生意社01月12日訊

2025年國內造紙行業(yè)在宏觀經(jīng)濟波動、供需結構調整、政策導向變化及綠色轉型推進的多重背景下，呈現(xiàn)出復雜多變的發(fā)展態(tài)勢。作為造紙行業(yè)核心原料的木漿，與下游核心包裝用紙品類的瓦楞紙，其價格走勢與供需格局深刻反映了行業(yè)全年的運行特征。

本報告將以木漿和瓦楞紙為核心，來回顧2025年造紙行業(yè)運行情況，并分析行業(yè)發(fā)展驅動力與制約因素，并對2026年行業(yè)發(fā)展趨勢進行展望。

一、2025年造紙行業(yè)核心品類走勢回顧

2025年造紙行業(yè)核心產業(yè)鏈環(huán)節(jié)表現(xiàn)分化，木漿市場受全球產能、進口波動及下游需求結構調整影響，價格呈現(xiàn)震蕩拉鋸態(tài)勢；瓦楞紙市場則受供需季節(jié)性變化、成本聯(lián)動及政策擾動影響，走出“先抑后揚再回落”的階段性行情，兩大品類共同勾勒出行業(yè)全年的運行軌跡。

1.木漿市場：震蕩收官，品類走勢分化

據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)監(jiān)測，2025年木漿價格行情復雜多變，在供需關系、成本波動及政策調整等多重因素交織影響下，價格走勢反復拉鋸。截至12月31日，針葉木漿山東地區(qū)市場均價為5633.33元/噸，全年跌幅11.98%；闊葉木漿山東地區(qū)市場均價為4683.33元/噸，全年漲幅1.59%，兩者價格呈現(xiàn)明顯分化。

上半年價格先漲后跌，重心下移。1月受外盤提漲及下游春節(jié)備庫需求推動，針葉漿和闊葉漿價格均出現(xiàn)不同程度上漲，漿市成交重心上移；2-6月全球經(jīng)濟增長預期轉弱，節(jié)后下游需求復蘇緩慢，國內港口庫存持續(xù)累積，疊加關稅戰(zhàn)持續(xù)加碼帶來的貿易摩擦壓力，對中國進口木漿現(xiàn)貨市場形成明顯擾動，加劇價格下行速度，針葉漿和闊葉漿價格均明顯回落，市場進入淡季行情，上半年整體下行時間段較多。

下半年品類走勢背道而馳，價差逐漸拉近。針葉漿市場供應持續(xù)寬松，國內港口庫存維持高位且消化緩慢，終端訂單跟進乏力，下游工廠采購以剛需為主，價格持續(xù)低位震蕩；闊葉漿則受部分海外漿廠減產、限產和轉產等消息影響，市場供應面趨緊，疊加外盤價格接連上調帶來的成本支撐，價格由低轉高。進入11月后，伴隨外盤成本報漲預期增強和期貨市場情緒回暖，針葉漿和闊葉漿現(xiàn)貨價格均開啟震蕩沖高態(tài)勢。

2.瓦楞紙市場：先抑后揚再回落，全年溫和回暖

據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)監(jiān)測，2025年瓦楞紙市場受供需、宏觀環(huán)境、成本等多重因素交織影響，價格呈“先抑后揚再回落”的三階段走勢，全年整體實現(xiàn)溫和回暖。2025年12月31日，瓦楞原紙140g出廠價格均價為2950元/噸，全年均價漲幅1.1%。

具體來看，年初瓦楞紙市場新增產能持續(xù)釋放，現(xiàn)貨供應相對寬松；春節(jié)過后，國內紙廠陸續(xù)恢復正常開工，行業(yè)供應維持高位，疊加美國對等關稅政策利空國內制造業(yè)出口，供應壓力進一步凸顯；而下游包裝紙市場進入季節(jié)性淡季，終端訂單數(shù)量不足，導致現(xiàn)貨庫存持續(xù)累積，市場供需矛盾不斷激化，直接推動瓦楞紙價格快速下移，直至7月初跌至歷史同期低位水平。

進入三季度后，市場格局迎來反轉。原料廢紙供應緊張且價格持續(xù)上漲，疊加國內“反內卷”政策出臺，龍頭企業(yè)率先提價并帶動行業(yè)內中小企業(yè)跟漲；需求端旺季發(fā)力，電商活動、快遞物流旺季提前啟動，食品飲料、家電等行業(yè)的包裝需求回暖，下游采購意愿增強，瓦楞紙價格開啟快速上行通道，形成全年核心上漲周期。但臨近年末，瓦楞紙市場再度突變，價格在短暫維持高位后快速下行，核心矛盾重新轉向供需失衡，且成本端支撐作用大幅弱化，雙重壓力下價格回調幅度明顯。

二、2026年造紙行業(yè)發(fā)展展望

展望2026年，中國經(jīng)濟將保持穩(wěn)中有進、結構不斷改善的積極發(fā)展態(tài)勢，造紙行業(yè)在政策引導、供需結構優(yōu)化及綠色轉型深化的推動下，有望實現(xiàn)高質量發(fā)展。從核心品類來看，木漿市場將呈現(xiàn)“供應增長緩慢、需求溫和復蘇”的格局，瓦楞紙市場則迎來供需格局實質性改善，行業(yè)整體景氣度有望逐步提升。

1.供應端：總量增長放緩，結構分化明顯

2026年造紙行業(yè)核心品類供應端均呈現(xiàn)增長放緩態(tài)勢，同時結構分化特征顯著，海外產能變動、國內產能調整及進口格局變化成為影響供應的核心因素。

1.1木漿供應：海外壓力緩解，國產替代增強

海外產能增速放緩：2025年全球紙漿新增產能年均增速約為1.8%，且以闊葉漿、化學漿為主，針葉漿新增較少。2026年全球紙漿新增產能投放速度進一步放緩，海外大型新增產能項目稀缺，結構上仍以闊葉漿為主，預計全年投放節(jié)奏前低后高。

產能削減與停機影響：受漿價低迷、成本高企等因素影響，部分高成本地區(qū)木漿產能出現(xiàn)減產、轉產或停機現(xiàn)象。其中針葉漿領域加拿大、芬蘭等地部分漿廠延長停機檢修時間或永久關閉產能；闊葉漿領域巴西Bracell公司將一條年產150萬噸的闊葉漿生產線轉產為溶解漿生產線，預計2026年減少闊葉漿產量60萬噸。

進口量增速放緩：2025年我國木漿進口呈現(xiàn)“總量增長、價格承壓、來源集中”的特征，2025年1-11月針葉漿累計進口量784.7萬噸，同比上漲3.3%，闊葉漿累計進口量1559萬噸，同比上漲12.2%。2026年海外針葉漿受部分漿廠減產和停產影響，發(fā)運壓力邊際緩解，進口量或受限；闊葉漿部分漿廠通過減產或轉產緩解供應壓力，發(fā)運量預計保持穩(wěn)定，對中國市場的依賴度有所降低。

國產漿供應壓力凸顯：當前我國紙漿產能持續(xù)擴張，2026年我國計劃新增化學漿產能約200多萬噸，盡管部分產能可能延期至2027年，但新建產能的逐步釋放將推動國產漿供應量持續(xù)增長，對進口漿形成一定替代作用。

1.2瓦楞紙供應：產能增速放緩，進口沖擊趨緩

產能新增速度放緩：2025年國內瓦楞紙總產能約3819萬噸，同比增長10.3%，新增產能約275萬噸，頭部企業(yè)集中度提升，華東、華南產能占比超75%，龍頭產能利用率維持90%以上。

2026年國內瓦楞紙新增產能投放速度明顯放緩，投產確定性較強的項目合計約157萬噸，疊加部分中小產能出清，盡管行業(yè)產能過剩格局仍將持續(xù)，但新增投產的利空力度相對有限。

產量仍有小幅增長：2025年1-12月國內瓦楞紙產量約2820萬噸，同比增長3.21%，產能利用率達70%-80%。2026年產量將延續(xù)穩(wěn)健增長態(tài)勢，但增速明顯放緩，預計全年產量達2920-3000萬噸，同比增長3.5%-6.0%，產能利用率提升至72%-75%。

進口量沖擊趨緩：2025年1-11月瓦楞紙累計進口量202.04萬噸，同比下降17.87%，延續(xù)2024年下滑走勢。2026年海外東南亞市場產能投放將進入尾聲，對中國出口供給能力趨穩(wěn)，且美廢價格走出低谷削弱東南亞企業(yè)成本優(yōu)勢，進口紙價格競爭力下降，疊加國內紙價處于歷史低位區(qū)間，進口紙盈利空間受限，企業(yè)進口意愿不足，預計瓦楞紙進口量持續(xù)收縮，對國內市場的沖擊進一步緩解。

2.需求端：溫和復蘇為主，結構優(yōu)化升級

2026年造紙行業(yè)需求端將延續(xù)溫和復蘇態(tài)勢，增長動力主要來源于下游細分領域的結構升級與新興需求釋放，同時受部分傳統(tǒng)領域需求疲軟、替代材料沖擊等因素影響，增速難以大幅提升，整體呈現(xiàn)“總量穩(wěn)健、結構優(yōu)化”的特征。

2.1木漿需求：細分領域分化，高端需求引領

2026年國內木漿需求增長動力主要來自特種紙高景氣延續(xù)、高端包裝紙?zhí)娲罨吧钣眉埰焚|升級推進，同時受文化紙需求疲軟、再生漿替代等因素制約，增速相對溫和。

生活用紙領域：隨著人們對衛(wèi)生用品、廚房用紙等需求的持續(xù)上升，闊葉漿消費量大幅增長，成為木漿需求增量的核心貢獻板塊，預計2026年該領域紙漿需求增速在5%-8%，持續(xù)拉動木漿需求增長。

文化紙領域：受電子化閱讀沖擊，整體需求增長乏力，但雙膠紙憑借教材教輔等剛性需求實現(xiàn)底部企穩(wěn)，銅版紙依托出口邊際改善緩解國內壓力，對針葉漿需求構成穩(wěn)健支撐，預計2026年該領域紙漿需求微增或持平，部分產能可能轉向其他紙種。

高端包裝紙領域：在“禁塑令”深化實施與電商、物流行業(yè)快速發(fā)展的雙重驅動下，需求持續(xù)旺盛，其中食品包裝領域對高潔凈度闊葉漿需求增長顯著，電商包裝帶動部分化機漿與闊葉漿的配用需求，預計2026年該領域紙漿需求增速在4%-6%。

特種紙領域：醫(yī)療用紙、鋰電隔膜基材、裝飾原紙等高端賽道持續(xù)高景氣，增速領先全行業(yè)，且對木漿品質要求較高，不僅拉動針葉漿消費，還催生了特種闊葉漿、高得率漿的定制化需求，成為推動木漿需求結構升級的重要力量。

2.2瓦楞紙需求：核心引擎強勁，制約因素猶存

2026年瓦楞紙需求將延續(xù)整體穩(wěn)健、溫和復蘇的態(tài)勢，核心增長動力來源于電商物流、食品飲料新興業(yè)態(tài)及綠色包裝替代，同時受地產相關需求疲軟、包裝減量化趨勢等因素影響，增長節(jié)奏存在一定制約。

消費量方面：2019-2024年間瓦楞紙年度消費量由2374萬噸增長至3407萬噸，2025年1-10月合計消費量約2184萬噸，同比增長5%，增長態(tài)勢延續(xù)。

2026年電商物流行業(yè)仍是核心增長引擎，預計中國快遞業(yè)務量將突破1500億件，其中超90%包裝采用瓦楞紙箱，帶動瓦楞紙需求突破900萬噸，同比增長12%左右；食品飲料行業(yè)中，生鮮電商、預制菜等新興業(yè)態(tài)爆發(fā)，推動冷鏈物流用瓦楞紙需求增速達12.5%，有效抵消傳統(tǒng)食品包裝需求放緩；“禁塑令”升級版持續(xù)推進，食品飲料、醫(yī)藥等行業(yè)塑料包裝替代需求釋放，進一步帶動瓦楞紙消費量提升。需注意的是，地產相關包裝需求仍處疲軟狀態(tài)，家電、家具等行業(yè)瓦楞紙需求增速維持低位，且包裝減量化趨勢使單位產品用紙量年均減少2%，對消費量增長形成一定壓制。

出口量存在增長預期：2025年1-11月瓦楞紙累計出口量10.04萬噸，主要流向東南亞及“一帶一路”沿線國家。2026年隨著全球制造業(yè)復蘇，東南亞、中東等地區(qū)包裝需求持續(xù)提升，疊加國內龍頭企業(yè)海外布局逐步完善，瓦楞紙出口量有望上漲，成為消化國內產能的重要補充，進一步平衡國內供需格局。

三、行業(yè)發(fā)展核心趨勢：綠色轉型深化，生態(tài)協(xié)同升級

2026年造紙行業(yè)綠色低碳轉型將持續(xù)深化，成為行業(yè)高質量發(fā)展的核心主線。A 股造紙上市公司 ESG 信息披露率從十年前 21% 升至逾 79%，碳排放成為信息披露的核心焦點，如凱恩股份、山鷹國際等龍頭企業(yè)減碳行動成效初顯。

在政策層面，《輕工業(yè)穩(wěn)增長工作方案 (2025—2026 年)》為行業(yè)綠色轉型提供支撐。同時構建上下游協(xié)同綠色生態(tài)圈是解決 “增產不增利” 的關鍵，下游需求升級倒逼技術創(chuàng)新，產業(yè)鏈主企業(yè)將引領全鏈實現(xiàn)綠色化、智能化、高端化升級。

四、總結與建議

綜合來看，2025年造紙行業(yè)核心品類木漿、瓦楞紙市場均呈現(xiàn)階段性波動特征，反映出行業(yè)在轉型期面臨的供需失衡與成本壓力。2026年行業(yè)將迎來供需格局的持續(xù)優(yōu)化，木漿市場呈現(xiàn)“供應增長緩慢、需求溫和復蘇”的態(tài)勢，中長期供需格局有望持續(xù)優(yōu)化，景氣度逐步提升；瓦楞紙市場則在產量增速放緩、進口沖擊減弱、需求溫和復蘇的共同推動下，實現(xiàn)價格從低位震蕩向理性修復的轉變，價格中樞較2025年有望溫和上升。同時，綠色低碳轉型深化與產業(yè)鏈協(xié)同升級將成為行業(yè)發(fā)展的核心趨勢，推動行業(yè)邁向高質量發(fā)展階段。

對于行業(yè)企業(yè)而言，建議把握以下發(fā)展方向：一是精準把握旺季需求窗口期，結合木漿、瓦楞紙的供需節(jié)奏變化，優(yōu)化生產與庫存管理，合理規(guī)避價格波動風險；二是聚焦產品結構升級，加大高端特種紙、功能型包裝紙等高附加值產品的研發(fā)投入，契合下游需求結構優(yōu)化趨勢；三是深化綠色低碳轉型，積極推廣節(jié)能降耗技術與生物質能源應用，提升ESG管理水平，把握政策導向帶來的發(fā)展機遇；四是加強產業(yè)鏈協(xié)同，尤其是龍頭企業(yè)應發(fā)揮鏈主作用，推動上下游協(xié)同創(chuàng)新，構建可持續(xù)發(fā)展的產業(yè)生態(tài)圈，共同應對行業(yè)轉型挑戰(zhàn)。

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　　(文章來源：生意社)