俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)仍在持續(xù)的背景下，歐洲地緣惡化，歐美對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁，以及俄羅斯利用能源采取反制手段，凡此種種，可能均指向一個(gè)結(jié)果——?dú)W洲市場(chǎng)“能源危機(jī)”可能再度被引燃，或繼而演變成波及全球的能源緊缺。

2021年三季度末到四季度，歐洲能源危機(jī)爆發(fā)的場(chǎng)景仍歷歷在目。歐洲電力緊缺，天然氣價(jià)格暴漲，漲幅翻倍；同時(shí)拉動(dòng)油價(jià)暴漲，WTI站上80美元關(guān)口。同時(shí)，國(guó)內(nèi)也因“限電”，煤炭?jī)r(jià)格一度大幅拉漲，動(dòng)力煤同期漲幅超100%。傳統(tǒng)化石能源的“油”、“氣”、“煤”經(jīng)歷了史無(wú)前例的一輪上漲風(fēng)暴。

今年，種種跡象表明，“能源危機(jī)”可能提前到來(lái)。以下觀點(diǎn)僅供參考：

1、俄羅斯控制供應(yīng)的情況下，歐洲天然氣緊缺現(xiàn)狀將愈演愈烈，價(jià)格會(huì)再創(chuàng)新高。

2、全球高通脹背景下，美聯(lián)儲(chǔ)引領(lǐng)全球央行加息帶來(lái)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，原油有來(lái)自宏觀經(jīng)濟(jì)的壓力，但供應(yīng)緊張的基本邏輯下，下半年高油價(jià)仍會(huì)占主導(dǎo)。

3、歐洲缺“氣”，電力告急，會(huì)更大力度轉(zhuǎn)向煤炭資源，或帶動(dòng)全球煤炭供應(yīng)緊張，煤炭?jī)r(jià)格會(huì)持續(xù)升溫。

液化天然氣：

目前來(lái)看，歐洲天然氣困局難解，俄羅斯輸往歐洲市場(chǎng)的“北溪”1號(hào)天然氣管道運(yùn)力持續(xù)下降，目前已經(jīng)降至最大供氣量的20%。據(jù)悉，“北溪”1號(hào)天然氣管道波爾托瓦亞壓氣站按技術(shù)要求應(yīng)當(dāng)有5臺(tái)渦輪機(jī)和1臺(tái)備份渦輪機(jī)才能達(dá)到最大供氣量，而目前僅有一臺(tái)渦輪機(jī)處于正常工作狀態(tài)，所以供氣量大降。此前由于管道檢修，一度停氣：6月14日，俄羅斯宣布因技術(shù)問(wèn)題將北溪一號(hào)供氣量縮減到正常水平的40%，隨后7月11號(hào)開(kāi)始，北溪一號(hào)進(jìn)入一年一度的檢修期停止供氣，7月下旬管道恢復(fù)供氣，但供應(yīng)量已經(jīng)降至歷史最低值。從而引發(fā)了歐洲天然氣價(jià)格持續(xù)上漲，并帶動(dòng)全球天然氣價(jià)格上漲。

中國(guó)液化天然氣價(jià)格走勢(shì)

對(duì)比歐洲天然氣，中國(guó)天然氣表現(xiàn)供應(yīng)穩(wěn)定，價(jià)格起伏不大。據(jù)生意社數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)：7月28日國(guó)內(nèi)液化天然氣均價(jià)為5992元/噸，較月初價(jià)格5862元/噸價(jià)格上漲2.22%，與去年同期相比上漲20.16%。主要因?yàn)槲覈?guó)天然氣進(jìn)口成本較低：一則，包括三桶油在內(nèi)的主要進(jìn)口商此前簽訂的都是長(zhǎng)期的天然氣大單；另外，中國(guó)還有來(lái)自俄羅斯相對(duì)廉價(jià)的管道氣，所以海外目前高價(jià)氣對(duì)國(guó)內(nèi)沖擊整體可控。但后期或隨著歐洲天然氣緊缺越來(lái)越嚴(yán)重，尤其是到了冬季，歐洲明顯儲(chǔ)量不足的情況下，天然氣價(jià)格仍有可能大幅上漲，一定程度上也會(huì)推高國(guó)內(nèi)氣價(jià)。

煤炭：

除了，天然氣，歐洲能源緊缺越來(lái)越波及到煤炭市場(chǎng)，由于缺氣困局難解，歐洲逐漸投向煤炭市場(chǎng)。全球采購(gòu)煤炭量大增。主因8月開(kāi)始?xì)W盟將生效對(duì)俄羅斯的煤炭進(jìn)口禁令。在對(duì)俄實(shí)施制裁之前，歐盟對(duì)俄羅斯煤炭依存度非常高，超過(guò)60%。禁令發(fā)布以來(lái)，以哈薩克斯坦為例，3月份以來(lái)，哈薩克斯坦每月向歐盟出口煤炭達(dá)到30-40萬(wàn)噸。而去年同期哈薩克斯坦對(duì)歐洲煤炭出口量?jī)H為6-7萬(wàn)噸。目前美國(guó)、澳大利亞、印度尼西亞、哥倫比亞等國(guó)家輸往歐洲的煤炭都出現(xiàn)明顯增加。最新數(shù)據(jù)顯示，截止到7月底，與去年同期相比，歐洲的煤炭進(jìn)口量增加了40%以上。歐洲的全球“搶煤”行為會(huì)持續(xù)推高煤價(jià)的同時(shí)，俄煤會(huì)越老越遭遇冷落，繼而轉(zhuǎn)向歐盟以外的其他市場(chǎng)。

中國(guó)動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)

反觀國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)，雖然全球能源緊張的背景之下，我國(guó)煤炭?jī)r(jià)格也持續(xù)升溫，但在保供穩(wěn)價(jià)的政策調(diào)控下，市場(chǎng)表現(xiàn)比較相對(duì)溫和。今年以來(lái)，動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)上漲，尤其是一季度，市場(chǎng)漲幅一度超過(guò)40%，但調(diào)控政策越來(lái)越發(fā)揮作用的情況，煤炭?jī)r(jià)格二季度開(kāi)始陸續(xù)回落，據(jù)生意社監(jiān)測(cè)，7月動(dòng)力煤價(jià)格整體下行，跌幅4.73%。雖然天氣高溫終端日耗有所回升，電廠整體拉運(yùn)仍以長(zhǎng)協(xié)煤為主。所以疊加政策影響，動(dòng)力煤出現(xiàn)旺季不旺的情況。國(guó)內(nèi)煤炭在供應(yīng)穩(wěn)定的情況下，未來(lái)價(jià)格仍然可控。

原油：

國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)

目前，國(guó)際原油仍然在100美金高點(diǎn)波動(dòng)，截止7月29日，美國(guó)WTI原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)98.62美元/桶；布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)103.97美元/桶。當(dāng)下油市多空焦灼，市場(chǎng)在供應(yīng)緊張預(yù)期和高通脹背景下全球央行加息可能引發(fā)的需求衰退的擔(dān)憂二者之間搖擺。短期來(lái)看，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)集中在本周即將召開(kāi)的石油輸出國(guó)組織及其盟友(OPEC+)會(huì)議結(jié)果。會(huì)議前市場(chǎng)焦點(diǎn)集中在OPEC+增產(chǎn)能力的懷疑。雖然此前美國(guó)總統(tǒng)拜登中東之行旨在敦促OPEC增產(chǎn)，但無(wú)論是生產(chǎn)能力還是生產(chǎn)意愿，沙特都表現(xiàn)的十分困難。沙特很難把產(chǎn)能提高到1300萬(wàn)桶/日的量。其他產(chǎn)油國(guó)來(lái)看，利比亞聲稱已恢復(fù)到120萬(wàn)桶/日，但OEPC一些國(guó)家政局動(dòng)蕩，后期產(chǎn)量能否穩(wěn)定也存在變數(shù)。美國(guó)頁(yè)巖油來(lái)看，目前已經(jīng)恢復(fù)到疫情以前的水平了，數(shù)據(jù)顯示，目前產(chǎn)量已超過(guò)1200萬(wàn)桶/日，后期繼續(xù)大增幾無(wú)可能，所以供需未來(lái)仍是緊平衡格局，這對(duì)油價(jià)在高位仍有支撐。中期來(lái)看，下半年，油價(jià)可能仍會(huì)維持高位震蕩，突破前高的可能性不大，這主要受宏觀環(huán)境的影響，通脹和疫情仍是市場(chǎng)兩大不確定因素。總的來(lái)看，下半年原油市場(chǎng)在供需兩端會(huì)繼續(xù)博弈，從業(yè)者應(yīng)謹(jǐn)慎看待。

綜上所述，生意社分析師認(rèn)為，2022年未來(lái)幾個(gè)月，全球能源會(huì)保持緊張格局。尤其是歐洲市場(chǎng)，石油、天然氣、煤炭都會(huì)因供應(yīng)短缺而導(dǎo)致價(jià)格高漲。這繼而會(huì)向全球傳導(dǎo)，高能源價(jià)格會(huì)占據(jù)主流。但同時(shí)，也要關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加息動(dòng)向，今年已經(jīng)完成4次加息，利率區(qū)間已經(jīng)到2.25-2.50，后期要關(guān)注通脹數(shù)據(jù)何時(shí)見(jiàn)頂回歸，以及全球央行加息進(jìn)程和結(jié)束節(jié)點(diǎn)。同時(shí)要警惕高能源價(jià)格會(huì)給需求帶來(lái)打壓，以及疫情發(fā)展情況，謹(jǐn)防需求負(fù)反饋帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(文章來(lái)源：生意社)