11月以來，鐵礦行情先是小幅拉漲，隨后大幅下跌，最后又反彈上行，整體呈“N”型走勢，據(jù)生意社鐵礦追蹤價格顯示，截至30日生意社鐵礦價格指數(shù)為801.56，環(huán)比上行3.26%，其中，在24日達到月內(nèi)最低點為753.67，跌幅度達到2.91%，具體如上圖。

回顧鐵礦11月行情，鐵礦價格先小幅拉漲，隨后大幅下行，臨近月底又反彈回升， 生意社數(shù)據(jù)師認為可以大概分為二個階段：其一先漲后跌，在11月上中旬，鋼廠利潤雖然前期得到修復，但隨著下游需求走弱，鋼廠擴產(chǎn)，利潤情況逐步下行，加上黑色系整體行情走弱，下游建材成交走弱負反饋影響到鐵礦價格，所以礦價呈現(xiàn)先漲后跌行情。

其二觸底反彈，到11月中下旬，下游建材市場適當補庫，鋼材成交量開始好轉(zhuǎn)，疊加宏觀層面?zhèn)鞒鱿㈩A期增強，外部因素好轉(zhuǎn)，共同作用下市場信心得以改善；與此同時，鋼廠利潤情況縮減，鋼廠生產(chǎn)偏謹慎，鋼廠有意控制生產(chǎn)規(guī)模以及鐵礦價格下降后，市場情緒好轉(zhuǎn)后，帶動鐵礦期貨也隨著反彈，期現(xiàn)共振下，礦價反彈上行。

分析完11月礦價波動的原因后，來預測下12月礦價：

庫存方面，截至11月29日，全國45個港口進口鐵礦庫存為15046.89萬噸，月環(huán)比減少373.09萬噸；日均疏港量為335.87萬噸，月環(huán)比增加15.75萬噸；在港船舶數(shù)109條，與10月底相比增加5條。上周鐵礦港口庫存情況如上圖；全國鋼廠進口鐵礦庫存總量為9285.54萬噸，月環(huán)比減少358.86萬噸。11月以來隨著鋼廠高爐不斷復產(chǎn)，開工規(guī)模維持在一定規(guī)模，鋼廠提貨需求增加，所以日疏港量增長。更因為11月海外發(fā)運量整體有所減少，再加上鋼廠復產(chǎn)后不斷消耗，港口庫存轉(zhuǎn)向去庫化。現(xiàn)階段鋼鐵后續(xù)行情還是要看下游鋼材成交情況，如果鋼材成交量好轉(zhuǎn)，鋼廠生產(chǎn)利潤好轉(zhuǎn)后或逐步釋放鐵礦需求。不過從歷年的庫存變化來看，12月鐵礦港口庫存量或止降反升。

供應方面，截至25日，上周全球鐵礦石發(fā)運總量3093.6萬噸，環(huán)比增加82.7萬噸，澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運總量2547.6萬噸，環(huán)比減少11.2萬噸；澳洲發(fā)運量1748萬噸，環(huán)比增加25.4萬噸；其中澳洲發(fā)往中國的量1469.5萬噸，環(huán)比增加33.8萬噸；巴西發(fā)運量799.6萬噸，環(huán)比減少36.6萬噸。11月受臺風等季節(jié)性氣候影響，海外發(fā)運量增量受限，但海外發(fā)運積極性較好，11月到港量預計仍維持較高水平，特別是天氣影響轉(zhuǎn)好后，12月整體供應情況會維持寬松局面。

需求方面，11月鋼廠高爐開工整體情況居高不下，主要在于鋼廠利潤修復后，生產(chǎn)積極性好轉(zhuǎn)，鐵水產(chǎn)量小幅增長，處于年內(nèi)高位水平。不過隨著各地天氣轉(zhuǎn)冷，12月開始進入鋼材成交的傳統(tǒng)淡季，鋼材成交情況會有所下降。不過短期內(nèi)鋼廠利潤尚可，復產(chǎn)情況好轉(zhuǎn)，從去年的鐵水產(chǎn)量情況以及鋼廠利潤情況來看，如果鋼廠利潤支撐尚可，那么鐵水產(chǎn)量會有增長可能，但具體增加情況還要看鋼廠利潤情況以及下游鋼材成交情況，受近期鋼廠檢修計劃影響，12月初鐵礦需求或小幅下降。

廢鋼方面，11月以來，廢鋼價格震蕩上行，趨強運行。11月初主要是受黑色系整體行情轉(zhuǎn)弱，從而影響到廢鋼價格變動；11月中下旬鋼廠利潤情況緩慢縮減，鋼廠開工規(guī)模雖維持一定規(guī)模，高爐復產(chǎn)不斷，但鋼廠更傾向于鐵礦原料。而且11月末終端鋼材成交表現(xiàn)良好，不過12月開始轉(zhuǎn)入鋼材成交淡季，預計12月廢鋼市場或小幅下行、震蕩運行。

綜上所述，生意社數(shù)據(jù)師認為，11月需求端，鋼廠利潤縮減，高爐復產(chǎn)情況受制，短期鐵水產(chǎn)量有下降預期，利空鐵礦需求釋放；而供應端，12月受天氣影響海外發(fā)運周期性回復，加上港口整體庫存量仍處于年內(nèi)高位，供應整體上偏強運行，且12月港口庫存有累庫可能。整體來看，12月鐵礦供需基本面轉(zhuǎn)為供增需減局面。綜合來看，鐵礦港口庫存高位，如果鋼廠利潤仍能支撐，后續(xù)鐵礦需求釋放韌性可期，預計12月初鐵礦或小幅下行，震蕩運行。

　　(文章來源：生意社)