11月以來(lái)，鐵礦行情震蕩上行、趨強(qiáng)運(yùn)行，據(jù)生意社鐵礦追蹤價(jià)格顯示，截至29日生意社鐵礦價(jià)格指數(shù)為997，環(huán)比上漲3.2%，其中，在15日達(dá)到月內(nèi)高點(diǎn)1017.11，在1日處于月內(nèi)最低點(diǎn)為966，最高點(diǎn)與最低點(diǎn)相差幅度達(dá)到5.28%，具體如上圖。

回顧鐵礦11月行情，鐵礦價(jià)格震蕩上行、趨強(qiáng)運(yùn)行， 生意社數(shù)據(jù)師認(rèn)為：其一是11月鐵礦基本面開始轉(zhuǎn)為供需兩弱趨勢(shì)。需求端，一方面是鋼廠周期性進(jìn)行集中停產(chǎn)檢修，另一方面是由于鐵礦價(jià)格高位運(yùn)行導(dǎo)致鋼廠生產(chǎn)成本居高不下從而造成鋼廠利潤(rùn)虧損，鋼廠也自發(fā)停產(chǎn)，所以11月鋼廠對(duì)鐵礦采購(gòu)需求操作減少明顯；供應(yīng)端，受季節(jié)性以及海外罷工問(wèn)題影響，11月鐵礦石發(fā)運(yùn)和到港量均表現(xiàn)為雙雙回落；而庫(kù)存方面，隨著鋼廠采購(gòu)操作減少，雖然海外發(fā)運(yùn)也有所縮減，但兩者相較港口庫(kù)存量還是止降回升，逐漸累庫(kù)。整體來(lái)看，11月鐵礦基本面利空，限制礦價(jià)上行空間。

其二，期貨價(jià)格大幅拉漲、疊加宏觀消息發(fā)酵，從而拉動(dòng)現(xiàn)貨鐵礦價(jià)格上行。在整個(gè)11月當(dāng)中，先是宏觀層面發(fā)力，增發(fā)國(guó)債等多個(gè)宏觀利好政策頻出，提振市場(chǎng)信心，使得黑色系整體上漲，隨后公布的10月份金融數(shù)據(jù)預(yù)示著經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，另外美聯(lián)儲(chǔ)加息可能性大幅降低，并且月末央行召開房地產(chǎn)內(nèi)容相關(guān)會(huì)議，進(jìn)一步提振市場(chǎng)信心，黑色系價(jià)格小幅上漲。宏觀利好消息持續(xù)，期貨投機(jī)資金開始活躍，不斷拉漲期貨價(jià)格，但鋼廠利潤(rùn)情況不佳，采購(gòu)需求釋放又有限，供需博弈較劇烈。

分析完11月礦價(jià)波動(dòng)的原因后，來(lái)預(yù)測(cè)下12月礦價(jià)：

庫(kù)存方面，截至24日，全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為11309.1萬(wàn)噸，周環(huán)比增加82.2萬(wàn)噸，月環(huán)比增加171.94萬(wàn)噸；日均疏港量為301.54萬(wàn)噸，周環(huán)比減少0.9萬(wàn)噸；在港船舶數(shù)100條，周環(huán)比增加7條。11月以來(lái)鐵礦港口庫(kù)存情況如上圖；整個(gè)11月雖然海外鐵礦發(fā)運(yùn)整體減少，但由于利潤(rùn)情況不佳鋼廠檢修較多，鋼廠采購(gòu)有所放緩明顯，所以港口庫(kù)存止降回升，出現(xiàn)累庫(kù)趨勢(shì)；12月海外發(fā)運(yùn)增長(zhǎng)、而需求因?yàn)樯a(chǎn)成本較高，開工積極不佳，基本面利空下，港口庫(kù)存或維持累庫(kù)趨勢(shì)。

供應(yīng)方面，截至27日，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量3272.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加49萬(wàn)噸，澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運(yùn)總量2652.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少9.9萬(wàn)噸；澳洲發(fā)運(yùn)量1873萬(wàn)噸，環(huán)比減少38.1萬(wàn)噸；其中澳洲發(fā)往中國(guó)的量1608萬(wàn)噸，環(huán)比增加28萬(wàn)噸；巴西發(fā)運(yùn)量779.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加28.2萬(wàn)噸。11月鐵礦海外發(fā)運(yùn)季節(jié)性變化，主要在于澳巴發(fā)運(yùn)量有所降低，不過(guò)現(xiàn)今鐵礦價(jià)格維持在高位運(yùn)行，海外礦企發(fā)貨意愿積極，根據(jù)往年季節(jié)性趨勢(shì)，12月份鐵礦發(fā)運(yùn)量會(huì)出現(xiàn)環(huán)比下降，但從目前四大礦山的發(fā)運(yùn)進(jìn)度、新增產(chǎn)能及年度發(fā)運(yùn)目標(biāo)來(lái)看，按今年最低發(fā)運(yùn)目標(biāo)預(yù)估，12月四大礦發(fā)運(yùn)量月環(huán)比預(yù)計(jì)增加900萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)12月份全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量月環(huán)比或明顯增加，預(yù)計(jì)12月鐵礦供應(yīng)仍維持寬松狀況運(yùn)行。

需求方面，從上述鋼廠開工、利潤(rùn)以及鐵水產(chǎn)量對(duì)比圖來(lái)看，11月鋼廠利潤(rùn)情況逐漸好轉(zhuǎn)，因此鋼廠也有復(fù)產(chǎn)操作，但現(xiàn)階段鐵礦等生產(chǎn)原料趨高不下，生產(chǎn)壓力較大；與此同時(shí)，臨近年底，處于設(shè)備維護(hù)考慮，鋼廠仍會(huì)有檢修計(jì)劃，12月鐵礦需求趨弱，具體情況需關(guān)注后期鋼廠利潤(rùn)變化以及相關(guān)政策消息。

市場(chǎng)方面，11月鋼材市場(chǎng)行情整體上行，下游鋼材成交有所好轉(zhuǎn)但無(wú)大幅釋放，市場(chǎng)觀望情緒居多。期貨方面，11月有增發(fā)國(guó)債等利好政策落地，多數(shù)投機(jī)資金開始活躍，期貨行情偏強(qiáng)運(yùn)行概率較大，短期投機(jī)操作增多，但宏觀消息影響的持續(xù)性難料，而本月內(nèi)發(fā)改委又發(fā)文要加強(qiáng)對(duì)鐵礦等原料價(jià)格監(jiān)管，市場(chǎng)情緒有所冷卻。

廢鋼方面，11月以來(lái)，廢鋼價(jià)格小幅上漲，偏強(qiáng)運(yùn)行。11月鋼廠開工有所下降，特別是鋼廠利潤(rùn)下降后，自發(fā)減產(chǎn)不斷，利空廢鋼需求。但由于鐵礦價(jià)格趨高，鋼廠會(huì)適當(dāng)增加廢鋼使用占比。而廢鋼資源相對(duì)緊缺，利好廢鋼價(jià)格，不過(guò)鋼廠煉鋼主流原料還是鐵礦石，廢鋼價(jià)格低位對(duì)于鐵礦需求會(huì)有一點(diǎn)影響，但程度不大。

綜上所述，生意社數(shù)據(jù)師認(rèn)為，12月鐵礦供強(qiáng)需增基本面或轉(zhuǎn)為供增需減趨勢(shì)，基本面利空礦價(jià)。尤其是鋼廠利潤(rùn)不佳，生產(chǎn)積極性不高，雖然部分高爐檢修結(jié)束后開始復(fù)工，但高位的礦價(jià)也擠壓鋼廠利潤(rùn)，反而導(dǎo)致鐵礦需求會(huì)開始縮減；而12月鐵礦海外發(fā)運(yùn)預(yù)增，鐵礦港口庫(kù)存或維持累庫(kù)趨勢(shì)，加上基本面不利于鐵礦價(jià)格上行。綜合來(lái)看，12月鐵礦需求會(huì)有所縮減，預(yù)計(jì)12月初鐵礦先漲后跌，趨弱震蕩運(yùn)行。

　　(文章來(lái)源：生意社)