7月棉價(jià)整體呈現(xiàn)小幅上漲趨勢(shì)，主因臨近末期供應(yīng)趨緊同時(shí)國(guó)內(nèi)宏觀方面偏暖利好棉價(jià)，但下游淡季氛圍下需求持續(xù)走弱，壓制棉價(jià)漲幅。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，截至7月24日3128B級(jí)皮棉現(xiàn)貨價(jià)格在15573元/噸，較月初上漲2.39%。

期貨方面，國(guó)內(nèi)外期棉均上漲，鄭棉在下半月行情一改前期區(qū)間震蕩，主力合約攀升至14000以上，結(jié)束兩個(gè)多月的震蕩盤(pán)整，截至24日，鄭棉主力合約結(jié)算價(jià)為14160元/噸，較月初上漲3.1 %，截至23日，ICE期棉主力合約為68.24美分/磅，較月初上漲0.3%。

行情回顧：7月上半月，盡管商業(yè)庫(kù)存減少，但2025年全國(guó)棉花實(shí)播面積4580.3萬(wàn)畝，同比增加270.7萬(wàn)畝，增幅6.3%，實(shí)播面積高于此前預(yù)期。下游庫(kù)存持續(xù)累積，紡紗開(kāi)機(jī)率持續(xù)下降背景下，棉價(jià)呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢(shì)。到了下半月，棉花商業(yè)庫(kù)存尤其是新疆庫(kù)存下降幅度較快，加上新疆地區(qū)天氣風(fēng)險(xiǎn)對(duì)產(chǎn)量預(yù)期的擾動(dòng)，疊加2025年配額暫無(wú)明確消息，進(jìn)口看減，供應(yīng)偏緊預(yù)期明顯下，鄭棉主力合約大幅上漲，帶動(dòng)現(xiàn)貨行情走高。

國(guó)內(nèi)方面：

庫(kù)存方面：截止6月末，我國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存為282.98萬(wàn)噸，環(huán)比下降29.71萬(wàn)噸；工業(yè)庫(kù)存為90.3萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.71萬(wàn)噸；合計(jì)為373.28萬(wàn)噸，環(huán)比下降32.42萬(wàn)噸，同比下降37.82萬(wàn)噸。截止2025年7月18日，棉花商業(yè)總庫(kù)存245.75萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少14.9萬(wàn)噸。

進(jìn)口方面：本年度配額偏緊，進(jìn)口棉量大幅減少，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2025年6月我國(guó)棉花進(jìn)口量3萬(wàn)噸，環(huán)比減少1萬(wàn)噸，減幅25.0%；同比減少13萬(wàn)噸，減幅82.1%。2025年我國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉花46萬(wàn)噸，同比減少74.3%。

新棉生長(zhǎng)方面：新疆棉花整體長(zhǎng)勢(shì)良好，豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)。國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)調(diào)查結(jié)果顯示，各主產(chǎn)棉區(qū)天氣整體利于棉花現(xiàn)蕾、成鈴，災(zāi)害程度總體較輕，預(yù)計(jì)2025年新棉單產(chǎn)158.7公斤/畝，同比增長(zhǎng)2.5%。

需求方面：棉花價(jià)格的上漲，雖然對(duì)棉紗行情起到一定支撐，但是對(duì)下游紡織企業(yè)來(lái)說(shuō)，壓力加劇。一方面，隨著棉價(jià)的上漲，下游市場(chǎng)原料成本增加，生產(chǎn)利潤(rùn)下滑；另一方面，目前仍是傳統(tǒng)淡季，大單、長(zhǎng)單稀缺，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)活躍度下降，企業(yè)庫(kù)存壓力持續(xù)增加。當(dāng)前各地區(qū)紗廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率穩(wěn)中略降，新疆大型紗廠(chǎng)在九成左右，河南大型企業(yè)平均在六-七成左右，江浙、山東、安徽沿江地區(qū)的大型紗廠(chǎng)平均開(kāi)機(jī)在六到七成。

國(guó)際方面：

7月國(guó)際棉價(jià)呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)，整體走勢(shì)波動(dòng)不大。截至7月23日，ICE主力合約結(jié)算價(jià)在68.24美分，較月初上漲0.3%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部7月份上調(diào)2025/26年度全球產(chǎn)量、消費(fèi)量和期末庫(kù)存，下調(diào)貿(mào)易量和期初庫(kù)存。全球產(chǎn)量上調(diào)31.1萬(wàn)噸，消費(fèi)量上調(diào)8萬(wàn)噸，全球出口量下調(diào)2.2萬(wàn)噸。2025/26年度期初庫(kù)存下調(diào)11.1萬(wàn)噸，2025/26年度期末庫(kù)存上調(diào)11.3萬(wàn)噸，由于產(chǎn)量的調(diào)增量超過(guò)了消費(fèi)量的上調(diào)和期初庫(kù)存的下調(diào)。新年度供應(yīng)增幅大于消費(fèi)增幅，供應(yīng)寬松預(yù)期利空棉價(jià)。

后市預(yù)測(cè)：宏觀方面，中美將于8月進(jìn)行新一輪談判，關(guān)注事件進(jìn)展及對(duì)市場(chǎng)的影響。綜合來(lái)看，8月棉花行情或仍有上行空間，國(guó)內(nèi)棉花低庫(kù)存現(xiàn)狀仍會(huì)對(duì)棉價(jià)形成有力支撐，但當(dāng)前在淡季需求下，利潤(rùn)持續(xù)擠壓下終端成品庫(kù)存壓力仍在累積，或限制棉價(jià)上方空間。

　　(文章來(lái)源：生意社)