周五，國(guó)際原油期貨大幅上漲，實(shí)現(xiàn)“五連陽(yáng)”，觸及最近五周高點(diǎn)。美國(guó)WTI原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)92.64美元/桶，漲幅為4.19美元或4.7%；10月以來(lái)累計(jì)上漲達(dá)16.5%。布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)97.92美元/桶，漲幅為3.50美元或3.7%，10月以來(lái)累計(jì)上漲15%。主因石油輸出國(guó)組織及其盟友(OPEC+)大幅減產(chǎn)，以及地緣沖突升級(jí)等令石油供應(yīng)收緊預(yù)期升溫。

利好因素：

供應(yīng)面：OPEC+2020年來(lái)最大減產(chǎn)規(guī)模支撐油市

OPEC+產(chǎn)油聯(lián)盟在周三的維也納聯(lián)合部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議上宣布，將原油日產(chǎn)量從2022年8月的產(chǎn)量水平下調(diào)200萬(wàn)桶/日，該決定將從11月開始生效。此決定一經(jīng)落地，油價(jià)連續(xù)走強(qiáng)，周三以來(lái)，三個(gè)交易日WTI漲幅超14%。

庫(kù)存：上周美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存連升數(shù)周后首降

美國(guó)能源信息署(EIA)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)原油、汽油和餾分油庫(kù)存均下滑。原油庫(kù)存下滑140萬(wàn)桶，至4.292億桶，而此前分析師預(yù)估為增加210萬(wàn)桶。庫(kù)存數(shù)據(jù)的超預(yù)期反轉(zhuǎn)給市場(chǎng)帶來(lái)很大提振。

地緣政治沖突升級(jí)

由于俄烏局勢(shì)越來(lái)越復(fù)雜，沖突有持續(xù)升級(jí)的危險(xiǎn)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)原油供應(yīng)短缺的擔(dān)憂，同時(shí)也給油價(jià)提供支撐。而且，西方對(duì)俄制裁也持續(xù)升級(jí)，歐盟委員會(huì)10月6日表示，歐盟已批準(zhǔn)對(duì)俄羅斯實(shí)施新一輪制裁，這也是自俄烏沖突爆發(fā)以來(lái)的第八輪對(duì)俄制裁。一旦制裁正式生效，這將令俄羅斯將損失超過(guò)100萬(wàn)桶/日的出口量。

利空因素：

宏觀層面：失業(yè)率降至3.5% 美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁提振加息預(yù)期

美國(guó)勞工部7日公布數(shù)據(jù)顯示，今年9月美國(guó)失業(yè)率為3.5%，低于8月的3.7%。非農(nóng)業(yè)部門新增就業(yè)人數(shù)為26.3萬(wàn)，為2021年4月份以來(lái)最小月度增幅，但是仍處于歷史高位。美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)異常強(qiáng)勁。這令市場(chǎng)普遍擔(dān)憂接下來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策可能會(huì)延續(xù)激進(jìn)加息策略。這將給金融市場(chǎng)帶來(lái)一定壓力，同時(shí)也會(huì)令原油等大宗商品普遍承壓。

美聯(lián)儲(chǔ)再釋儲(chǔ)對(duì)沖OPEC減產(chǎn)的利好效應(yīng)

美國(guó)白宮周三發(fā)表聲明稱，拜登政府主導(dǎo)下的能源部將在下個(gè)月從戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備中再向市場(chǎng)提供1000萬(wàn)桶石油。另外，總統(tǒng)拜登還呼吁美國(guó)能源公司繼續(xù)通過(guò)縮小批發(fā)和零售汽油價(jià)格之間差距來(lái)降低油價(jià)。此前OPEC減產(chǎn)政策出來(lái)之前，美國(guó)一直對(duì)OPEC施加壓力，政策落地后，拜登對(duì)OPEC的不滿也溢于言表。除了釋放石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備之外，美國(guó)平抑油價(jià)的策略可能會(huì)繼續(xù)轉(zhuǎn)向“伊核協(xié)議”，伊朗石油重返國(guó)際市場(chǎng)的預(yù)期加快一定程度上會(huì)給油市降溫。

需求放緩仍是制約油價(jià)上行的最重要因素

全球通脹仍居高不下，美聯(lián)儲(chǔ)主導(dǎo)加息貨幣政策大概率會(huì)延續(xù)到明年上半年，全球其他國(guó)家央行只能被動(dòng)加息。這將令經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加大，全球經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期或面臨滯漲的局面。需求會(huì)進(jìn)一步放緩。原油、天然氣等燃料需求將承壓。另外，中國(guó)受疫情管控政策的影響，需求增長(zhǎng)短期也很難恢復(fù)。

后期展望

生意社原油分析師認(rèn)為，短期油價(jià)受地緣沖突升級(jí)和OPEC減產(chǎn)等供應(yīng)端利好支撐，或仍有一定上行空間。但中長(zhǎng)期來(lái)看，油價(jià)或面臨宏觀經(jīng)濟(jì)的利空和需求下降風(fēng)險(xiǎn)兩方面的壓力，后期大幅走高的可能性并不大。

　　(文章來(lái)源：生意社)