市場(chǎng)走勢(shì)回顧

本周硫磺市場(chǎng)延續(xù)前期上漲勢(shì)頭，呈現(xiàn)全線上漲格局。截止1月8日，生意社硫磺基準(zhǔn)價(jià)為3860.00元/噸，與本月初(3661.00元/噸)相比，上漲了5.44%。山東地區(qū)表現(xiàn)尤為搶眼，成為本輪漲勢(shì)的引領(lǐng)者。其中，山東利華益集團(tuán)單日調(diào)漲300元/噸，漲幅高達(dá)8.1%，報(bào)價(jià)達(dá)到4000元/噸，極大地提振了市場(chǎng)情緒。除利華益外，中石化青島大煉油、山東東明石化等主要生產(chǎn)企業(yè)也紛紛上調(diào)報(bào)價(jià)，漲幅在50至170元/噸不等。華東、華北、華南、東北及西北等區(qū)域均呈現(xiàn)同步跟漲態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)硫磺基準(zhǔn)價(jià)格中樞較上周明顯上移。

驅(qū)動(dòng)因素分析

本次市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)上漲，主要受供需基本面共振驅(qū)動(dòng)：

1.供應(yīng)端持續(xù)收緊：

國(guó)際市場(chǎng)上，中東部分裝置檢修以及俄羅斯出口受限等因素，導(dǎo)致全球硫磺流通資源減少。主要出口國(guó)1月合約價(jià)格環(huán)比上漲約22-25美元/噸，推高了我國(guó)進(jìn)口硫磺的到岸成本，折算人民幣價(jià)格已普遍在4300元/噸以上，形成重要的成本支撐。國(guó)內(nèi)方面，主要生產(chǎn)企業(yè)開工穩(wěn)定，但無(wú)顯著新增產(chǎn)能。港口庫(kù)存(以固體硫磺為例)維持在190萬(wàn)噸左右的相對(duì)低位，且近期呈現(xiàn)小幅去庫(kù)趨勢(shì)，市場(chǎng)現(xiàn)貨資源供應(yīng)偏緊。

2.下游需求進(jìn)入旺季：

化肥需求啟動(dòng)：當(dāng)前正值國(guó)內(nèi)“春肥冬儲(chǔ)”關(guān)鍵時(shí)期。為保障春季農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，東北等農(nóng)業(yè)主產(chǎn)區(qū)率先啟動(dòng)對(duì)磷肥的原料采購(gòu)，而硫磺作為生產(chǎn)磷肥(如磷酸一銨、磷酸二銨)不可或缺的核心原料，其需求隨之顯著放量，構(gòu)成了價(jià)格上漲最直接、最強(qiáng)勁的動(dòng)力。

新興領(lǐng)域需求穩(wěn)定：除傳統(tǒng)化肥行業(yè)外，新能源產(chǎn)業(yè)對(duì)硫磺的需求也提供了持續(xù)支撐。

具體來(lái)看：

磷酸鐵鋰正極材料：作為動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池的重要正極材料，其前驅(qū)體磷酸鐵的生產(chǎn)需要消耗硫酸(由硫磺制得)，隨著新能源汽車和儲(chǔ)能行業(yè)的快速發(fā)展，該領(lǐng)域?qū)α蚧堑拈g接需求穩(wěn)步增長(zhǎng)。

化工等其他傳統(tǒng)領(lǐng)域在春節(jié)前的備貨需求也對(duì)市場(chǎng)形成一定支撐。

區(qū)域市場(chǎng)特點(diǎn)

山東：作為煉化集中地和重要消費(fèi)區(qū)，供需博弈激烈，價(jià)格變動(dòng)最為敏感，引領(lǐng)全國(guó)漲勢(shì)，固體與液體硫磺價(jià)格均處于全國(guó)高位。

華東及華南：受進(jìn)口成本高企和港口庫(kù)存變化影響較大，價(jià)格呈現(xiàn)穩(wěn)健跟漲。特別是港口現(xiàn)貨價(jià)格，受到國(guó)際外盤和國(guó)內(nèi)需求的雙重影響。

華北及東北：主要跟隨主產(chǎn)區(qū)聯(lián)動(dòng)，同時(shí)東北地區(qū)直接受益于春儲(chǔ)需求啟動(dòng)，價(jià)格支撐力較強(qiáng)。

西北等地：價(jià)格相對(duì)滯后，但也在需求傳導(dǎo)和成本推動(dòng)下同步上行。

后市展望

綜合來(lái)看，短期內(nèi)硫磺市場(chǎng)利好因素占據(jù)主導(dǎo)。供應(yīng)緊張格局難以迅速緩解，國(guó)際高價(jià)將持續(xù)傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)。同時(shí)，春耕備肥旺季需求正處于釋放階段，下游磷肥企業(yè)及貿(mào)易商的采購(gòu)活動(dòng)預(yù)計(jì)將保持活躍。因此，預(yù)計(jì)硫磺價(jià)格整體將維持偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

然而，市場(chǎng)也需關(guān)注潛在風(fēng)險(xiǎn)。一方面，需警惕過(guò)快上漲的價(jià)格對(duì)下游接受能力可能產(chǎn)生的抑制；另一方面，需密切關(guān)注國(guó)家關(guān)于春耕化肥“穩(wěn)價(jià)保供”的相關(guān)政策導(dǎo)向是否會(huì)出臺(tái)具體措施，以平抑原料價(jià)格過(guò)度波動(dòng)。整體而言，在供需緊平衡的基本面下，硫磺市場(chǎng)短期內(nèi)仍將易漲難跌。

　　(文章來(lái)源：生意社)