2月鋅價(jià)　

據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，截止2月28日，鋅價(jià)24438元/噸，較2月1日鋅價(jià)25776元/噸下跌，跌幅5.19%。

鋅市場(chǎng)經(jīng)歷了從“開門紅”到“高位遇阻”的轉(zhuǎn)折行情。受春節(jié)假期影響，全月呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱的失衡格局，價(jià)格重心較1月明顯下移。月初，鋅價(jià)承接1月強(qiáng)勢(shì)高位震蕩；月中進(jìn)入節(jié)日模式，交投停滯；節(jié)后，供應(yīng)端穩(wěn)定生產(chǎn)與需求端復(fù)蘇緩慢形成鮮明對(duì)比，社會(huì)庫(kù)存快速累積至近年高位，壓制價(jià)格反彈空間。

原料方面

鋅原料市場(chǎng)當(dāng)前呈現(xiàn)供應(yīng)趨緊、加工費(fèi)持續(xù)低位的態(tài)勢(shì)，為鋅價(jià)構(gòu)筑了堅(jiān)實(shí)的底部支撐。鋅精礦加工費(fèi)維持低位運(yùn)行狀態(tài)。本周，國(guó)內(nèi)鋅精礦主流加工費(fèi)在1200 - 1500元/金屬噸的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。進(jìn)口礦加工費(fèi)同樣低位震蕩，市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)處于20 - 40美元/干噸。這一價(jià)格水平處于近三年來的較低位置，充分反映出礦端供應(yīng)偏緊的格局依舊未發(fā)生改變。

供需方面　

供應(yīng)端，呈現(xiàn)量穩(wěn)庫(kù)增態(tài)勢(shì)，累庫(kù)成為壓制價(jià)格的核心因素。具體來看，冶煉端生產(chǎn)保持穩(wěn)定，春節(jié)假期期間，國(guó)內(nèi)主流鋅冶煉企業(yè)維持輪班作業(yè)，整體開工率僅小幅下滑，其中大型煉廠憑借長(zhǎng)單供應(yīng)及副產(chǎn)品收益（如硫酸價(jià)格同比上漲）的支撐，維持75%以上的開工率，而中小型煉廠雖面臨利潤(rùn)壓力，但尚未出現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)現(xiàn)象；節(jié)后，隨著物流恢復(fù)和人員返崗，冶煉廠生產(chǎn)迅速回歸正常水平。與此同時(shí)，社會(huì)庫(kù)存超預(yù)期累積，成為2月供應(yīng)端最顯著的特征，截至2月，鋅錠社會(huì)庫(kù)存總量突破20萬(wàn)噸，上期所周度庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，本周鋅庫(kù)存增加23972噸。

需求端，下游復(fù)工節(jié)奏明顯遲緩于往年同期水平。下游鍍鋅企業(yè)復(fù)產(chǎn)時(shí)間多集中于2月24日（農(nóng)歷正月初八）前后；致使需求端難以形成有效的需求拉動(dòng)效應(yīng)。細(xì)分領(lǐng)域分化態(tài)勢(shì)極為顯著。鍍鋅企業(yè)遭受北方環(huán)保限產(chǎn)與訂單萎縮的雙重沖擊，開工率較去年同期大幅下滑；壓鑄鋅合金企業(yè)提前放假，庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)顯著延長(zhǎng)；氧化鋅行業(yè)受輪胎廠開工率下滑的拖累，產(chǎn)量環(huán)比出現(xiàn)減少。不過，新能源領(lǐng)域（如光伏支架、動(dòng)力電池外殼）用鋅量同比增長(zhǎng)18%，但這一增量尚未形成有效的需求對(duì)沖。

現(xiàn)貨成交持續(xù)處于低迷狀態(tài)。節(jié)后復(fù)工進(jìn)程未達(dá)預(yù)期目標(biāo)，加之部分企業(yè)在節(jié)后首周完成階段性補(bǔ)庫(kù)后，采購(gòu)意愿迅速降溫，市場(chǎng)現(xiàn)貨成交維持低迷態(tài)勢(shì)。下游市場(chǎng)主要采取逢低按需采購(gòu)策略，近期鋅價(jià)有所回落，但下游采購(gòu)依舊較為清淡。

后市預(yù)測(cè)

2月鋅市場(chǎng)在供強(qiáng)需弱的格局中承壓運(yùn)行，價(jià)格重心較1月明顯下移。供應(yīng)端生產(chǎn)穩(wěn)定與需求端復(fù)蘇緩慢的矛盾，最終通過庫(kù)存的快速累積得以體現(xiàn)。3月傳統(tǒng)消費(fèi)旺季將至，市場(chǎng)有望迎來方向選擇——若下游復(fù)工如期加速，疊加庫(kù)存順利去化，鋅價(jià)有望迎來階段性修復(fù)行情；反之，若需求持續(xù)疲軟，庫(kù)存壓力將繼續(xù)壓制價(jià)格。

　　(文章來源：生意社)