10月以來，鐵礦行情小幅震蕩運(yùn)行，據(jù)生意社鐵礦追蹤價(jià)格顯示，截至31日生意社鐵礦價(jià)格指數(shù)為966.11，環(huán)比上漲0.79%，其中，在30日達(dá)到月內(nèi)高點(diǎn)967，在24日達(dá)到月內(nèi)最低點(diǎn)為920，最高點(diǎn)與最低點(diǎn)相差幅度達(dá)到506%，具體如上圖。

回顧鐵礦10月行情，鐵礦價(jià)格小幅震蕩運(yùn)行，整體呈“W”型走勢(shì)， 生意社數(shù)據(jù)師認(rèn)為：其一是10月鐵礦基本面開始轉(zhuǎn)為供穩(wěn)需減趨勢(shì)。需求端，先是因?yàn)楣?jié)前補(bǔ)庫需求透支釋放，導(dǎo)致節(jié)后鋼廠采購操作放緩，疊加高位運(yùn)行的鐵礦價(jià)格，使得鋼廠生產(chǎn)成本居高不下，而下游鋼材成交不佳，導(dǎo)致鋼廠自發(fā)減產(chǎn)檢修，減少對(duì)鐵礦的需求；供應(yīng)端，由于礦價(jià)高位運(yùn)行，海外礦商發(fā)運(yùn)積極，鐵礦供應(yīng)情況始終處于寬松局面；而庫存方面，隨著鋼廠采購操作減少，海外發(fā)運(yùn)正常運(yùn)行，港口庫存量也開始止降回升，整體來看，10月鐵礦基本面利空，限制礦價(jià)上行空間。

其二鋼廠利潤變化，在整個(gè)10月當(dāng)中，鋼廠的利潤率持續(xù)縮減，至今已經(jīng)到了虧損狀態(tài)。在10月前中期，鋼廠的利潤情況還維持在接受范圍，因此雖然部分鋼廠有適當(dāng)限產(chǎn)操作，但整體開工情況變化不大；可是隨著礦價(jià)間歇性拉漲，而下游鋼材卻并沒有出現(xiàn)旺季行情，鋼廠利潤進(jìn)一步縮減，直至虧損。在這種情況下，鋼廠生產(chǎn)積極性不佳，自主檢修操作不斷。

分析完10月礦價(jià)波動(dòng)的原因后，來預(yù)測(cè)下11月礦價(jià)：

庫存方面，截至29日，全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為11137.16萬噸，周環(huán)比增加95.65萬噸；日均疏港量為293.85萬噸，周環(huán)比減少16.4萬噸；在港船舶數(shù)88條，周環(huán)比增加1條。10月以來鐵礦港口庫存情況如上圖；整個(gè)10月前中期由于鋼廠高位開工持續(xù)，疊加港口鐵礦庫存量低位，鋼廠采購有所放緩但韌性較足，所以港口庫存維持去庫趨勢(shì)；而到了10月中下旬隨著鋼廠利潤持續(xù)縮減，鋼廠不得不自發(fā)減產(chǎn)減少采購，多以消耗自身庫存為主，鐵礦需求放緩后港口庫存量也開始止降回升。雖然鋼廠利潤縮減，短期內(nèi)鋼廠采購需求會(huì)有所縮減，但鋼廠開工高位，而海外發(fā)運(yùn)周期變化，港口庫存仍處于年內(nèi)低點(diǎn)，而后期港口庫存有增長可能。

供應(yīng)方面，截至30日，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量3144.4萬噸，環(huán)比增加90.9萬噸，澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運(yùn)總量2629.1萬噸，環(huán)比增加65.9萬噸；澳洲發(fā)運(yùn)量1773.2萬噸，環(huán)比增加29.8萬噸；其中澳洲發(fā)往中國的量1417.2萬噸，環(huán)比減少73.3萬噸；巴西發(fā)運(yùn)量855.9萬噸，環(huán)比增加36.1萬噸。10月鐵礦海外發(fā)運(yùn)季節(jié)性變化，主要在于澳巴發(fā)運(yùn)量有所降低，不過因?yàn)殍F礦價(jià)格維持在高位運(yùn)行，礦企發(fā)貨意愿積極，預(yù)計(jì)11月鐵礦供應(yīng)仍維持寬松狀況運(yùn)行。

需求方面，從上述鋼廠開工、利潤以及鐵水產(chǎn)量對(duì)比圖來看，10月鋼廠利潤一路下行，達(dá)到虧損水平，因此鋼廠自發(fā)減產(chǎn)，日均鐵水產(chǎn)量開始下降，利空鐵礦需求，短期內(nèi)鐵礦需求趨弱，具體情況需關(guān)注后期鋼廠利潤變化以及相關(guān)政策消息。

市場方面，10月鋼材市場行情一般，下游鋼材需求無大幅釋放但保持一定韌性，市場觀望情緒居多。期貨方面，10月有增發(fā)國債等利好政策落地，多數(shù)投機(jī)資金開始活躍，期貨行情偏強(qiáng)運(yùn)行概率較大，短期投機(jī)操作增多，但宏觀消息影響的持續(xù)性難料。

廢鋼方面，10月以來，廢鋼價(jià)格小幅下跌，偏弱運(yùn)行。10月鋼廠開工有所下降，特別是鋼廠利潤下降后，自發(fā)減產(chǎn)不斷，利空廢鋼需求。現(xiàn)階段鋼廠維持高位開工情況，而鐵礦價(jià)格趨高，鋼廠會(huì)適當(dāng)增加廢鋼使用占比。而廢鋼資源相對(duì)緊缺，利好廢鋼價(jià)格，不過鋼廠煉鋼主流原料還是鐵礦石，廢鋼價(jià)格低位對(duì)于鐵礦需求會(huì)有一點(diǎn)影響，但程度不大。

綜上所述，生意社數(shù)據(jù)師認(rèn)為，11月鐵礦供強(qiáng)需增基本面短期內(nèi)會(huì)轉(zhuǎn)為供穩(wěn)需減趨勢(shì)，鋼廠利潤情況較差，生產(chǎn)積極性不高。雖然部分高爐檢修結(jié)束后開始復(fù)工，但高位的礦價(jià)也擠壓鋼廠利潤，反而導(dǎo)致鐵礦需求會(huì)開始縮減；而鐵礦海外發(fā)運(yùn)偏寬松，11月鐵礦港口庫存或止降回升，開始累庫，基本面不利于鐵礦價(jià)格上行。綜合來看，11月鐵礦需求會(huì)有所縮減，預(yù)計(jì)11月初鐵礦先漲后跌，窄幅震蕩運(yùn)行。

　　(文章來源：生意社)