2026年2月山東瀝青市場呈“先抑后揚(yáng)”震蕩走勢，受春節(jié)季節(jié)性因素、供需切換及成本支撐影響，節(jié)前承壓下行，節(jié)后企穩(wěn)回升，現(xiàn)貨跟隨期貨調(diào)整，全月價格重心略升。

春節(jié)前：市場承壓，價格震蕩下行

2月上旬至春節(jié)(2月10日前后)，山東瀝青處傳統(tǒng)淡季，供需雙弱致價格下行。2月2日瀝青主連期貨回調(diào)169元/噸(跌幅4.87%)，帶動現(xiàn)貨從3350元/噸回落至節(jié)前3300元/噸附近。

供應(yīng)端：國內(nèi)瀝青預(yù)計(jì)排產(chǎn)193.6萬噸(環(huán)比降3.2%、同比降6.5%)，山東地?zé)?02.3萬噸(環(huán)比降3.3%)。原料約束致部分煉廠轉(zhuǎn)產(chǎn)，疊加節(jié)前檢修，產(chǎn)能利用率28.08%，供應(yīng)無壓力。

需求端是下行核心：春節(jié)假期施工停滯，下游開工率驟降(道路改性瀝青2%、防水卷材5%)，貿(mào)易商觀望，成交清淡拖累現(xiàn)貨。

節(jié)前庫存被動累庫(仍處同期低位)，疊加瀝青加工利潤收窄至34.57元/噸，煉廠挺價弱，助推價格下行。

春節(jié)后：需求回暖，價格企穩(wěn)回升

節(jié)后(2月13日后)市場復(fù)蘇，期貨回暖帶動現(xiàn)貨回升，主合約從3280元/噸漲至3348元/噸(漲幅2.07%)，震蕩于3300-3380元/噸支撐現(xiàn)貨。

供應(yīng)端：山東煉廠逐步復(fù)產(chǎn)，委油貼水收窄(13美元/桶降至5美元/桶)，原料預(yù)期改善，抬升成本支撐價格。

需求復(fù)蘇是回升核心：氣溫回升帶動復(fù)工，終端采購及貿(mào)易商備貨增加，疊加庫存低位、現(xiàn)貨偏緊，推動價格回升至3300元/噸，基差-57元/噸。

成本端：原油受地緣支撐上行，瀝青與焦化利潤差擴(kuò)大，煉廠轉(zhuǎn)產(chǎn)意愿降，穩(wěn)定供應(yīng)助力回升。

生意社來看，2月市場“先抑后揚(yáng)”核心是淡旺季切換，疊加期貨及成本支撐，呈“V型”震蕩。展望3月：煉廠復(fù)產(chǎn)加快速，供應(yīng)壓力顯現(xiàn)；需求隨基建復(fù)工回暖支撐價格，預(yù)計(jì)震蕩上行，警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

　　(文章來源：生意社)