一、走勢(shì)分析

　　如上圖顯示，本周銅價(jià)先漲后跌。截止本周末現(xiàn)貨銅報(bào)價(jià)78258.33元/噸，較周初的78233.33元/噸上漲0.03%，較年初上漲6%，同比下跌1.7%。

　　銅周度漲跌圖

　　據(jù)生意社周度漲跌圖顯示，近三個(gè)月來(lái)，跌4漲8，本周銅價(jià)小幅上漲。

　　LME銅庫(kù)存

　　據(jù)倫敦金屬交易所(LME)公布的數(shù)據(jù)顯示。LME銅庫(kù)存小幅下跌，截止周末，LME銅庫(kù)存194275噸，較月初下跌1.73%。

　　宏觀方面：美聯(lián)儲(chǔ)5月議息會(huì)議維持利率決議不變，鮑威爾發(fā)表超預(yù)期鷹派言論，推動(dòng)美元指數(shù)創(chuàng)近兩周最大單日漲幅，內(nèi)外銅價(jià)承壓回吐節(jié)后漲幅。市場(chǎng)繼續(xù)聚焦美關(guān)稅進(jìn)展，雖然美政府態(tài)度搖擺但改善預(yù)期持續(xù)，特別是中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談短線提振市場(chǎng)信心，但也可預(yù)料會(huì)出現(xiàn)反復(fù)。

　　供應(yīng)端：艾芬豪-紫金礦業(yè)旗下卡莫阿銅礦4月產(chǎn)量達(dá)5萬(wàn)噸，再創(chuàng)歷史新高，其三期工程礦石平均回收率已達(dá)87.4%，預(yù)計(jì)四季度地下開(kāi)拓工程完工后，選礦廠入選銅品位將提升至3%。盡管全球銅礦供應(yīng)存在增量預(yù)期，但當(dāng)前LME及國(guó)內(nèi)顯性庫(kù)存仍處低位，內(nèi)貿(mào)銅現(xiàn)貨升水持續(xù)高企，反映現(xiàn)貨市場(chǎng)緊平衡狀態(tài)。

　　需求端：：中國(guó)央行政策組合或提振內(nèi)需，但短期市場(chǎng)仍面臨兩大隱憂：一是美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向信號(hào)明確前，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好難言樂(lè)觀；二是國(guó)際貿(mào)易談判不確定性仍存，盡管中期談判提上日程可能提振信心，但短期市場(chǎng)對(duì)談判結(jié)果的樂(lè)觀預(yù)期已有所降溫。

　　綜上所述：短期來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)鷹派立場(chǎng)、美元反彈及貿(mào)易談判不確定性，銅價(jià)或偏弱運(yùn)行；但中期而言，中國(guó)政策刺激、全球能源轉(zhuǎn)型需求及銅礦供應(yīng)端剛性，或推動(dòng)銅價(jià)在震蕩后逐步企穩(wěn)。

　　相關(guān)上市企業(yè)：江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)、北方銅業(yè)（000737）。

　　(文章來(lái)源：生意社)