12月13日，美國(guó)WTI原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)75.39美元/桶，漲幅為2.22美元或3.03%。布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)80.68美元/桶，漲幅為2.69美元或3.45%。截至周三，國(guó)際原油期貨連續(xù)兩個(gè)交易日錄得明顯漲幅，WTI和布倫特原油兩個(gè)交易日累計(jì)漲幅均超過(guò)6%。油市階段性底部反彈，主因美元持續(xù)回落以及短期供應(yīng)緊張擔(dān)憂蓋過(guò)了需求悲觀的預(yù)期。

首先，最主要的原因是近期供應(yīng)端的利好。上周，美加輸油管道Keystone發(fā)生泄 露，事故導(dǎo)致約1.4萬(wàn)桶原油在美國(guó)境內(nèi)溢出，成為近十年來(lái)美國(guó)最大的原油泄 漏事件之一。此管道運(yùn)力超過(guò)60萬(wàn)桶/日，堪稱美國(guó)輸油“大動(dòng)脈”，臨時(shí)的供應(yīng)中斷給油價(jià)帶來(lái)上漲帶來(lái)支撐。目前該關(guān)鍵管道仍在關(guān) 停狀態(tài)，雖然有消息12月20日恢復(fù)運(yùn)營(yíng)，但惡劣天氣影響維修進(jìn)度，具體仍有待進(jìn)一步觀察。

另外，宏觀面來(lái)看，美元持續(xù)走低，給風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)帶來(lái)助益。美元指數(shù)周二大跌，此前數(shù)據(jù)顯示，11月美國(guó)核心消費(fèi)物價(jià)升幅低于預(yù)期，這進(jìn)一步加強(qiáng)了美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息步伐的預(yù)期。給資 本 市 場(chǎng)帶來(lái)得以喘息的機(jī)會(huì)，美元走軟使變相拉高了以美元計(jì)價(jià)的原油估值，油價(jià)有上升的動(dòng)力。

需求端來(lái)看，雖然全球經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)仍難以擺脫。但中國(guó)需求回暖預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)。隨著中國(guó)防疫措施的逐步放開(kāi)，燃料需求有望反彈。此前高盛也在報(bào)告中對(duì)中國(guó)2023年抱有樂(lè)觀的看法。但這可能會(huì)是一個(gè)相對(duì)漫長(zhǎng)的過(guò)程，需求仍受不同地區(qū)政策影響，啟動(dòng)可能會(huì)比較緩慢。

12月以來(lái)，油價(jià)持續(xù)下跌，此前錄得6個(gè)交易日跌幅。WTI和布倫特原油均跌了10美元左右。月初產(chǎn)油國(guó)OPEC會(huì)議結(jié)果出爐，未能繼續(xù)深化減產(chǎn)；以及歐盟對(duì)俄海運(yùn)石油限價(jià)政策落地，但短期形同虛設(shè)。遠(yuǎn)端又有需求打壓，在此背景下油價(jià)跌至年度低點(diǎn)。完全回到了俄 烏 沖 突之前的水平。但此次反彈能否改變油市偏空的格局？行情能否就此反轉(zhuǎn)？

后市來(lái)看，生意社原油分析師認(rèn)為，宏觀面，美核心通脹回落雖然加強(qiáng)了美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息步伐的理由，但終端利率可能傾向于超過(guò)5%，這對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)仍是一個(gè)壓力。另外，供需基本面未來(lái)也難言樂(lè)觀，諸如美加管道關(guān)閉這種消息只能帶來(lái)供應(yīng)面短期的利好。中長(zhǎng)期來(lái)看，OPEC難有太激進(jìn)的減產(chǎn)政策。G7對(duì)俄石油制 裁生效后，俄羅斯石油可能會(huì)尋求更多的亞洲買家等機(jī)會(huì)。需求端的風(fēng)險(xiǎn)也一步步逼近，全球經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期不改，未來(lái)油市仍面臨基本面的壓力。因此預(yù)計(jì)，油價(jià)不排除繼續(xù)探底的可能，后市大概率還是維持區(qū)間震蕩。

　　(文章來(lái)源：生意社)