生意社：供需博弈 銻錠市場1月震蕩上行

據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)：2026年1月國內(nèi)1#銻錠市場先跌后漲，震蕩上行。1月1日均價(jià)在162000元/噸，1月28日均價(jià)在163000元/噸，累計(jì)上漲0.62%。

供應(yīng)端：礦源支撐強(qiáng)化 行業(yè)開工受限

銻礦供應(yīng)緊俏格局延續(xù)，為銻錠價(jià)格提供底部支撐。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示2025年12月中國銻礦砂及精礦進(jìn)口量達(dá)4775.96噸，環(huán)比11月的3637.04噸繼續(xù)上升，重回4000噸大關(guān)以上，但全年進(jìn)口總量仍顯不足，國內(nèi)礦源供給整體偏緊。

全球銻資源稀缺性凸顯，供給端剛性收縮特征明顯。國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)湖南、廣西核心礦山開采年限較長，礦石品位持續(xù)下滑，選礦成本較五年前上漲超50%，直接推高原料采購成本。疊加銻被納入稀缺礦產(chǎn)保護(hù)名錄，環(huán)保整治出清部分落后產(chǎn)能，行業(yè)開工率受到限制，進(jìn)一步收緊供應(yīng)彈性。海外方面，俄羅斯、玻利維亞等主要產(chǎn)國產(chǎn)能收縮，新增產(chǎn)能投產(chǎn)緩慢，全球銻供應(yīng)缺口持續(xù)擴(kuò)大，進(jìn)口補(bǔ)供渠道難以有效緩解國內(nèi)緊張局面。

需求端：新興領(lǐng)域發(fā)力 傳統(tǒng)需求穩(wěn)增

銻的傳統(tǒng)下游需求中阻燃材料占比約55%，玻璃占比約15%，而銻是光伏玻璃生產(chǎn)中必備元素，且不可替代，隨著我國光伏行業(yè)的不斷發(fā)展，未來銻金屬的主要增量將在光伏領(lǐng)域。

近期氧化銻價(jià)格走勢（單位：元/噸）

氧化銻：受需求疲軟、成本聯(lián)動(dòng)、市場情緒共同影響，1月國內(nèi)氧化銻市場表現(xiàn)為震蕩下行、底部趨穩(wěn)格局。出口方面受海外圣誕假期拖累，本月出口增量不及預(yù)期，對國內(nèi)需求提振不足。供應(yīng)端雖有精礦成本支撐，但臨近年底貿(mào)易商為回籠資金，積極降價(jià)出貨，加劇現(xiàn)貨市場壓力。直到臨近年底時(shí)，由于工廠停報(bào)、貿(mào)易商惜售，市場流動(dòng)性收縮等原因共同影響下，價(jià)格下行空間收窄，市場止跌，進(jìn)入盤整走勢。

光伏：需求端呈結(jié)構(gòu)性分化，核心消費(fèi)領(lǐng)域支撐有力但短期受擾。光伏玻璃作為銻錠關(guān)鍵消費(fèi)場景，行業(yè)整體運(yùn)行平穩(wěn)，日熔量、供需格局均保持穩(wěn)定，庫存小幅下滑；供給端無新產(chǎn)線變動(dòng)，生產(chǎn)供應(yīng)穩(wěn)定，需求端受出口政策調(diào)整預(yù)期帶動(dòng)走貨略有改善，部分企業(yè)庫存回落，但整體去庫進(jìn)程受阻。這主要因國內(nèi)部分地區(qū)惡劣天氣影響物流運(yùn)輸，且下游搶出口節(jié)奏偏緩，光伏玻璃實(shí)際消費(fèi)未達(dá)預(yù)期。長期來看，鈉電池、AI 服務(wù)器等新興領(lǐng)域需求持續(xù)釋放，為銻錠需求注入新動(dòng)力；傳統(tǒng)領(lǐng)域中，阻燃材料受益于全球消防安全標(biāo)準(zhǔn)升級需求穩(wěn)步增長，疊加氧化銻市場景氣度提升帶動(dòng)銻錠剛需，以及海外需求逐步恢復(fù)、全球戰(zhàn)略儲備需求增長，共同構(gòu)成銻錠需求的核心支撐。

后市展望：1月銻錠市場在供需博弈中實(shí)現(xiàn)震蕩上行，供給端受銻礦資源緊缺、行業(yè)開工率低位制約，疊加政策管控持續(xù)強(qiáng)化；需求端新興領(lǐng)域發(fā)力與傳統(tǒng)領(lǐng)域穩(wěn)增形成合力，為市場提供有力支撐。短期來看，春節(jié)前備貨旺季臨近，下游企業(yè)為鎖定成本大概率加大備貨力度，疊加當(dāng)前市場庫存處于低位，且持貨商挺價(jià)惜售，銻錠市場價(jià)格有望獲得進(jìn)一步支撐，大概率維持區(qū)間窄幅波動(dòng)態(tài)勢。