生意社：本周鎳價(jià)震蕩下跌（12.8-12.12）

　　一、走勢(shì)分析

　　據(jù)生意社鎳價(jià)格監(jiān)測(cè)，本周鎳價(jià)先漲下跌。截止周末，現(xiàn)貨鎳報(bào)價(jià)118633.33元/噸，較周初下跌1.47%，同比下跌8.53%。

　　鎳周度漲跌圖

　　據(jù)生意社周度漲跌圖顯示，近12周，鎳價(jià)7跌5漲，近期鎳價(jià)小幅下跌。

　　鎳產(chǎn)業(yè)鏈

　　2月11日，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)第三次降息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至3.5%-3.75%，并釋放“鴿派但謹(jǐn)慎”信號(hào)。，美聯(lián)儲(chǔ)宣布啟動(dòng)400億美元短期國(guó)債購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，預(yù)計(jì)向金融體系注入約550億美元流動(dòng)性，進(jìn)一步壓低實(shí)際利率，刺激資金涌入大宗商品市場(chǎng)。

　　消息方面，印尼總統(tǒng)普拉博沃正加大對(duì)礦業(yè)領(lǐng)域的整頓力度，最新舉措是對(duì)超出森林許可范圍非法運(yùn)營(yíng)的礦企處以高額罰款，罰金將根據(jù)違規(guī)年數(shù)及所開(kāi)采商品種類而定，其中鎳礦企業(yè)面臨最嚴(yán)厲處罰。

　　供應(yīng)方面：2025年1-10月印尼鎳產(chǎn)量同比大幅增長(zhǎng) 16.7%，印尼近年來(lái)通過(guò) “下游化” 戰(zhàn)略吸引大量投資，冶煉產(chǎn)能加速落地，持續(xù)向全球市場(chǎng)釋放供應(yīng)增量。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)同樣呈現(xiàn)產(chǎn)能擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，同期精煉鎳產(chǎn)量同比增幅高達(dá) 21.8%。

　　需求方面：需求端兩大核心領(lǐng)域均表現(xiàn)疲軟。傳統(tǒng)消費(fèi)主力不銹鋼行業(yè)呈現(xiàn) “旺季不旺” 態(tài)勢(shì)，終端地產(chǎn)、機(jī)械等下游行業(yè)需求復(fù)蘇不及預(yù)期，導(dǎo)致不銹鋼企業(yè)采購(gòu)意愿低迷，對(duì)鎳原料的消化能力受限。新能源電池領(lǐng)域同樣未能提供有效支撐，盡管新能源汽車產(chǎn)銷保持增長(zhǎng)，但電池用鎳需求增長(zhǎng)未達(dá)市場(chǎng)預(yù)期。

　　綜上所述，全球鎳過(guò)剩格局難以根本改變，供應(yīng)增量與需求疲軟的矛盾將持續(xù)存在。美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期持續(xù)升溫，市場(chǎng)對(duì)寬松貨幣政策的期待從金融屬性層面為鎳價(jià)提供托底。印尼鎳礦開(kāi)采與冶煉環(huán)節(jié)已形成規(guī)模化成本優(yōu)勢(shì)，當(dāng)價(jià)格接近或低于成本線時(shí)，部分中小產(chǎn)能可能出現(xiàn)減產(chǎn)，從而對(duì)價(jià)格形成自然支撐。預(yù)計(jì)鎳價(jià)大概率維持 寬幅震蕩態(tài)勢(shì)。