生意社：6月木漿不斷走低 短期底部震蕩為主

據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)監(jiān)測(cè)：2025年6月針葉木漿和闊葉木漿價(jià)格持續(xù)呈現(xiàn)下行走勢(shì)。6月27日針葉木漿山東地區(qū)市場(chǎng)均價(jià)為5983.33元/噸，與6月1日均價(jià)相比下降了3.75%。6月27日闊葉木漿山東地區(qū)市場(chǎng)均價(jià)為4066.67元/噸，與6月1日均價(jià)相比下降了2.4%。

供應(yīng)方面：6月上旬木漿進(jìn)口市場(chǎng)受芬蘭工廠罷工停產(chǎn)情況影響，供應(yīng)面出現(xiàn)減供預(yù)期，市場(chǎng)短期出現(xiàn)增量交易，木漿價(jià)格暫時(shí)維持高位。進(jìn)入6月中下旬，隨著國(guó)產(chǎn)新產(chǎn)能的持續(xù)投放，導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)寬松。加之紙漿期貨價(jià)格震蕩下行和進(jìn)口漿港口顯性庫(kù)存去庫(kù)速度遲緩，共同推動(dòng)木漿價(jià)格不斷走低。

國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存方面：截止2025年6月26日，中國(guó)紙漿主流港口樣本庫(kù)存量為216.3萬(wàn)噸，較上期去庫(kù)4.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.0%。本周期紙漿國(guó)內(nèi)主流港口青島港庫(kù)存呈現(xiàn)去庫(kù)的走勢(shì)，港內(nèi)日均出貨速度較上周期變動(dòng)不大；常熟港庫(kù)存亦呈現(xiàn)去庫(kù)的走勢(shì)，周內(nèi)出貨數(shù)量接近8萬(wàn)噸；其余港口庫(kù)存數(shù)量維持正常區(qū)間波動(dòng)，整體變動(dòng)不大。

需求方面：6月下游原紙市場(chǎng)行業(yè)處于淡季，造紙終端市場(chǎng)表現(xiàn)欠佳，原紙價(jià)格難見(jiàn)上漲，這使得各紙廠對(duì)木漿采購(gòu)積極性欠佳。加之部分紙廠開(kāi)工負(fù)荷逐漸下降，對(duì)紙漿消耗數(shù)據(jù)放緩，對(duì)木漿價(jià)格支撐有限。而原紙市場(chǎng)價(jià)格提漲乏力，行業(yè)毛利率改善預(yù)期偏弱，企業(yè)仍面臨較大的讓利去原紙庫(kù)存壓力，向上拖累漿價(jià)走勢(shì)。

期貨方面：截至6月27日上期所紙漿期貨sp2509主力合約開(kāi)盤(pán)價(jià)5060元/噸，收盤(pán)價(jià)5096元/噸，最高價(jià)5116元/噸，日漲幅0.51%，成交26.44萬(wàn)手，持倉(cāng)178,365手。

生意社木漿分析師認(rèn)為，近期隨著紙漿外盤(pán)報(bào)價(jià)的下調(diào)，導(dǎo)致木漿價(jià)格持續(xù)走低。而市場(chǎng)供強(qiáng)需弱的狀態(tài)仍在持續(xù)，不利于漿價(jià)過(guò)高運(yùn)行，國(guó)內(nèi)新廠能的持續(xù)放量，也對(duì)進(jìn)口漿價(jià)格起到一定是壓力，預(yù)計(jì)短期木漿現(xiàn)貨價(jià)格保持底部震蕩為主。

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