近期棉花小幅震蕩，國內(nèi)紡織企業(yè)開機(jī)率穩(wěn)中有降，棉花補(bǔ)庫積極性不高。宏觀方面，國內(nèi)降息降準(zhǔn)等一攬子金融政策出臺，為經(jīng)濟(jì)市場提供較強(qiáng)支撐，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注落地情況。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，截至5月12日3128B級皮棉現(xiàn)貨價格在14201元/噸，較月初下跌0.06%。

國內(nèi)方面：

供應(yīng)端：當(dāng)前，2025年新疆棉花播種工作已接近尾聲。今年新疆積極引導(dǎo)各地采取有效措施，推進(jìn)棉花布局調(diào)整和品質(zhì)提升，棉花種植面積穩(wěn)定在3600萬畝左右。阿克蘇沙雅、庫車、新和縣等地幾家植棉大戶表示，考慮到2025年新疆地區(qū)植棉面積再次增加，若天氣適宜，產(chǎn)量較2024/25年度繼續(xù)增長的概率較大。

國內(nèi)商業(yè)庫存去庫加速，截止2025年05月09日，棉花商業(yè)總庫存382.23萬噸，環(huán)比上周減少12.39萬噸(減幅3.14%)。其中，新疆地區(qū)商品棉288.45萬噸，周環(huán)比減少12.77萬噸(減幅4.24%)。內(nèi)地地區(qū)商品棉44.75萬噸，周環(huán)比增加0.61萬噸(增幅1.38%)。

需求端：進(jìn)入五月市場交易有所放緩，截至5月8日，主流地區(qū)紡企開機(jī)負(fù)荷在74.4%，較上周持平，由于下游需求有限，部分中小紡企采取輪休、錯峰開機(jī)減少成品類庫情況，開機(jī)率基本平穩(wěn)。下游市場開始顯現(xiàn)淡季特征，訂單呈現(xiàn)萎縮態(tài)勢，紗線成交較低情形下，成品庫存持續(xù)累積。

出口方面：2025年1-4月，紡織服裝累計(jì)出口904.7億美元，增長1.1%，其中紡織品出口458.5億美元，增長3.8%，服裝出口446.2億美元，下降1.5%。4月，紡織服裝出口241.9億美元，增長1.5%，環(huán)比增長3.4%，其中紡織品出口125.8億美元，增長3.4%，環(huán)比增長4.4%，服裝出口116.1億美元，下降0.5%，環(huán)比增長2.2%。

國際方面：

美棉整體呈現(xiàn)回落態(tài)勢，截至5月9日，ICE主力合約結(jié)算價為66.61美分，較上周一下跌2.65%。美棉種植面積預(yù)期同比下降持續(xù)支撐棉價，但是周內(nèi)美國得州棉區(qū)降雨緩解旱情，天氣利好新棉生長給予一定壓力。最新美棉出口數(shù)據(jù)顯示，雖然美國陸地棉裝運(yùn)勢頭維持強(qiáng)勁，但是簽約量環(huán)比明顯減少。2025年4月25日-5月1日，美國2024/25年度陸地棉凈出口簽約量為1.49萬噸，較前周減少39%，較前四周平均值減少50%。裝運(yùn)量為8.96萬噸，較前周增長8%，較前四周平均值增長16%。

后市預(yù)測：

新棉播種基本完成，播種面積同比略有增加，供應(yīng)端寬松對棉價形成壓力。當(dāng)前產(chǎn)業(yè)端商業(yè)庫存去庫速度較快，不過隨著淡季程度加深，紗廠成品庫存累積之下，紗廠開機(jī)情況或?qū)⑦M(jìn)一步削弱利空棉價。宏觀方面，中美經(jīng)貿(mào)高層會談舉行，后續(xù)相關(guān)會議內(nèi)容或?qū)ΡP面形成影響，若關(guān)于關(guān)稅問題達(dá)成協(xié)商或?qū)⒂行Ю啾P面。后續(xù)關(guān)注新棉主產(chǎn)區(qū)天氣變動情況、中美經(jīng)貿(mào)會談消息和需求端情況。

　　(文章來源：生意社)