生意社：本周鎳價(jià)震蕩上揚(yáng)（1.12-1.16）

　　一、走勢(shì)分析

　　據(jù)生意社鎳價(jià)格監(jiān)測(cè)，本周鎳價(jià)震蕩上揚(yáng)。截止周末，現(xiàn)貨鎳報(bào)價(jià)149150元/噸，較周初上漲1.37%，同比上漲15.97%。

　　鎳周度漲跌圖

　　據(jù)生意社周度漲跌圖顯示，近12周，鎳價(jià)5跌7漲，近期鎳價(jià)快速抬升。

　　鎳產(chǎn)業(yè)鏈

　　宏觀方面：2026年開(kāi)年，特朗普先對(duì)委內(nèi)瑞拉發(fā)動(dòng)打擊、搶奪資源，后又向格陵蘭島施加壓力，避險(xiǎn)情緒升溫，美元迎反彈契機(jī)，油價(jià)下跌、股市漲跌互現(xiàn)，黃金白銀等貴金屬回調(diào)，銅價(jià)承壓下行。央行果斷下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率。

　　供應(yīng)方面：印尼鎳礦配額大幅削減，疊加剛果（金）礦區(qū)動(dòng)蕩，全球鎳礦供應(yīng)預(yù)計(jì)減少20%。LME及國(guó)內(nèi)交易所庫(kù)存持續(xù)去化，盡管絕對(duì)水平仍處高位，但流出態(tài)勢(shì)削弱了價(jià)格壓制作用。精煉鎳產(chǎn)量環(huán)比預(yù)計(jì)減少，減產(chǎn)之下短期過(guò)剩格局有所收窄，但市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)整體仍較充足。11月中國(guó)精煉鎳產(chǎn)量25800噸，環(huán)比減少28.1%。

　　需求方面：電鍍下游整體需求較為穩(wěn)定，后期難有增長(zhǎng)；合金需求仍占多數(shù)，軍工和輪船等合金需求較好，企業(yè)逢低采買，“兩會(huì)”強(qiáng)調(diào)國(guó)防支出中長(zhǎng)期利好。不銹鋼需求一般，社會(huì)庫(kù)存去化較慢，鋼廠利潤(rùn) 改善供應(yīng)壓力或有增加，現(xiàn)貨成交仍偏謹(jǐn)慎，鎳鐵價(jià)格近期小幅上調(diào)。硫酸鎳方面，旺季備庫(kù)結(jié)束后下游三元排產(chǎn)小幅下滑，中期有新增產(chǎn)能投產(chǎn)也有制約，近期價(jià)格回落。

　　綜上所述，礦端收緊預(yù)期下，鎳鐵市場(chǎng)看漲情緒高漲，鐵廠和貿(mào)易鎳鐵報(bào)價(jià)抬高。淡季不銹鋼終端需求較為疲軟；下游三元多以消耗前期庫(kù)存為主，排產(chǎn)環(huán)比下滑。在鎳價(jià)快速拉漲之下，海外交倉(cāng)增加帶來(lái)庫(kù)存壓力。預(yù)計(jì)鎳價(jià)維持偏強(qiáng)震蕩為主。