生意社：利多支撐 豆粕行情陸續(xù)抬頭

據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)顯示：11月開(kāi)始，多空博弈，豆粕行情振蕩上漲。11月1日，豆粕市場(chǎng)均價(jià)3046元/噸，12月11日，豆粕市場(chǎng)均價(jià)3108元/噸，價(jià)格上漲2.04%。

下面我們分析一下，影響本階段本輪豆粕行情的主要因素。

供應(yīng)面：2025年1-11月中國(guó)累計(jì)進(jìn)口大豆10,378.9萬(wàn)噸萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.9%。其中，中國(guó)11月份進(jìn)口大豆811萬(wàn)噸，環(huán)比減少14.5%。11月原料大豆進(jìn)口數(shù)量下滑，供應(yīng)壓力緩解，豆粕行情迎來(lái)漲情。

庫(kù)存：4月以來(lái)，受關(guān)稅政策影響，進(jìn)口大豆到港數(shù)量不斷下降，豆粕庫(kù)存再創(chuàng)歷史，下滑至個(gè)位數(shù)。5月初進(jìn)口大豆到港數(shù)量恢復(fù)，豆粕庫(kù)存陸續(xù)回升。6月更是不斷增加，7月豆粕庫(kù)存也持續(xù)高位，8月更是突破100萬(wàn)噸。9月豆粕庫(kù)存持續(xù)110萬(wàn)噸以上，中旬更是高達(dá)120多萬(wàn)噸。十一過(guò)后，庫(kù)存數(shù)量下滑，重回100萬(wàn)噸以下。11月開(kāi)始，豆粕庫(kù)存持續(xù)110萬(wàn)噸一線。12月初，豆粕庫(kù)存處于105萬(wàn)噸左右。庫(kù)存居高不下，打壓豆粕上漲行情。

期貨：11月開(kāi)始，外盤(pán)美豆振蕩上漲，美豆出口恢復(fù)，出口數(shù)量增加。外盤(pán)提振，國(guó)內(nèi)豆粕期貨行情好轉(zhuǎn)，振蕩上漲為主，12月初，豆粕期貨行情繼續(xù)走強(qiáng)。截止12月11日，連豆粕期貨主力合約收3075元/噸，較11月初上漲1.6%。期貨行情上漲，豆粕現(xiàn)貨行情跟盤(pán)走高。

需求：11月以來(lái)，終端養(yǎng)殖行業(yè)開(kāi)工率尚可，截止12月初，豆粕剛性需求支撐，市場(chǎng)采購(gòu)豆粕好轉(zhuǎn)，豆粕市場(chǎng)成交量增加。終端需求支撐，豆粕行情回暖。

生意社豆粕分析師認(rèn)為：12月下旬，進(jìn)口大豆數(shù)量增加，大豆油廠原料庫(kù)存居高，供應(yīng)壓力仍在，利空打壓，豆粕行情后市或?qū)⒂瓉?lái)下跌。