生意社：利空主導(dǎo) 豆粕行情振蕩下跌

據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)顯示：10月13日開始，利空主導(dǎo)，豆粕行情振蕩下跌。10月13日，豆粕市場(chǎng)均價(jià)3032元/噸，10月21日，豆粕市場(chǎng)均價(jià)2978元/噸，價(jià)格下跌1.78%。

下面我們分析一下，影響本階段本輪豆粕行情的主要因素。

供應(yīng)面：2025年1-9月中國累計(jì)進(jìn)口大豆8618萬噸，同比增長5.3%。其中，中國9月大豆進(jìn)口量為1286.9萬噸，環(huán)比增加4.8%，繼續(xù)新高。十一開始，原料大豆進(jìn)口數(shù)量依舊居高不下，供應(yīng)壓力倍增，豆粕行情走低。

庫存：4月以來，受關(guān)稅政策影響，進(jìn)口大豆到港數(shù)量不斷下降，豆粕庫存再創(chuàng)歷史，下滑至個(gè)位數(shù)。5月初進(jìn)口大豆到港數(shù)量恢復(fù)，豆粕庫存陸續(xù)回升。6月更是不斷增加，7月豆粕庫存也持續(xù)高位，8月更是突破100萬噸。9月豆粕庫存持續(xù)110萬噸以上，中旬更是高達(dá)120多萬噸。十一過后，庫存數(shù)量下滑，重回100萬噸以下。庫存壓力下降，豆粕行情上漲可期。

期貨：國慶節(jié)期間，外盤美豆振蕩上漲，中國尚未放開對(duì)美豆進(jìn)行采購，上漲幅度整體受限。節(jié)后，國內(nèi)連豆粕開盤上漲，開盤價(jià)2950元/噸，較9月30日上漲22元/噸。利多因素被消化，連豆粕行情上漲過后，振蕩下行為主。截止10月21日，連豆粕收2889元/噸，較10月9日下跌1.7%。期貨行情打壓，豆粕現(xiàn)貨行情上漲乏力。

需求：國慶過后，氣溫下降，終端養(yǎng)殖行業(yè)開工率陸續(xù)增加，豆粕剛性需求好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)采購豆粕尚可，豆粕市場(chǎng)成交量有所回升。終端需求對(duì)豆粕行情有一定支撐，豆粕行情跌幅受限。

生意社豆粕分析師認(rèn)為：10月末，進(jìn)口大豆數(shù)量居高不行，大豆油廠開機(jī)率上升，終端需求支撐，多空博弈，豆粕行情后市或?qū)⒅沟叿€(wěn)。