1月以來，鐵礦行情先是小幅下跌，隨后又反彈上行，整體呈先跌后漲走勢，據(jù)生意社鐵礦追蹤價格顯示，截至25日生意社鐵礦價格指數(shù)為815.44，環(huán)比上行2.63%，其中，在24日達到月內(nèi)最低點為777.11，跌幅度達到2.1%，具體如上圖。

回顧鐵礦1月行情，鐵礦價格先小幅下行，臨近月底又反彈回升， 生意社數(shù)據(jù)師認為可以大概分為二個階段：其一小幅下跌，在1月上中旬，鋼廠利潤雖然有所趨穩(wěn)，但海外宏觀不確定性加劇，國內(nèi)宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)弱，市場情緒波動較大，加上黑色系整體行情走弱，鋼材行業(yè)整體處于季節(jié)性淡季，成材數(shù)據(jù)顯示五大材進入累庫階段，冬儲補庫不及往年同期水平，下游建材成交走弱負反饋影響到鐵礦價格，所以礦價呈現(xiàn)小幅下行行情。

其二觸底反彈，到1月中下旬，下游建材市場適當補庫，鋼材成交量開始好轉(zhuǎn)，疊加宏觀層面?zhèn)鞒鱿㈩A(yù)期增強，外部因素好轉(zhuǎn)，共同作用下市場信心得以改善；與此同時，鋼廠利潤趨穩(wěn)，鋼廠生產(chǎn)偏謹慎，鋼廠有意控制生產(chǎn)規(guī)模，市場情緒好轉(zhuǎn)后，帶動鐵礦期貨也隨著反彈，期現(xiàn)共振下，礦價反彈上行。

分析完1月礦價波動的原因后，來預(yù)測下2月礦價：

庫存方面，截至1月24日，全國45個港口進口鐵礦庫存為14934.31萬噸，月環(huán)比增加71.25萬噸；日均疏港量為330.13萬噸，月環(huán)比增加5.92萬噸；在港船舶數(shù)98條，與12月底相比增加22條。上周鐵礦港口庫存情況如上圖；全國鋼廠進口鐵礦庫存總量為10846.32萬噸，月環(huán)比增加1202.2萬噸。1月以來隨著鋼廠高爐不斷復(fù)產(chǎn)，開工規(guī)模維持在一定規(guī)模，鋼廠提貨需求增加，所以日疏港量增長。更因為1月海外發(fā)運量整體有所減少，再加上鋼廠復(fù)產(chǎn)后不斷消耗，港口庫存轉(zhuǎn)向去庫化。現(xiàn)階段鋼鐵后續(xù)行情還是要看下游鋼材成交情況，如果2月復(fù)工后鋼材成交量好轉(zhuǎn)，鋼廠生產(chǎn)利潤好轉(zhuǎn)后或逐步釋放鐵礦需求，鐵礦港口庫存有去庫可能。

供應(yīng)方面，截至20日，上周全球鐵礦石發(fā)運總量2229.4萬噸，環(huán)比減少586.2萬噸，澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運總量1736萬噸，環(huán)比減少651.5萬噸；澳洲發(fā)運量1268.7萬噸，環(huán)比減少522.2萬噸；其中澳洲發(fā)往中國的量1101.2萬噸，環(huán)比減少458.6萬噸；巴西發(fā)運量467.3萬噸，環(huán)比減少129.3萬噸。1月受季節(jié)性影響，海外發(fā)運量大幅下降，但海外發(fā)運積極性較好，2月到港量預(yù)計仍維持較高水平，特別是天氣影響轉(zhuǎn)好后，2月整體供應(yīng)情況會維持寬松局面。

需求方面，1月鋼廠高爐開工整體情況居高不下，主要在于鋼廠利潤穩(wěn)定后，生產(chǎn)積極性尚可，鐵水產(chǎn)量小幅增長，處于年內(nèi)高位水平。不過2月隨著下游陸續(xù)返工，鋼材成交情況會有所恢復(fù)。短期內(nèi)鋼廠利潤尚可，生產(chǎn)規(guī)模維持，從去年的鐵水產(chǎn)量情況以及鋼廠利潤情況來看，如果鋼廠利潤支撐尚可，那么鐵水產(chǎn)量會有增長可能，但具體增加情況還要看鋼廠利潤情況以及下游鋼材成交情況，受近期鋼廠檢修計劃影響，2月初鐵礦需求或小幅增長。

廢鋼方面，1月以來，廢鋼價格震蕩上行，趨強運行。1月初主要是受黑色系整體行情轉(zhuǎn)弱，從而影響到廢鋼價格變動；1月中下旬鋼廠利潤情況趨穩(wěn)，鋼廠開工規(guī)模雖維持一定規(guī)模，高爐復(fù)產(chǎn)不斷，但鋼廠更傾向于鐵礦原料。而且1月末終端鋼材成交表現(xiàn)尚可，2月開始復(fù)工后，市場成交情況也會有所恢復(fù)，預(yù)計2月廢鋼市場或小幅上行、震蕩運行。

綜上所述，生意社數(shù)據(jù)師認為，1月需求端，鋼廠利潤趨穩(wěn)，高爐復(fù)產(chǎn)情況良好，節(jié)后鐵水產(chǎn)量有增長預(yù)期，利好鐵礦需求釋放；而供應(yīng)端，1月受季節(jié)性因素影響，海外發(fā)運回落，不過港口整體庫存量仍處于年內(nèi)高位，供應(yīng)整體上偏強運行，如果2月復(fù)工良好，港口庫存有去庫可能。整體來看，2月鐵礦供需基本面轉(zhuǎn)為供需雙增局面。綜合來看，鐵礦港口庫存高位，如果鋼廠利潤仍能支撐，后續(xù)鐵礦需求釋放韌性可期，預(yù)計2月初鐵礦或小幅上行，震蕩運行。

　　(文章來源：生意社)