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PriceSeek重點提醒：LME有色金屬庫存變動分析

http://tahtbxg.com 2025年11月20日 09:16 生意社

生意社11月20日訊

11月19日，倫敦金屬交易所(LME)有色金屬庫存及變化如下：1.銅庫存 157875噸，較上一日上漲17375噸。2.鋁庫存546075噸，較上一交易日下跌2000噸。3.鎳庫存255846噸，較上一日下跌1986噸。4.鋅庫存45075噸，較上一日上漲1550噸。5.鉛庫存264475噸，較上一日下跌325噸。6.錫庫存3055噸，較上一日上漲60噸。

PriceSeek評析
銅，多空評分：-2
銅庫存單日激增17,375噸至157,875噸，增幅達12.4%，創(chuàng)近期最大單日增幅。庫存暴增反映供應(yīng)過剩壓力顯著加劇，可能源于冶煉廠集中交貨或需求端疲軟。結(jié)合上海期貨交易所銅期貨主力合約近期波動（如2603合約結(jié)算價5,565元/噸），庫存激增將強化市場看空情緒，預(yù)計期貨賣壓增大，價格下行風(fēng)險突出。
鋁，多空評分：1
鋁庫存減少2,000噸至546,075噸，延續(xù)去庫趨勢。庫存下降顯示消費端韌性維持，特別是新能源汽車及光伏領(lǐng)域需求支撐。結(jié)合當(dāng)前鋁價水平（如上海期貨交易所2603合約結(jié)算價5,446元/噸），去庫將緩解現(xiàn)貨市場供應(yīng)壓力，對近月合約形成溫和支撐，但需警惕高位庫存基數(shù)限制漲幅空間。
鎳，多空評分：1.5
鎳庫存大幅減少1,986噸至255,846噸，去庫速度加快。反映新能源電池材料需求持續(xù)釋放，疊加印尼供應(yīng)擾動擔(dān)憂。以上海期貨交易所2603合約結(jié)算價5,458元/噸為基準(zhǔn)，庫存銳減將加劇現(xiàn)貨緊張預(yù)期，刺激投機多頭增倉，短期期貨價格上行動力顯著增強。
鉛，多空評分：0.5
鉛庫存微降325噸至264,475噸，變動幅度有限。顯示供需基本平衡，蓄電池領(lǐng)域季節(jié)性補庫需求與再生鉛供應(yīng)增量相互抵消。結(jié)合期貨市場持倉變化（如上海期貨交易所主力合約持倉穩(wěn)定），庫存小幅下降對現(xiàn)貨價格支撐較弱，預(yù)計期貨價格維持震蕩格局。
鋅，多空評分：-0.5
鋅庫存增加1,550噸至45,075噸，結(jié)束連續(xù)去庫趨勢。暗示鍍鋅板等終端需求轉(zhuǎn)弱，冶煉端開工率提升。以上海期貨交易所2605合約結(jié)算價5,456元/噸為參考，累庫可能引發(fā)貿(mào)易商拋售現(xiàn)貨，期貨遠(yuǎn)月合約套保壓力增大，但低絕對庫存量緩沖下行空間。
錫，多空評分：0
錫庫存微增60噸至3,055噸，仍處歷史低位水平。變動屬正常倉儲波動，反映半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈供需緊平衡狀態(tài)未改。鑒于庫存絕對量極低（不足全球三日消費量），微小增量對現(xiàn)貨價格幾無影響，期貨市場將繼續(xù)交易緬甸礦供應(yīng)擾動邏輯，短期維持高位震蕩。

【大宗商品公式定價原理】

生意社基準(zhǔn)價是基于價格大數(shù)據(jù)與生意社價格模型產(chǎn)生的交易指導(dǎo)價，又稱生意社價格。可用于確定以下兩種需求的交易結(jié)算價：
1、指定日期的結(jié)算價
2、指定周期的平均結(jié)算價
定價公式：結(jié)算價 = 生意社基準(zhǔn)價×K＋C
K：調(diào)整系數(shù)，包括賬期成本等因素。
C：升貼水，包括物流成本、品牌價差、區(qū)域價差等因素。

　　(文章來源：生意社)

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