上周棉價(jià)結(jié)束上漲周期，行情深度回調(diào)。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，截至8月4日3128B級(jí)皮棉現(xiàn)貨價(jià)格在15172元/噸，較7月最高點(diǎn)下跌2.72%。

宏觀方面：

國(guó)內(nèi)宏觀情緒轉(zhuǎn)弱，鄭棉主力合約臨近移倉(cāng)換月，市場(chǎng)接倉(cāng)單意愿不強(qiáng)，多頭撤退帶動(dòng)鄭棉期價(jià)連續(xù)下跌，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格破位下跌，并創(chuàng)一個(gè)多月新低。

中美貿(mào)易談判或延長(zhǎng)關(guān)稅休戰(zhàn)，小幅提振市場(chǎng)情緒，但美國(guó)7月非農(nóng)數(shù)據(jù)意外降溫，印證了美國(guó)就業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)能弱化，9月降息的可能性增加。8月1日美國(guó)新稅率生效，未來全球貿(mào)易的不確定性增強(qiáng)。

產(chǎn)業(yè)方面：

國(guó)內(nèi)方面：本年度臨近末期供應(yīng)趨緊格局依然未變，新疆棉花處于花鈴生長(zhǎng)期，整體長(zhǎng)勢(shì)優(yōu)于往年。當(dāng)?shù)爻掷m(xù)高溫天氣加速棉花生長(zhǎng)發(fā)育進(jìn)程，多數(shù)棉農(nóng)對(duì)單產(chǎn)增加持有謹(jǐn)慎預(yù)期。

受國(guó)內(nèi)紡織淡季新增訂單較少以及7月中下旬以來棉價(jià)大幅波動(dòng)影響，內(nèi)地紡織企業(yè)多陷入虧損，新疆地區(qū)紡企也以無利潤(rùn)出貨，整體市場(chǎng)氣氛偏淡。紡織企業(yè)減停產(chǎn)或轉(zhuǎn)產(chǎn)增多，對(duì)棉花采購(gòu)較為謹(jǐn)慎。截至7月31日，主流地區(qū)紡企開機(jī)負(fù)荷在66.6%，環(huán)比下降1.48%。

國(guó)際方面：棉花基本面上看高庫(kù)存仍制約棉價(jià)，新年度美棉苗情轉(zhuǎn)好，天氣擾動(dòng)不足，同時(shí)美棉出口數(shù)據(jù)欠佳，國(guó)際棉價(jià)缺乏明確利好支撐。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部，7.18-7.24日一周美國(guó)2024/25年度陸地棉凈簽約8868噸，較前一周大幅減少，較近四周平均顯著增加。近兩個(gè)月美棉下年度周均出口簽約量?jī)H2.5萬(wàn)噸，處于歷史低位。

后市預(yù)測(cè)：

從國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)基本面上看，盡管下游需求持續(xù)疲軟給棉價(jià)帶來負(fù)反饋，新年度豐產(chǎn)預(yù)期再度增強(qiáng)，棉價(jià)承壓下跌，但本年度臨近末期供應(yīng)趨緊格局依然未變，預(yù)計(jì)下方空間或較為有限，未來或出現(xiàn)反彈。后續(xù)關(guān)注新年度產(chǎn)量、對(duì)等關(guān)稅政策對(duì)出口影響以及下游需求變化。

　　(文章來源：生意社)