原標(biāo)題：歐洲央行變相“降息”：為歐元區(qū)“輸血”，應(yīng)對新冠疫情沖擊

　　歐洲中央銀行4月30日召開貨幣政策會議，決定通過降低現(xiàn)有長期定向再融資操作利率、增加緊急再融資操作等措施，向歐元區(qū)經(jīng)濟注入更多流動性，以應(yīng)對新冠疫情的持續(xù)沖擊。

　　分析人士認為，當(dāng)前歐元區(qū)各經(jīng)濟部門高度依賴銀行“輸血”，歐洲央行的流動性措施類似變相降息。同時，市場對歐洲央行進一步擴大量化寬松的預(yù)期增強。

　　歐洲央行3月12日召開貨幣政策會議以來，伴隨疫情加劇、封禁措施升級，歐元區(qū)經(jīng)濟持續(xù)惡化。歐洲央行行長拉加德指出，今年第一季度歐元區(qū)經(jīng)濟環(huán)比萎縮3.8%，這反映了該季度最后幾周各國封鎖措施的影響。而從4月份經(jīng)濟活動銳減來判斷，第二季度歐元區(qū)經(jīng)濟受疫情影響更大，國內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比萎縮幅度可能高達15%。

　　拉加德認為，歐元區(qū)經(jīng)濟萎縮的程度和速度“前所未有”，消費者信心和商業(yè)景氣指數(shù)“自由落體式”下降，勞動力市場大規(guī)模惡化。

　　根據(jù)歐洲央行最新預(yù)測，2020年歐元區(qū)經(jīng)濟可能萎縮5%至12%，實際萎縮幅度主要取決于封禁措施的持續(xù)時間，以及相關(guān)應(yīng)對措施能否成功減輕疫情影響。

　　歐洲央行注意到，由于整體經(jīng)濟前景惡化、借款人信用風(fēng)險增加，歐元區(qū)銀行第一季度收緊了對企業(yè)和家庭的信貸標(biāo)準。與此同時，歐元區(qū)企業(yè)對貸款或授信額度的需求激增，短期貸款需求明顯高于長期貸款。

　　為支持金融體系和實體經(jīng)濟、避免流動性危機和歐元區(qū)分化，歐洲央行3月份加碼量化寬松，今年購債總規(guī)模預(yù)計將超過1萬億歐元，同時采取多項流動性措施，刺激銀行向?qū)嶓w部門和居民放貸。

　　在此基礎(chǔ)上，歐洲央行4月30日宣布，決定在2020年6月至2021年6月間將第三輪長期定向再融資操作利率下調(diào)25個基點至負0.5%，期間符合額外條件的銀行甚至能以負1%的利率進行再融資操作，這意味著銀行從歐洲央行融資并放貸給實體部門，可獲得央行貼息。

　　長期定向再融資操作是歐洲央行的一種非常規(guī)貨幣政策，主要向銀行等金融機構(gòu)提供長期優(yōu)惠利率融資。

　　同時，歐洲央行決定在今年5月至12月間新增7次非定向長期再融資操作，操作利率為負0.25%。

　　德國貝倫貝格銀行首席經(jīng)濟學(xué)家霍爾格·施米丁指出，歐洲央行的新措施類似于小幅降息。

　　德國巴登-符騰堡州銀行首席經(jīng)濟學(xué)家烏韋·布爾克特認為，歐洲央行向市場全面釋放流動性非常有利，無異于進一步降息。

　　雖然歐洲央行此次未調(diào)整針對疫情的緊急購債計劃，但拉加德強調(diào)，購債將繼續(xù)以靈活的方式進行，覆蓋所有成員國和不同資產(chǎn)類別。此前，歐洲央行已宣布全面放寬抵押品要求，特別是接受希臘國債作為歐元系統(tǒng)融資操作的抵押品，還放寬了對抵押品的信用評級要求，允許銀行使用非投資級別債券作為抵押品從央行融資。

　　低風(fēng)險溢價專家弗里德里希·海涅曼指出，從近期意大利國債和德國國債收益率之間的溢價變化可以看出，歐元體系內(nèi)有大量南歐國家政府債券被購買。

　　海涅曼表示，(意大利國債)風(fēng)險溢價降低背后是投資者對歐洲央行準備購買無限量意大利國債的預(yù)期。“投資者預(yù)期只要疫情導(dǎo)致的經(jīng)濟衰退持續(xù)，歐洲央行的緊急購債規(guī)模就可能進一步增加上萬億歐元。”

　　他警告說，雖然歐洲央行的危機應(yīng)對措施短期內(nèi)非常有效，但無法解決意大利等國家危機過后如何在高負債情況下進行再融資的問題。

　　(文章來源：新華社)