫(yī)療用紙、鋰電隔膜基材、裝飾原紙等高端賽道持續(xù)高景氣，增速領(lǐng)先全行業(yè)，且對木漿品質(zhì)要求較高，不僅拉動針葉漿消費(fèi)，還催生了特種闊葉漿、高得率漿的定制化需求，成為推動木漿需求結(jié)構(gòu)升級的重要力量。

2.2瓦楞紙需求：核心引擎強(qiáng)勁，制約因素猶存

2026年瓦楞紙需求將延續(xù)整體穩(wěn)健、溫和復(fù)蘇的態(tài)勢，核心增長動力來源于電商物流、食品飲料新興業(yè)態(tài)及綠色包裝替代，同時(shí)受地產(chǎn)相關(guān)需求疲軟、包裝減量化趨勢等因素影響，增長節(jié)奏存在一定制約。

消費(fèi)量方面：2019-2024年間瓦楞紙年度消費(fèi)量由2374萬噸增長至3407萬噸，2025年1-10月合計(jì)消費(fèi)量約2184萬噸，同比增長5%，增長態(tài)勢延續(xù)。

2026年電商物流行業(yè)仍是核心增長引擎，預(yù)計(jì)中國快遞業(yè)務(wù)量將突破1500億件，其中超90%包裝采用瓦楞紙箱，帶動瓦楞紙需求突破900萬噸，同比增長12%左右；食品飲料行業(yè)中，生鮮電商、預(yù)制菜等新興業(yè)態(tài)爆發(fā)，推動冷鏈物流用瓦楞紙需求增速達(dá)12.5%，有效抵消傳統(tǒng)食品包裝需求放緩；“禁塑令”升級版持續(xù)推進(jìn)，食品飲料、醫(yī)藥等行業(yè)塑料包裝替代需求釋放，進(jìn)一步帶動瓦楞紙消費(fèi)量提升。需注意的是，地產(chǎn)相關(guān)包裝需求仍處疲軟狀態(tài)，家電、家具等行業(yè)瓦楞紙需求增速維持低位，且包裝減量化趨勢使單位產(chǎn)品用紙量年均減少2%，對消費(fèi)量增長形成一定壓制。

出口量存在增長預(yù)期：2025年1-11月瓦楞紙累計(jì)出口量10.04萬噸，主要流向東南亞及“一帶一路”沿線國家。2026年隨著全球制造業(yè)復(fù)蘇，東南亞、中東等地區(qū)包裝需求持續(xù)提升，疊加國內(nèi)龍頭企業(yè)海外布局逐步完善，瓦楞紙出口量有望上漲，成為消化國內(nèi)產(chǎn)能的重要補(bǔ)充，進(jìn)一步平衡國內(nèi)供需格局。

三、行業(yè)發(fā)展核心趨勢：綠色轉(zhuǎn)型深化，生態(tài)協(xié)同升級

2026年造紙行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型將持續(xù)深化，成為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的核心主線。A 股造紙上市公司 ESG 信息披露率從十年前 21% 升至逾 79%，碳排放成為信息披露的核心焦點(diǎn)，如凱恩股份、山鷹國際等龍頭企業(yè)減碳行動成效初顯。

在政策層面，《輕工業(yè)穩(wěn)增長工作方案 (2025—2026 年)》為行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型提供支撐。同時(shí)構(gòu)建上下游協(xié)同綠色生態(tài)圈是解決 “增產(chǎn)不增利” 的關(guān)鍵，下游需求升級倒逼技術(shù)創(chuàng)新，產(chǎn)業(yè)鏈主企業(yè)將引領(lǐng)全鏈實(shí)現(xiàn)綠色化、智能化、高端化升級。

四、總結(jié)與建議

綜合來看，2025年造紙行業(yè)核心品類木漿、瓦楞紙市場均呈現(xiàn)階段性波動特征，反映出行業(yè)在轉(zhuǎn)型期面臨的供需失衡與成本壓力。2026年行業(yè)將迎來供需格局的持續(xù)優(yōu)化，木漿市場呈現(xiàn)“供應(yīng)增長緩慢、需求溫和復(fù)蘇”的態(tài)勢，中長期供需格局有望持續(xù)優(yōu)化，景氣度逐步提升；瓦楞紙市場則在產(chǎn)量增速放緩、進(jìn)口沖擊減弱、需求溫和復(fù)蘇的共同推動下，實(shí)現(xiàn)價(jià)格從低位震蕩向理性修復(fù)的轉(zhuǎn)變，價(jià)格中樞較2025年有望溫和上升。同時(shí)，綠色低碳轉(zhuǎn)型深化與產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同升級將成為行業(yè)發(fā)展的核心趨勢，推動行業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展階段。

對于行業(yè)企業(yè)而言，建議把握以下發(fā)展方向：一是精準(zhǔn)把握旺季需求窗口期，結(jié)合木漿、瓦楞紙的供需節(jié)奏變化，優(yōu)化生產(chǎn)與庫存管理，合理規(guī)避價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)；二是聚焦產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，加大高端特種紙、功能型包裝紙等高附加值產(chǎn)品的研發(fā)投入，契合下游需求結(jié)構(gòu)優(yōu)化趨勢；三是深化綠色低碳轉(zhuǎn)型，積極推廣節(jié)能降耗技術(shù)與生物質(zhì)能源應(yīng)用，提升ESG管理水平，把握政策導(dǎo)向帶來的發(fā)展機(jī)遇；四是加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，尤其是龍頭企業(yè)應(yīng)發(fā)揮鏈主作用，推動上下游協(xié)同創(chuàng)新，構(gòu)建可持續(xù)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，共同應(yīng)對行業(yè)轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)。

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　　(文章來源：生意社)