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生意社：?1月上半月棉價沖高回落后的博弈

http://tahtbxg.com 2026年01月16日 15:25:43 生意社

生意社01月16日訊

1月初棉花現(xiàn)期貨行情大幅沖高，創(chuàng)下近一年半以來的新高，隨之行情的核心驅(qū)動從月初的強(qiáng)烈預(yù)期與情緒推動，逐步轉(zhuǎn)向?qū)Ω邇r位現(xiàn)實(shí)承接力的審視，月中行情開啟整理階段。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，截至1月16日3128B級皮棉現(xiàn)貨價格在15936元/噸，較月初上漲2.49%。

受供應(yīng)收緊預(yù)期、宏觀情緒偏暖及2026年新疆棉花種植面積可能調(diào)減的政策傳聞等多重利好刺激，鄭棉主力合約自1月初延續(xù)了自2025年12月以來的漲勢。且隨著2025/2026年度棉花產(chǎn)量的明朗化，750萬噸的高產(chǎn)量預(yù)期逐步被市場消化。在多頭情緒推動下，盤面于1月7日上探至15035元/噸(結(jié)算均價14806元/噸)，創(chuàng)下近一年半以來的新高。沖高后，市場分歧迅速擴(kuò)大。8號以后鄭棉主力合約自高位快速回落，一度回調(diào)超過200元/噸，隨后轉(zhuǎn)入橫盤整理。

當(dāng)前市場多空分歧加劇。行情的核心驅(qū)動已從近端的供需現(xiàn)實(shí)更多轉(zhuǎn)向?qū)π履甓鹊姆N植預(yù)期與政策博弈。一方面，市場普遍關(guān)注2024/25年度新疆棉花種植意向。在近年收益對比下，部分產(chǎn)區(qū)改種糧食作物意愿增強(qiáng)，加之水資源等約束，新年度棉田面積可能趨降的預(yù)期，為遠(yuǎn)期合約提供了關(guān)鍵的支撐，構(gòu)筑了當(dāng)前價格的重心。

另一方面，不確定性形成的“懸空”壓力同樣顯著。新年度目標(biāo)價格補(bǔ)貼政策尚未明朗，其具體執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)與力度將直接影響農(nóng)民的最終種植決策與遠(yuǎn)期成本支撐。

下游方面，上半月棉紗市場整體呈現(xiàn)“被動跟漲、有價無市”的弱勢格局。棉紗價格在棉花期現(xiàn)價格強(qiáng)勢拉漲的推動下被動上調(diào)，但下游需求并未同步跟進(jìn)，導(dǎo)致產(chǎn)銷倒掛加劇，市場實(shí)際成交冷清，觀望情緒濃厚。

結(jié)合當(dāng)前情況，短期若無明確的種植面積指引或重磅政策落地，這種濃厚的觀望情緒與高頻震蕩態(tài)勢預(yù)計將持續(xù)，此外臨近春節(jié)，紡企存在一定的原料補(bǔ)庫需求，但規(guī)模有待驗(yàn)證，綜合來看當(dāng)前預(yù)計棉價呈現(xiàn)震蕩整理趨勢。

【大宗商品公式定價原理】

生意社基準(zhǔn)價是基于價格大數(shù)據(jù)與生意社價格模型產(chǎn)生的交易指導(dǎo)價，又稱生意社價格。可用于確定以下兩種需求的交易結(jié)算價：
1、指定日期的結(jié)算價
2、指定周期的平均結(jié)算價
定價公式：結(jié)算價 = 生意社基準(zhǔn)價×K＋C
K：調(diào)整系數(shù)，包括賬期成本等因素。
C：升貼水，包括物流成本、品牌價差、區(qū)域價差等因素。

　　(文章來源：生意社)

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