2023年熱軋板卷行情整體寬幅震蕩。具體可以分為四個(gè)階段：

第一階段：1月初到3月中的震蕩上漲

疫情結(jié)束后對(duì)于年后旺季的預(yù)期，推動(dòng)價(jià)格上行，并于3月中旬觸及年內(nèi)最高價(jià)4506元/噸

第二階段：3月中到5月底的趨勢(shì)下跌

旺季預(yù)期的落空+鋼廠利潤(rùn)迅速收縮，主動(dòng)減限產(chǎn)增多，原材料庫(kù)存高企導(dǎo)致的負(fù)反饋邏輯，這個(gè)階段熱卷跌幅15.71%。

第三階段：6月初到10月中旬的震蕩整理

下跌后隨著原材料低庫(kù)存的成本支撐下，行情進(jìn)行修復(fù)

第四階段：10月底到年末的震蕩上行

低庫(kù)存和鐵水居高不下導(dǎo)致的成本上移+宏觀政策刺激(萬(wàn)億國(guó)債、美國(guó)CPI數(shù)據(jù)下降，年內(nèi)加息預(yù)期降溫、美元指數(shù)回落，推動(dòng)大宗商品價(jià)格反彈、煤礦事故等）。

2023年驅(qū)動(dòng)熱軋板卷運(yùn)行的主要因素：

供應(yīng)端：

根據(jù)生意社了解的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月26日，熱軋社會(huì)庫(kù)存228.76萬(wàn)噸，較上周上升5.84萬(wàn)噸，周產(chǎn)量309.73萬(wàn)噸，周環(huán)比增加15.92萬(wàn)噸；本周冷軋社會(huì)庫(kù)存118.56萬(wàn)噸，較上周上升2.07萬(wàn)噸，周產(chǎn)量80.66萬(wàn)噸，周環(huán)比減少0.38萬(wàn)噸。

由于汽車及家電行業(yè)受利好政策支撐，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)提升，生產(chǎn)熱卷等板材的利潤(rùn)高于生產(chǎn)螺紋鋼的利潤(rùn)，因此因此鋼廠將更多鐵水轉(zhuǎn)向生產(chǎn)熱卷，因此熱卷的產(chǎn)量較去年有所上升。

年初庫(kù)存壓力較小，低產(chǎn)量疊加中性庫(kù)存，熱卷基本面壓力不大。進(jìn)入5月后，唐山發(fā)布產(chǎn)量平控文件，鋼廠利潤(rùn)收縮，減產(chǎn)增多。7月平控預(yù)期頻現(xiàn)，鋼廠邊際利潤(rùn)修復(fù)。到8月唐山地區(qū)高爐在環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束后逐步復(fù)產(chǎn)，粗鋼平控階段性證偽，同時(shí)熱卷產(chǎn)能利用率繼續(xù)上升，導(dǎo)致熱卷供需矛盾積累。

需求端：

2023年，熱卷國(guó)內(nèi)需求整體偏弱。需求量1.527億噸，同比2022年同期的1.520億噸增長(zhǎng)0.4%。

房地產(chǎn)-繼續(xù)拖累：房地產(chǎn)表現(xiàn)不佳，據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年1-11月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資104045億元，同比下降9.4%；1-11月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積831345萬(wàn)平方米，同比下降7.2%；房屋新開(kāi)工面積87456萬(wàn)平方米，下降21.2%。基于今年房地產(chǎn)施工整體表現(xiàn)不佳，預(yù)計(jì)明顯房地產(chǎn)用鋼或延續(xù)今年負(fù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，但降幅縮小。

制造業(yè)-回暖：制造業(yè)穩(wěn)中有升，2023年1-11月，我國(guó)制造業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增速為6.2%，整體韌性持續(xù)。

基建-持續(xù)發(fā)力：億萬(wàn)國(guó)債的發(fā)放，多用于水利建設(shè)，災(zāi)后重建等基礎(chǔ)建設(shè)，2024年基建仍將穩(wěn)定發(fā)揮，增速可期。

汽車-政策扶持：汽車行業(yè)2023年政策引導(dǎo)對(duì)汽車供需結(jié)構(gòu)起到至關(guān)重要的作用。2023年1-11月份，汽車產(chǎn)量2666萬(wàn)輛，相比于去年同比增長(zhǎng)近166萬(wàn)輛，其中新能源汽車產(chǎn)量805萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)近170萬(wàn)輛，新能源汽車產(chǎn)量占比由去年26.3%上升至今年30.2%。1-11月，汽車總出口量476萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)178萬(wàn)輛，汽車出口占比由去年12.1%上升至今年17.9%，汽車出口占比大增。

家電-回暖：家電行業(yè)2023年在保 交樓政策扶持下，地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)很好，家電類零售呈現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。

出口表現(xiàn)亮眼：2023年鋼材出口強(qiáng)勁，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023 年 1-11 月，我國(guó)累計(jì)出口鋼材 8265.8 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 2169.6 萬(wàn)噸，增幅 35.6%；1-11 月累計(jì)進(jìn)口鋼材 698.0萬(wàn)噸，同比減少 288.5 萬(wàn)噸，降幅 29.3%；1-11 月我國(guó)累計(jì)凈出口鋼材 7649.3 萬(wàn)噸，同比增加 2431.2 萬(wàn)噸，增幅為 46.59%。2023年因?yàn)榈蛢r(jià)，熱卷出口保有競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)海外局勢(shì)緊張，鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)受阻。但海外宏觀風(fēng)險(xiǎn)仍在，且24年國(guó)內(nèi)需求有望增長(zhǎng)，24年出口數(shù)據(jù)增幅或?qū)⒂兴照?/p>

預(yù)期與展望

展望2024年熱卷市場(chǎng)，熱卷依然延續(xù)震蕩。原料價(jià)格的中高水平將決定熱卷的絕對(duì)價(jià)格下限有限。熱卷基本面矛盾愈發(fā)凸顯，供應(yīng)端增量較多，雖然因虧損，鋼廠進(jìn)行主動(dòng)檢修減產(chǎn)，但從23年的情況看，企業(yè)減產(chǎn)力度有限，預(yù)計(jì)24年產(chǎn)量將延續(xù)的較高水平。需求端出口數(shù)據(jù)對(duì)熱卷價(jià)格波動(dòng)影響增加。內(nèi)需上房地產(chǎn)和基建需求分化已是固定趨勢(shì)，若明年出口優(yōu)勢(shì)弱化，熱卷上漲的動(dòng)能不足。整體來(lái)說(shuō)，在生產(chǎn)利潤(rùn)上，熱卷相對(duì)建材品種價(jià)格有一定優(yōu)勢(shì)，24年價(jià)格價(jià)格中樞微幅上移，但漲幅趨勢(shì)偏小。

　　(文章來(lái)源：生意社)