10月貴金屬價(jià)格創(chuàng)新高后回調(diào)

據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，截止2025年10月31日黃金現(xiàn)貨市場價(jià)格918.62元/克，較本月初(10月1日)黃金現(xiàn)貨市場價(jià)格872.11元/克，上漲5.33%，較10月21日黃金現(xiàn)貨市場價(jià)格986.21元/克，下跌6.85%；月內(nèi)黃金價(jià)格先漲后跌，前期屢創(chuàng)新高，月內(nèi)漲幅高達(dá)13.08%，下旬開始高位回落，目前整體價(jià)位依舊處于歷史絕對高位。

據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，2025年10月31日白銀市場均價(jià)11476元/千克，較本月初(10月1日)白銀市場均價(jià)10890.33元/千克，上漲5.38%，較10月17日白銀市場均價(jià)12194元/千克，下跌5.89%；月內(nèi)白銀價(jià)格先漲后跌，屢創(chuàng)新高，月內(nèi)漲幅高達(dá)11.98%，下旬開始高位回落，目前整體價(jià)位依舊處于歷史絕對高位。

貴金屬與原油價(jià)格走勢一覽

2025 年以來貴金屬與 Brent 原油的價(jià)格相關(guān)性從短期弱正相關(guān)轉(zhuǎn)為長期顯著負(fù)相關(guān)。

近1年貴金屬黃金白銀價(jià)格趨勢對比一覽

從近一年的周期來看，黃金和白銀始終保持著強(qiáng)正相關(guān)的關(guān)系。黃金和白銀的價(jià)格變化幅度整體呈現(xiàn)同向波動(dòng)，在大部分時(shí)間段內(nèi)，兩者的漲跌趨勢基本同步。例如，在 2024 年 10 月下旬至 2025 年 4 月的上漲階段，以及后續(xù)的波動(dòng)和再次上行過程中，二者的趨勢線方向基本一致。

10月貴金屬價(jià)格創(chuàng)新高的原因

2025年10月貴金屬價(jià)格創(chuàng)新高，主要是由美聯(lián)儲降息預(yù)期、美國經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)加劇、全球央行增持黃金、資金大規(guī)模涌入以及機(jī)構(gòu)上調(diào)價(jià)格預(yù)測等因素共同作用導(dǎo)致的，具體如下：

美聯(lián)儲降息預(yù)期強(qiáng)化：市場普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲 10 月降息 25 個(gè)基點(diǎn)，鮑威爾也表態(tài)美國就業(yè)與通脹前景存在下行風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步鞏固了寬松預(yù)期。低利率環(huán)境降低了持有貴金屬的機(jī)會成本，成為短期價(jià)格飆升的直接推手。

美國經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)加劇：美國政府停擺危機(jī)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布中斷，還可能導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)每周損失多達(dá) 150 億美元產(chǎn)出，同時(shí)就業(yè)市場疲軟，再加上關(guān)稅政策引發(fā)的貿(mào)易摩擦，加劇了市場對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，投資者紛紛涌入黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)。

全球央行持續(xù)增持黃金：2025 年上半年，全球央行凈購黃金達(dá) 123 噸，僅 6 月就增加 22 噸，中國央行連續(xù) 9 個(gè)月增持，73% 受訪央行計(jì)劃 2026 年增持。全球央行連續(xù)五年增持黃金，通過增持黃金分散外匯儲備風(fēng)險(xiǎn)，為金價(jià)提供長期支撐。

資金大規(guī)模涌入貴金屬市場：中國央行連續(xù) 11 個(gè)月增持黃金，釋放外匯儲備優(yōu)化信號。全球黃金 ETF 單月凈流入創(chuàng)歷史新高，白銀 ETF 持倉量同比激增 95%，散 戶也通過期貨、積存金等渠道加速入場，大量資金涌入推動(dòng)貴金屬價(jià)格上漲。

機(jī)構(gòu)上調(diào)價(jià)格預(yù)測：美國銀行將 2026 年金價(jià)目標(biāo)上調(diào)至 6000 美元，法興銀行、高盛等機(jī)構(gòu)亦將目標(biāo)價(jià)調(diào)至 4900-5000 美元區(qū)間。機(jī)構(gòu)的樂觀預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化了市場情緒，促使投資者紛紛買入貴金屬，推動(dòng)價(jià)格不斷創(chuàng)新高。

白銀供應(yīng)短缺：白銀在新能源、光伏、新能源車等領(lǐng)域的消費(fèi)持續(xù)增長，而全球白銀供應(yīng)已連續(xù) 5 年出現(xiàn)缺口，庫存不斷下降，倫敦白銀市場出現(xiàn)了罕見的 “現(xiàn)貨升水” 現(xiàn)象，市場上 “一銀難求”，這也推動(dòng)了白銀價(jià)格大幅上漲。

11月貴金屬價(jià)格高位震蕩運(yùn)行概率大

短期內(nèi)貴金屬價(jià)格回落是因?yàn)楂@利了結(jié)、地 緣 緩和、流動(dòng)性壓力、持倉結(jié)構(gòu)惡化等因素共振的結(jié)果，屬于前期上漲后的階段性調(diào)整。未來貴金屬行情短期震蕩、中期分化、長期向好，從長期來看，全球央行持續(xù)購金推進(jìn)儲備多元化、美元信用體系長期面臨的挑戰(zhàn)等因素，仍為金價(jià)提供了長期支撐。貴金屬行情主基調(diào)目前未見改變，但是短期內(nèi)若無強(qiáng)有力利多支撐，上行動(dòng)力也相對不足，預(yù)計(jì)11月貴金屬價(jià)格高位震蕩運(yùn)行概率大。

　　(文章來源：生意社 )