根據(jù)生意社數(shù)據(jù)分析，截止12月9日，生意社丙烯基準(zhǔn)價(jià)為6223.25元/噸，與本月初(6180.75元/噸)相比，上漲了0.69%。雖然價(jià)格上漲但其核心下游需求持續(xù)疲軟，導(dǎo)致價(jià)格上漲缺乏動(dòng)力。

供應(yīng)面：

行業(yè)整體開工率維持在74%左右。東莞巨正源、山東濱華等PDH裝置存在重啟預(yù)期，供應(yīng)有增加的可能。

需求面：

聚丙烯：作為丙烯最大的消費(fèi)領(lǐng)域，PP行業(yè)正經(jīng)歷深度生產(chǎn)虧損與主動(dòng)降負(fù)。截至12月第二周，行業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)維持在-300元/噸左右的深度虧損區(qū)間。受此影響，其開工負(fù)荷率已下滑至40%-42%的低位。截止12月9日，生意社PP(拉絲)基準(zhǔn)價(jià)為6330.00元/噸，與本月初(6363.33元/噸)相比，下降了0.52%。

環(huán)氧丙烷(PO)：行業(yè)利潤(rùn)雖從虧損線小幅修復(fù)，但對(duì)原料丙烯維持剛性采購(gòu)策略，難以形成持續(xù)性補(bǔ)庫(kù)需求。截止12月9日，生意社環(huán)氧丙烷基準(zhǔn)價(jià)為8166.67元/噸，與本月初(7933.33元/噸)相比，上漲了2.94%。

丙烯酸：行業(yè)開工與利潤(rùn)相對(duì)穩(wěn)定，為丙烯需求提供了基本面支撐，但因其自身需求總量和增長(zhǎng)空間有限，無(wú)法對(duì)沖PP粉料需求下滑的缺口。截止12月9日，生意社丙烯酸基準(zhǔn)價(jià)為6066.67元/噸，與本月初(6083.33元/噸)相比，下降了0.27%。

丙烯腈(AN)：行業(yè)呈現(xiàn)“高開工、高虧損”的不可持續(xù)狀態(tài)。目前81%左右的開工率背后是超-500元/噸的現(xiàn)金流虧損，其高負(fù)荷運(yùn)行主要出于市場(chǎng)份額與現(xiàn)金流考量，但已成為下游需求中一個(gè)顯著的潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，未來(lái)存在因虧損加劇而集中檢修的可能。截止12月9日，生意社丙烯腈基準(zhǔn)價(jià)為7833.33元/噸，與本月初(7900.00元/噸)相比，下降了0.84%。

成本面：

國(guó)際油價(jià)趨于震蕩，中長(zhǎng)期供應(yīng)過(guò)剩的壓力依然存在，對(duì)丙烯的成本支撐不夠強(qiáng)勁。丙烷價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，導(dǎo)致PDH(丙烷脫氫)工藝路線持續(xù)虧損，但尚未引發(fā)大規(guī)模的檢修減產(chǎn)。

綜上所述，丙烯市場(chǎng)當(dāng)前的核心邏輯在于需求收縮主導(dǎo)的再平衡。下游行業(yè)的普遍虧損、低利潤(rùn)狀態(tài)通過(guò)降低開工率，形成了對(duì)原料需求的負(fù)向傳導(dǎo)。在終端消費(fèi)未見顯著復(fù)蘇、下游產(chǎn)品庫(kù)存未能有效去化之前，預(yù)計(jì)丙烯價(jià)格將維持低位震蕩格局，其反彈空間將持續(xù)受到來(lái)自需求側(cè)的嚴(yán)格約束。市場(chǎng)轉(zhuǎn)勢(shì)的觀測(cè)重點(diǎn)在于PP粉料行業(yè)的利潤(rùn)修復(fù)進(jìn)程以及丙烯腈等行業(yè)會(huì)否出現(xiàn)因現(xiàn)金流壓力而引發(fā)的供給收縮。

　　(文章來(lái)源：生意社)