新年伊始，可轉(zhuǎn)債市場持續(xù)火爆，新上市產(chǎn)品漲勢喜人。對于未來可轉(zhuǎn)債的走勢，多家基金公司表示，關(guān)注新券帶來的超額收益，同時需要注意可轉(zhuǎn)債行情或出現(xiàn)分化，需要精選個券。

　　可轉(zhuǎn)債打新收益再次成為焦點。2020年以來，5只新上市可轉(zhuǎn)債中有3只上市首日漲幅超20%。打新收益吸引更多的投資者參與申購，中簽率不斷走低，金牌轉(zhuǎn)債網(wǎng)上中簽率僅有0.0047%。同時證轉(zhuǎn)債指數(shù)開年“四連漲”，機構(gòu)參與可轉(zhuǎn)債的投資熱情高漲。滬市上月持倉數(shù)據(jù)顯示，社保資金增持5.62億元，保險資金增持13.96億元，基金增持28.27億元。年初以來，可轉(zhuǎn)債成交金額合計達(dá)到504.99億，而去年同期，可轉(zhuǎn)債的成交金額僅有91.69億。

　　事實上，2019年可轉(zhuǎn)債市場就已經(jīng)爆發(fā)，投資者“喜獲豐收”，可轉(zhuǎn)債基金平均收益率23.66%，最好的收益率達(dá)到了38.95%，表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于債券型基金5.86%的平均水平。去年三季報顯示，168只可轉(zhuǎn)債基金持有市值合計495.83億元，5只可轉(zhuǎn)債獲得超200只基金持有。

　　博道卓遠(yuǎn)混合基金、博道志遠(yuǎn)混合基金的基金經(jīng)理袁爭光特別關(guān)注可轉(zhuǎn)債的配置價值。他表示，可轉(zhuǎn)債下行空間有限，正股上行時，又能一定程度地跟隨上漲，特別適合對應(yīng)正股處于左側(cè)階段、具有長期成長性的標(biāo)的。

　　“隨著可轉(zhuǎn)債市場大幅擴容，可挑選范圍大大增加，個券的特征更為明確。2020年，我們將優(yōu)先布局景氣處于左側(cè)或者長期成長性較好的新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)，同時配置有一定安全邊際、景氣穩(wěn)定的龍頭公司的可轉(zhuǎn)債以及部分收益率接近信用類債券的高等級可交換債。”袁爭光說。

　　金鷹基金表示，權(quán)益市場的春季行情仍在繼續(xù)，轉(zhuǎn)債市場的樂觀情緒短期難以證偽，但預(yù)計市場邏輯會逐步從風(fēng)險修復(fù)走向盈利預(yù)期，分化行情逐步展開。

　　金鷹基金分析，隨著經(jīng)濟企穩(wěn)預(yù)期的逐步形成，一些與經(jīng)濟周期關(guān)聯(lián)度較高的板塊可能受益。可以從兩方面把握機會，一是“券商+科技”從中期思路適度向短期思路切換，關(guān)注彈性價值；二是繼續(xù)關(guān)注周期類品種，如新能源汽車、鋼鐵有色、輕工、化工農(nóng)藥以及基建相關(guān)種類。

　　看好未來市場表現(xiàn)，部分機構(gòu)也在積極布局相關(guān)產(chǎn)品，多只可轉(zhuǎn)債基金正在發(fā)行。中泰證券資管去年年底發(fā)行了中泰中證可轉(zhuǎn)債及交換債券指數(shù)基金，基金經(jīng)理朱未一表示，2020年可關(guān)注三大機會，一是正股基本面優(yōu)質(zhì)且價格和轉(zhuǎn)股溢價率不高的轉(zhuǎn)債；二是與“硬核科技+消費升級+金融改革開放”投資主線相關(guān)的轉(zhuǎn)債；三是一級市場優(yōu)質(zhì)新券打新帶來的收益機會。

　　海富通基金表示，目前正股走勢已進入震蕩階段，轉(zhuǎn)債弱勢板塊出現(xiàn)補漲，或意味著短期估值拉升行情趨于結(jié)束。后續(xù)仍要關(guān)注正股漲勢能否接力，精選板塊和個券或是主要思路。

　　(文章來源：證券時報，作者：趙婷)