2025年國(guó)內(nèi)PX價(jià)格走勢(shì)上漲，年初平均價(jià)格為7108.33元/噸，年底均價(jià)為7500元/噸，全年漲幅為5.51%。由PX價(jià)格走勢(shì)圖中可以看出，2025年P(guān)X最高價(jià)出現(xiàn)在3月上旬，最高價(jià)格為7600元/噸，PX價(jià)格最低點(diǎn)出現(xiàn)在5月中旬，最低價(jià)格為6600元/噸，整體來(lái)看國(guó)內(nèi)PX價(jià)格走勢(shì)上漲。

2025年國(guó)內(nèi)PX行情主要分為四個(gè)階段：

第一階段在1-3月中旬，PX行情走勢(shì)上漲。此期間 PX 裝置傳統(tǒng)低開(kāi)工期，疊加部分企業(yè)節(jié)前檢修后復(fù)產(chǎn)延遲，國(guó)內(nèi)開(kāi)工率僅約80%，產(chǎn)量環(huán)比減少約5%。PTA 企業(yè)節(jié)前降負(fù)后逐步復(fù)產(chǎn)，開(kāi)工率從年初的65%回升至3月末的78%，對(duì) PX 的剛性采購(gòu)需求增加，利好支撐PX市場(chǎng)價(jià)格走高。

第二階段在3月中旬-5月中旬，PX價(jià)格大幅走低。此期間國(guó)際油價(jià)大幅下滑，石腦油跟隨走弱但韌性強(qiáng)，PX被動(dòng)補(bǔ)跌。3-5月PTA集中檢修，對(duì)PX的剛性采購(gòu)減少，PX市場(chǎng)行情走低。

第三階段為三季度，PX市場(chǎng)震蕩運(yùn)行。該階段PX行情呈現(xiàn)“先沖高、后回落、再*震*蕩”的走勢(shì)，核心是成本端寬幅波動(dòng)、供需邊際轉(zhuǎn)松、下游需求疲軟與利潤(rùn)收縮的共振。

第四階段進(jìn)入四季度，PX行情走勢(shì)上漲，此階段原油反彈加之石腦油走強(qiáng)，成本支撐增強(qiáng)；2025年P(guān)X無(wú)新增產(chǎn)能，四季度國(guó)內(nèi)裝置集中檢修，致使供應(yīng)減少；下游PTA行業(yè)產(chǎn)能新增加之10月起PTA行業(yè)集中加工費(fèi)提升，對(duì)PX采購(gòu)量環(huán)比增加約15%，利好支撐PX市場(chǎng)行情走高。

2026年P(guān)X市場(chǎng)行情何去何從？2026年P(guān)X市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因素如下：

（一）供應(yīng)端：節(jié)奏錯(cuò)配+檢修高峰，上半年缺口顯著

1.新增產(chǎn)能集中在下半年，上半年供應(yīng)彈性極小

2026年全球PX計(jì)劃新增產(chǎn)能約650萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)遼寧華錦阿美200萬(wàn)噸、福佳大化擴(kuò)能等合計(jì)約260萬(wàn)噸，均集中在下半年投產(chǎn)，上半年無(wú)新增產(chǎn)能，供應(yīng)延續(xù)緊平衡。

2.開(kāi)工率與庫(kù)存：負(fù)荷高位，庫(kù)存低位支撐價(jià)格

國(guó)內(nèi)PX開(kāi)工率維持80%-88%高位，存量裝置負(fù)荷接近上限，供應(yīng)增量有限。2025年底PX社會(huì)庫(kù)存處于季節(jié)性偏低水平，2026年上半年去庫(kù)預(yù)期強(qiáng)烈，價(jià)格易漲難跌。

二、需求端：聚酯剛需+PTA投產(chǎn)真空，支撐力度分化

1. 聚酯新增產(chǎn)能形成持續(xù)剛需

國(guó)內(nèi)聚酯計(jì)劃新增產(chǎn)能400萬(wàn)噸，同比增速4.4%，折合PX需求增量約320萬(wàn)噸，投產(chǎn)集中在前三季度，提供穩(wěn)定剛需支撐。美國(guó)關(guān)稅政策緩和預(yù)期、東南亞需求恢復(fù)，織機(jī)開(kāi)工率有望維持 75%-80%，帶動(dòng)聚酯補(bǔ)庫(kù)，間接支撐PX采購(gòu)。

2.PTA進(jìn)入投產(chǎn)真空期，加工費(fèi)修復(fù)帶動(dòng)PX需求

2026年P(guān)TA無(wú)新增產(chǎn)能，進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)，加工費(fèi)修復(fù)至300元/噸以上，PTA企業(yè)開(kāi)工率提升，對(duì) PX 采購(gòu)量增加。上半年P(guān)TA檢修增多，產(chǎn)能利用率維持低位，PX 需求階段性波動(dòng)，但長(zhǎng)期剛需不改。

三、成本端：原油波動(dòng)+石腦油聯(lián)動(dòng)，PXN價(jià)差修復(fù)

1.原油價(jià)格是核心成本錨

國(guó)際原油受地緣沖突、OPEC+減產(chǎn)政策、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期等影響油價(jià)走勢(shì)，直接帶動(dòng)石腦油與PX價(jià)格聯(lián)動(dòng)。

2. 調(diào)油需求與原料分流

北美汽油裂差走強(qiáng)時(shí)，芳烴分流增加，PX供應(yīng)端壓力緩解，PXN價(jià)差擴(kuò)大；反之則PX供應(yīng)增加，價(jià)差收縮。

綜上所述2026年P(guān)X行情整體呈“前強(qiáng)后穩(wěn)、高位震蕩”走勢(shì)，上半年因供需緊平衡+檢修高峰驅(qū)動(dòng)價(jià)格沖高，下半年隨新增產(chǎn)能落地與需求韌性形成“緊平衡+成本錨定”的高位震蕩，PXN 價(jià)差先擴(kuò)后縮、全年中樞抬升。

　　(文章來(lái)源：生意社)