據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)監(jiān)測：截止1月30日，0#鋅價25776元/噸，較1月26日鋅價24682元/噸上漲，漲幅4.43%。

宏觀面

市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期正不斷增強(qiáng)，美元因此持續(xù)走弱，這一態(tài)勢為有色金屬價格提供了有力支撐。不過，當(dāng)前市場情緒起伏較大，資金流向的不確定性也隨之上升。

原料端

全球鋅礦新增產(chǎn)能在2026年有所釋放，但部分主流礦山存在減產(chǎn)情況（如Antamina、Red Dog等），整體增速放緩。國內(nèi)方面，火燒云鋅礦爬產(chǎn)進(jìn)度存在不確定性，若順利達(dá)產(chǎn)將增加鋅錠供應(yīng)，但實(shí)際產(chǎn)量需關(guān)注礦山運(yùn)營效率。加工費(fèi)跌勢放緩，鋅礦進(jìn)口虧損收窄，國產(chǎn)礦與進(jìn)口礦供應(yīng)相對穩(wěn)定，但國產(chǎn)礦受季節(jié)性減產(chǎn)影響，整體供應(yīng)壓力有所緩解。

供需端

貿(mào)易商與冶煉廠正積極出貨并給出報價，當(dāng)前整體現(xiàn)貨升水維持在較低水平。然而，下游企業(yè)陸續(xù)開始放假，對鋅錠的需求表現(xiàn)疲軟。加之盤面價格走勢強(qiáng)勁，市場參與者因價格高企而心存顧慮，采購詢價行為較少，整體現(xiàn)貨市場的交易氛圍略顯冷清。

傳統(tǒng)需求：基建、房地產(chǎn)等行業(yè)需求持續(xù)呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢，終端訂單數(shù)量減少，對鋅錠的消費(fèi)形成抑制，同時鍍鋅板出口遭遇貿(mào)易壁壘的重重挑戰(zhàn)，需求端整體表現(xiàn)較為疲弱。
新興需求：光伏裝機(jī)量環(huán)比出現(xiàn)修復(fù)性增長，新能源汽車等領(lǐng)域?qū)︿\的需求展現(xiàn)出一定韌性，不過增速有所放緩，難以全方位、徹底地抵消傳統(tǒng)需求下滑所帶來的影響。

綜合分析

短期內(nèi)鋅價受供應(yīng)邊際改善和宏觀情緒支撐，可能維持高位震蕩，但中長期供增需弱的格局未變，價格上方空間受限。建議關(guān)注火燒云鋅礦達(dá)產(chǎn)進(jìn)度、海外煉廠提產(chǎn)情況及宏觀政策變化。

　　(文章來源：生意社)