中國動力煤市場在2025年呈現(xiàn)先松后緊的格局。上半年供應(yīng)較為充足，煤礦生產(chǎn)保持穩(wěn)定，進(jìn)口量維持高位，港口與終端庫存均處于歷史較高水平。受此影響，終端用戶采購節(jié)奏放緩，市場交易活躍度有限，煤價承壓下行。數(shù)據(jù)顯示，截至6月13日，山東地區(qū)Q5000大卡動力煤到廠價格區(qū)間為525-560元/噸，較年初的715元/噸累計下調(diào)約24%，為近年低位。

進(jìn)入下半年后，政策面與基本面共同推動市場轉(zhuǎn)變。“反內(nèi)卷、反超產(chǎn)”政策引導(dǎo)煤礦生產(chǎn)節(jié)奏放緩，疊加主產(chǎn)區(qū)降雨等天氣因素，國內(nèi)煤炭供應(yīng)邊際收緊。與此同時，下半年逐步進(jìn)入迎峰度夏、度冬用電高峰期，終端用戶經(jīng)過上半年庫存消化后補(bǔ)庫需求增強(qiáng)，市場交投情緒回暖。在多因素作用下，煤價自低位回升，并在年內(nèi)創(chuàng)出新高。

然而隨著價格持續(xù)上行，終端對高價煤的接受度下降，同時部分貿(mào)易商在價格高位兌現(xiàn)利潤，市場供需再度趨向?qū)捤桑簝r自高點(diǎn)回落。至12月16日，山東地區(qū)Q5000大卡煤價回落至665-675元/噸區(qū)間，較年內(nèi)低點(diǎn)回升約23%，較年內(nèi)高點(diǎn)回調(diào)約12%。

展望2026年，市場分析認(rèn)為煤價可能呈現(xiàn)前低后高走勢，全年均價較2025年或有上移。這一判斷主要基于以下因素：

政策面上，預(yù)期“反內(nèi)卷、反超產(chǎn)”等政策將繼續(xù)實施，有助于平衡市場供需結(jié)構(gòu)。

供應(yīng)方面:

預(yù)計國內(nèi)新增產(chǎn)能釋放有限，落后產(chǎn)能退出穩(wěn)步推進(jìn)，國內(nèi)產(chǎn)量整體平穩(wěn)。進(jìn)口煤方面，國際主要出口國如印度尼西亞計劃控制產(chǎn)量，我國對進(jìn)口煤的質(zhì)量要求也趨于嚴(yán)格，預(yù)計進(jìn)口規(guī)模增長有限，整體供應(yīng)保持穩(wěn)定。

需求方面:

我國煤炭消費(fèi)呈現(xiàn)明顯季節(jié)性特征，夏季制冷與冬季供暖期間耗煤量顯著提升，下半年整體需求通常強(qiáng)于上半年。

綜合來看，2026年煤炭市場或在上半年延續(xù)寬松態(tài)勢，下半年隨著需求增強(qiáng)供需關(guān)系逐步收緊，帶動煤價重心上移。有市場分析預(yù)計，2026年山東地區(qū)Q5000大卡動力煤年均價可能在715元/噸左右，較2025年上漲約80元/噸，漲幅約12.6%。

　　(文章來源：生意社)