近期國內(nèi)動力煤市場整體呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強的運行態(tài)勢，但港口與產(chǎn)地、下游需求之間出現(xiàn)分化，市場供需博弈加劇。

一、核心市場動態(tài)

港口市場：交易僵持，價格趨穩(wěn)

環(huán)渤海動力煤綜合價格指數(shù)報收于698元/噸，在經(jīng)歷前期連續(xù)上漲后趨于平穩(wěn)。當(dāng)前港口市場買賣雙方博弈激烈，交易活躍度較低。一方面，長協(xié)煤供應(yīng)穩(wěn)定，為市場提供了堅實基礎(chǔ)；另一方面，港口庫存快速累積(例如秦唐滄港口庫存較上周顯著增加)，抑制了價格的上漲空間。以秦皇島港5500大卡動力煤為例，其市場報價圍繞827元/噸左右波動。

主產(chǎn)地市場：情緒好轉(zhuǎn)，穩(wěn)中有漲

山西、陜西、內(nèi)蒙古等主要產(chǎn)區(qū)的市場情緒明顯好轉(zhuǎn)，調(diào)漲價格的煤礦數(shù)量增多。受部分地區(qū)煤礦可能因完成年度任務(wù)而減產(chǎn)，以及環(huán)保、安全等因素的預(yù)期影響，產(chǎn)地供應(yīng)存在收緊的擔(dān)憂，支撐了煤價。部分煤礦的煤價上調(diào)了10-20元/噸，例如鄂爾多斯地區(qū)4300大卡的動力煤報價在370至410元/噸的區(qū)間。

下游需求：表現(xiàn)分化，采購謹(jǐn)慎

下游需求呈現(xiàn)“電力偏弱、非電平淡”的特點。沿海地區(qū)電廠的日耗煤量因氣溫適宜而有所下降，庫存水平處于高位，因此對當(dāng)前的高價市場煤接受度較低，采購以剛性需求為主，態(tài)度謹(jǐn)慎。非電行業(yè)方面，化工、水泥等行業(yè)的耗煤量未見明顯起色，需求支撐力度不足。

二、市場深度分析

供需博弈：市場正處于一個“弱平衡”狀態(tài)。供給端，港口高庫存與產(chǎn)地供應(yīng)收緊的預(yù)期并存；需求端，當(dāng)前的疲軟與未來冬季用煤高峰的潛在強勢形成對比。

市場情緒：觀望情緒濃厚。臨近年底，市場參與者都在密切關(guān)注年度煤炭訂貨會的相關(guān)信號，同時也在等待天氣因素帶來的明確需求指引。

關(guān)鍵變量：未來市場的走向主要取決于兩個關(guān)鍵因素：一是寒潮天氣的強度和范圍，這將直接引爆取暖用電需求；二是當(dāng)前高企的港口庫存能否被快速消化。

總體來看，動力煤市場短期內(nèi)缺乏單邊上漲或下跌的強大動力，預(yù)計將進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩階段。

短期：港口價格因庫存壓力上行受阻，但受長協(xié)支撐下行空間也有限；產(chǎn)地價格則可能因供應(yīng)偏緊而保持相對強勢。

中長期：冬季用煤旺季是決定性的變量。隨著氣溫進(jìn)一步下降和水電出力減弱，電廠的日耗煤量預(yù)計將顯著攀升。一旦庫存消耗加快，下游集中補庫需求啟動，煤價有望迎來新一輪的上漲行情。

　　(文章來源：生意社)