春節(jié)期間，國際原油市場呈現劇烈波動，價格整體上漲并創(chuàng)下六個月新高，主要受地緣政治緊張局勢和基本面變化的雙重影響，美伊關系升級成為核心驅動因素，而全球石油供需格局的轉變也為市場增添了不確定性。

地緣政治溢價主導油價走勢

春節(jié)期間(2月13-23日)，美國WTI原油價格自62.89美元/桶攀升至66.31美元/桶，漲幅高達5.5%，布倫特原油從67.75美元/桶升至71.11美元/桶，漲幅在5.0%，美油和布油雙雙創(chuàng)下六個月最高水平。這一上漲核心驅動因素來源于地緣風險溢價，美國與伊朗關系的持續(xù)緊張。兩國在中東產油區(qū)的軍 事活動顯著增強，市場擔憂談判破裂可能導致供應中斷。美國國防部準備向中東部署第二支航母打擊群的消息進一步加劇了市場波動。伊朗作為全球重要石油出口國，其產量長期保持在330萬桶/日以上，出口量超過160萬桶/日，一旦發(fā)生實質性沖突，霍爾木茲海峽的通行安全將面臨嚴峻考驗。

值得注意的是，美伊談判的進展直接影響油價走勢。若談判取得突破，油價可能迅速回吐此前的地緣溢價。市場普遍認為，在美伊達成短期框架前，霍爾木茲海峽的尾部風險將持續(xù)存在。

供需基本面變化為油價提供支撐

除地緣因素外，原油市場基本面變化同樣不容忽視。美國能源信息署(EIA)最新數據顯示，截至2月13日當周，美國原油庫存大幅減少900萬桶至4.198億桶，遠超市場預期。汽油和餾分油庫存也出現顯著下降，反映出從煉油廠到加油站的燃料需求全面上升。

從季節(jié)性因素看，春節(jié)前后正值歐美寒潮關鍵期，取暖需求處于淡旺季切換階段。隨著節(jié)后寒潮影響消退，下游煉廠逐步開展春季檢修，美原油庫存變化趨勢值得關注。歷史數據顯示，節(jié)后首個交易日的走勢通常與外盤表現一致，且當周走勢多延續(xù)首日方向。

宏觀經濟因素影響需求預期

宏觀層面，美國關稅政策的調整對油市產生拖累。特朗普政府宣布將對全球商品加征的進口關稅稅率從10%提高至15%，同時美國核心通脹回歸3%，GDP增速放緩，這些因素均不利于原油需求預期。

OPEC方面，八個成員國將于3月1日舉行會議，目前傾向于從4月起恢復增產計劃，以應對夏季用油高峰需求。而伊朗、委內瑞拉與俄羅斯合計石油出口量環(huán)比下降超過100萬桶/日，導致一季度全球累庫預期暫未兌現，為油價中樞提供支撐。

后市展望

展望節(jié)后市場，生意社原油分析師認為，原油價格走勢仍存在較大不確定性。地緣 政治 風險與基本面變化的博弈將持續(xù)主導市場方向。若美伊局勢未演變?yōu)閷嵸|性供應中斷，當前的地緣溢價可能不具備可持續(xù)性，市場存在回吐風險。投資者需密切關注OPEC會議結果、美國庫存數據及地緣政治最新進展，做好風險管控。

　　(文章來源：生意社)