7月5日，國際原油期貨價格暴跌。美國WTI原油期貨主力合約結(jié)算價報99.50美元/桶，跌幅為8.93美元或8.2%；，布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價報102.77美元/桶，跌幅為10.73美元或9.5%。油價創(chuàng)下3月以來最大單日跌幅，布倫特跌幅近10%，主因市場對全球經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂升溫，大宗商品領(lǐng)域承壓，原油等能源商品看空。

看似市場并沒有出現(xiàn)重大利空的情況下，油價緣何突然暴跌？

無論是從宏觀經(jīng)濟角度，還是從未來需求預(yù)期上，原油近期持續(xù)堆積利空。

從美國通脹水平來看，已經(jīng)達到40年歷史高點，因此美聯(lián)儲加息預(yù)期對未來經(jīng)濟帶來的衰退是可預(yù)期的。我們觀察到，美元指數(shù)也是持續(xù)走高，目前已經(jīng)刷新近20年高位，目前已升至106.78點。美元升值首先對以美元計價的大宗商品形成估值的壓制。更重要的是，風(fēng)險資本市場也表現(xiàn)的很糟糕，這會對原油帶來共振效應(yīng)。7月5日，歐美股市均大幅下跌，歐股三大指數(shù)均跌超2%，美股三大指數(shù)盤中均跌超1%。拖累原油、黃金、白銀等大宗商品無差別下跌。

從目前市場消息來看，此前挪威油氣工人罷工傳聞，因預(yù)期挪威產(chǎn)出將中斷，令油價上沖。5日消息顯示，挪威政府出面干預(yù)，結(jié)束了罷工。另外，有消息顯示，美國總統(tǒng)拜登將于7月中旬前往沙特參加與海灣國家領(lǐng)導(dǎo)人的峰會，目的仍是敦促產(chǎn)油國增產(chǎn)，市場預(yù)期沙特和阿聯(lián)酋閑置產(chǎn)能仍有一定增產(chǎn)能力，其他一些國家可能增產(chǎn)會比較困難。總的來看，近期油價有來自消息面的利空。

油價會不會從此一蹶不振？未來油價何去何從？

從供需層面看，俄烏沖突背景下，地緣局勢持續(xù)惡化，原油供應(yīng)收緊的預(yù)期大背景始終沒有改變。國際能源署(IEA)和石油輸出國組織(OPEC)對油市的觀點來看，后期原油市場也仍是緊平衡狀態(tài)。下半年，在歐美行駛季和冬季燃料短缺的預(yù)期下，以及后疫情時代，中國需求穩(wěn)定加持下，石油需求可能仍會溫和增長，而俄羅斯的缺口，產(chǎn)油國短期內(nèi)無法進行補缺。

但長期來看受高通脹和加息的影響，經(jīng)濟衰退的風(fēng)險會給油價帶來壓力。未來市場的博弈點是因地緣造成的供應(yīng)短缺與美聯(lián)儲加息可能衍生的經(jīng)濟衰退風(fēng)險。綜合考慮，供需緊缺的前提下，大幅下跌的動力不是很強，但油市未來可能會加劇震蕩，振幅會加大，市場的風(fēng)險也會加大。

　　(文章來源：生意社)