周五(1月20日)，國(guó)際原油期貨上漲。美國(guó)WTI原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)81.64美元/桶，漲幅為1.03美元或1.3%。布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)87.63美元/桶，漲幅為1.47美元或1.7%。油價(jià)周三收低后，連續(xù)兩個(gè)交易日錄得明顯漲幅，布倫特累計(jì)漲幅超3%。

中國(guó)需求前景樂(lè)觀 美國(guó)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”概率加大

油市上行的主要邏輯來(lái)源中國(guó)需求前景被普遍看好的預(yù)期影響。2022年末，中國(guó)放寬疫情限制以來(lái)，中*國(guó)*經(jīng)*濟(jì)增長(zhǎng)前景逐步被強(qiáng)化，同時(shí)也拉動(dòng)了石油需求的復(fù)蘇。諸多機(jī)構(gòu)也對(duì)中國(guó)石油需求抱有樂(lè)觀預(yù)期，國(guó)際能源署(IEA)周三表示，2023年中國(guó)有望助力全球需求創(chuàng)下紀(jì)錄高位，此前一天，石油輸出國(guó)組織(OPEC)也預(yù)測(cè)中國(guó)需求將反彈。摩 根 大 通上調(diào)中國(guó)原油需求增速預(yù)期，認(rèn)為中國(guó)的原油消費(fèi)有望達(dá)到1600萬(wàn)桶/日的紀(jì)錄新高。

另外，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策逐漸走到盡頭，一項(xiàng)調(diào)查預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)在接下來(lái)的兩次政策會(huì)議上各加息25個(gè)基點(diǎn)后，將結(jié)束其緊縮周期，可能今年剩余時(shí)間保持利率穩(wěn)定。美聯(lián)儲(chǔ)副*主*席布雷納德周四也表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)大概率會(huì)實(shí)現(xiàn)“軟著陸”。美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景改善，同時(shí)也將增加市場(chǎng)對(duì)原油的需求。

供應(yīng)端格局變動(dòng)不大

石油輸出國(guó)組織及其盟友(OPEC+)限產(chǎn)政策會(huì)延續(xù)到2023年底。目前仍執(zhí)行200萬(wàn)桶的日減產(chǎn)量。最近的OPEC月報(bào)顯示，OPEC的產(chǎn)量在12月份有所增加，其12月原油產(chǎn)量增加了91000桶/日，至2897萬(wàn)桶/日。增量并不大，市場(chǎng)沒(méi)有過(guò)多反應(yīng)。

另外，俄羅斯石油出口并沒(méi)有預(yù)期的大幅下降，美國(guó)為主的西方將俄羅斯海運(yùn)出口石油最高限制在60美元/桶。但俄羅斯石油出口并沒(méi)有因制 裁而出現(xiàn)大范圍的波動(dòng)。而且烏拉爾原油加大貼水力度，石油出口不降反增。數(shù)據(jù)顯示，截至1月13日當(dāng)周，俄羅斯的出口量增加了30%，即增加了87.6萬(wàn)桶(至每天380萬(wàn)桶)。主要增長(zhǎng)是由于波羅的海港口的運(yùn)輸量增加。另外，從拜登目前表態(tài)來(lái)看，也不傾向通過(guò)兩個(gè)月為期的審查來(lái)繼續(xù)給俄羅斯石油壓價(jià)，這從目前目前烏拉爾原油貼水力度方面出發(fā)變得沒(méi)有意義。

美國(guó)石油庫(kù)存數(shù)據(jù)喜憂參半

美國(guó)原油和成品油庫(kù)存大幅增加，數(shù)據(jù)令市場(chǎng)對(duì)燃料需求下降預(yù)期仍保持警 惕，因此限制了油價(jià)的漲幅。周四公布的美國(guó)能源信息署( EIA )數(shù)據(jù)顯示，截至1月13日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存增加840.8萬(wàn)桶至4.542億桶，連續(xù)第四周增加，預(yù)期減少224.3萬(wàn)桶，前值增加1896.2萬(wàn)桶；汽油庫(kù)存增加348.30萬(wàn)桶，預(yù)期增加252.9萬(wàn)桶，前值增加411.4萬(wàn)桶。但精煉油庫(kù)存減少193.90萬(wàn)桶，錄得2022年10月7日當(dāng)周以來(lái)最大降幅，預(yù)期減少12.2萬(wàn)桶，前值減少106.9萬(wàn)桶。且美國(guó)上周戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備( SPR )庫(kù)存降至1983年12月2日當(dāng)周以來(lái)最低。同時(shí)有消息表示，美國(guó)會(huì)逐漸減少戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備的銷售，這一定程度上沖淡了庫(kù)存報(bào)告的利空情緒，并推高了油價(jià)。

后市預(yù)測(cè)

生意社原油分析師認(rèn)為，短期內(nèi)，油市供需結(jié)構(gòu)會(huì)保持穩(wěn)定。宏觀面，美元回落會(huì)繼續(xù)支撐油價(jià)。同時(shí)，供應(yīng)端壓力不大，但俄羅斯石油出口量只增不減會(huì)沖淡供應(yīng)緊張預(yù)期。需求端則需辨證來(lái)看，一方面，中國(guó)需求前景樂(lè)觀會(huì)支撐油價(jià)，但全球經(jīng)濟(jì)衰退的大背景并未逆轉(zhuǎn)，需求前景或有一定變數(shù)。總的來(lái)看，近期油市會(huì)維持偏強(qiáng)走勢(shì)。

　　(文章來(lái)源：生意社)