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生意社：?政策預(yù)期推動(dòng)下，1月棉價(jià)觸及階段高點(diǎn)

http://tahtbxg.com 2026年01月30日 15:21:21 生意社

生意社01月30日訊

在“種植面積調(diào)減”的強(qiáng)烈政策預(yù)期推動(dòng)下，國內(nèi)棉價(jià)在過去兩個(gè)月內(nèi)經(jīng)歷了一輪顯著上漲，1月行情觸及階段高點(diǎn)，創(chuàng)下近一年半來的新高。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，截至1月30日3128B級皮棉現(xiàn)貨價(jià)格在16197元/噸，較月初上漲4.16%。期貨方面，截至1月30日鄭棉主力合約結(jié)算價(jià)在14770元/噸，較月初上漲0.48 %。

核心上漲驅(qū)動(dòng)因素分析

本輪棉花期貨上漲，是供需、成本和市場預(yù)期等多重因素疊加共振的結(jié)果。同時(shí)，市場對下年度種植面積縮減的預(yù)期等其他因素，也增強(qiáng)了市場對后市的看多情緒。

強(qiáng)烈的政策預(yù)期：2026年新疆棉花種植面積調(diào)減的政策預(yù)期是推動(dòng)本輪行情的核心驅(qū)動(dòng)力。據(jù)新疆棉花企業(yè)及相關(guān)部門透露，2026/27年度新疆棉花目標(biāo)種植面積已明確劃定為3600萬畝，較2025年實(shí)際規(guī)模大幅縮減500-700萬畝，壓縮幅度超10%，這也是近年來新疆棉花種植規(guī)模最大力度的一次調(diào)控。

下游節(jié)前補(bǔ)庫需求：雖然終端消費(fèi)復(fù)蘇平緩，但臨近春節(jié)，部分紡織企業(yè)仍有一定的剛性補(bǔ)庫需求，對棉價(jià)形成階段性拉動(dòng)。據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至2026年1月22日，全國新棉銷售率為62.7%，同比提高24.1個(gè)百分點(diǎn)，較過去四年均值提高28.2個(gè)百分點(diǎn)。

棉價(jià)上行制約因素：

供應(yīng)充足：隨著新疆棉花加工進(jìn)入尾聲，供應(yīng)端的壓力逐步凸顯，截至1月29日，2025年度全國棉花公證檢驗(yàn)量為722.98萬噸。

內(nèi)外棉價(jià)差擴(kuò)大：國內(nèi)棉價(jià)大漲導(dǎo)致內(nèi)外價(jià)差走擴(kuò)至歷史高位(約3200元/噸)，令進(jìn)口棉紗極具價(jià)格優(yōu)勢，嚴(yán)重抑制國產(chǎn)棉需求。

產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)遇阻：近期棉花市場呈現(xiàn)“上游熱、下游冷”的分化格局。雖然棉花價(jià)格走勢較強(qiáng)，但下游需求持續(xù)遇冷，高價(jià)原料難以向棉紗、坯布環(huán)節(jié)順暢傳導(dǎo)。隨著春節(jié)臨近，沿海服裝、印染、織造企業(yè)陸續(xù)減產(chǎn)放假，紗布采購自1月下旬起逐步走弱，棉紡廠原料補(bǔ)庫意愿受抑。

下游需求疲軟：目前紗廠開機(jī)率總體平穩(wěn)，紡企以交付前期訂單為主，新接單量下降，物流運(yùn)力減少，下游備貨收縮，市場整體趨淡。盡管紗廠利潤空間仍受擠壓，但紗線庫存壓力尚不明顯，尚未對上游形成顯著的負(fù)反饋壓力。

國際棉價(jià)區(qū)間震蕩

1月ICE期棉主力合約呈現(xiàn)明顯的區(qū)間震蕩格局，受宏觀情緒與下游需求制約，上方存在明顯阻力。1月來，ICE期棉在63-65美分之間震蕩，需求未出現(xiàn)顯著回暖，棉價(jià)預(yù)計(jì)仍將維持震蕩筑底的格局。

美國農(nóng)業(yè)部1月棉花供需預(yù)測報(bào)告中，全球產(chǎn)量下調(diào)7.62萬噸。消費(fèi)量上調(diào)6.53萬噸，2025/26年度全球棉花期末庫存下調(diào)32.66萬噸。本次報(bào)告最顯著的變化是調(diào)低了全球產(chǎn)量，這標(biāo)志著全球供應(yīng)擴(kuò)張周期迎來拐點(diǎn)。為市場提供了強(qiáng)支撐，但需求端復(fù)蘇緩慢，主要增量源于中國上調(diào)了10.9萬噸的消費(fèi)預(yù)估，但全球終端紡織消費(fèi)依然疲軟，抑制了棉價(jià)的上漲空間。

總結(jié)展望：當(dāng)前供應(yīng)寬松現(xiàn)實(shí)與下游需求變化形成博弈。2026年種植面積調(diào)整周期預(yù)期給予托底，但臨近春節(jié)，下游補(bǔ)庫需求減緩，棉價(jià)在創(chuàng)下階段新高后年前或?qū)⑥D(zhuǎn)入震蕩。關(guān)注新疆種植面積調(diào)減等政策的具體細(xì)則何時(shí)明確以及兌現(xiàn)程度，同時(shí)也需要關(guān)注年后下游紡織行業(yè)的實(shí)際訂單和利潤恢復(fù)情況。

【大宗商品公式定價(jià)原理】

生意社基準(zhǔn)價(jià)是基于價(jià)格大數(shù)據(jù)與生意社價(jià)格模型產(chǎn)生的交易指導(dǎo)價(jià)，又稱生意社價(jià)格。可用于確定以下兩種需求的交易結(jié)算價(jià)：
1、指定日期的結(jié)算價(jià)
2、指定周期的平均結(jié)算價(jià)
定價(jià)公式：結(jié)算價(jià) = 生意社基準(zhǔn)價(jià)×K＋C
K：調(diào)整系數(shù)，包括賬期成本等因素。
C：升貼水，包括物流成本、品牌價(jià)差、區(qū)域價(jià)差等因素。

　　(文章來源：生意社)

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