2026年1月19日至25日有色金屬商品市場延續(xù)強勢，其中貴金屬領(lǐng)漲、工業(yè)金屬結(jié)構(gòu)性走強

2026年1月19日至25日生意社有色金屬行業(yè)指數(shù)上漲3.98%至1775點。大宗商品價格漲跌榜中有色板塊環(huán)比上升的商品共11種，其中漲幅5%以上的商品共3種，占該板塊被監(jiān)測商品數(shù)的13.6%；漲幅前3的商品分別為錫(8.57%)、白銀(7.83%)、黃金(5.31%)。本周均漲跌幅為1.08%。

本周貴金屬黃金、白銀受“金融屬性與工業(yè)屬性”雙輪驅(qū)動，價格突破力度與市場熱度均創(chuàng)近年新高。

黃金：逼近5000美元關(guān)口避險與寬松預(yù)期共振

實物端消費與投資需求雙線爆發(fā)，國內(nèi)頭部金店金價集體突破1500元/克整數(shù)關(guān)口，春節(jié)臨近的剛性消費與避險資金配置需求形成疊加。全球最大黃金ETF(SPDR Gold Trust)本周凈增倉18.3噸，持倉量達1086.53噸，創(chuàng)兩年多新高；COMEX黃金非商業(yè)凈多頭頭寸刷新歷史紀錄，資金涌入力度持續(xù)強化。

另外，地 緣政 治風(fēng)險(委內(nèi)瑞拉局勢動蕩、格陵蘭島資源爭奪)持續(xù)升溫推升避險需求，美聯(lián)儲降息周期延續(xù)與美元信用弱化帶動實際利率下行，疊加2025年全球央行累計凈購金297噸的趨勢延續(xù)，三大因素形成堅實支撐，推動金價進入中長期上行通道。

白銀：工業(yè)需求爆發(fā)漲幅領(lǐng)跑貴金屬

白銀成為本周表現(xiàn)最亮眼的品種，兼具貴金屬避險屬性與工業(yè)屬性的雙重優(yōu)勢，價格漲幅顯著超越黃金。倫敦銀現(xiàn)貨價格延續(xù)暴漲態(tài)勢，周內(nèi)連續(xù)突破94、95美元/盎司關(guān)口，最高觸及96.2美元/盎司，年內(nèi)漲幅已超26%；國內(nèi)現(xiàn)貨白銀價格同比漲幅更是高達201.07%，滬銀合約同步創(chuàng)下歷史新高，波動幅度與資金關(guān)注度均大幅提升。

核心驅(qū)動源于供需矛盾的持續(xù)激化：需求端，光伏組件、電動汽車、AI數(shù)據(jù)中心等新興產(chǎn)業(yè)對白銀的剛需爆發(fā)式增長，成為中長期需求核心增量；供應(yīng)端，中國自2026年1月1日起實施白銀出口管制，僅44家企業(yè)獲得出口資質(zhì)，而中國掌握全球60%以上的白銀精煉產(chǎn)能，出口限制直接導(dǎo)致全球供應(yīng)斷崖式下跌。此外，避險資金與工業(yè)需求資金的雙重涌入，進一步放大了銀價的上漲彈性，使其成為本輪金屬牛市中的“領(lǐng)漲龍頭”。

本周工業(yè)金屬錫受“半導(dǎo)體”領(lǐng)域需求預(yù)期及供應(yīng)收緊等因素影響價格走高。銅、鋁、鎳等戰(zhàn)略品種受供需約束與戰(zhàn)略囤積行為支撐維持高位整理。

-錫：本周錫價延續(xù)強勢，倫錫電3合約領(lǐng)漲基本金屬，1月19日單日漲幅達1.66%，收于48500美元/噸，國內(nèi)滬錫一度突破44萬元/噸關(guān)口，本月累計漲幅超35%。

供應(yīng)端，印尼2026年錫生產(chǎn)配額約6萬噸，遠低于市場預(yù)期的7-8萬噸，疊加該國打擊非法開采、加強出口集中管理的政策，全球錫供應(yīng)持續(xù)收緊；需求端，半導(dǎo)體、電子元器件行業(yè)需求回暖，疊加新能源產(chǎn)業(yè)的增量需求，供需錯配格局進一步強化，支撐錫價高位運行。

銅：戰(zhàn)略囤積與供需錯配價格高位震蕩

銅價本周維持高位運行，倫銅電3合約圍繞12900美元/噸區(qū)間震蕩，滬銅主力合約逼近10.2萬元/噸。2025年美國通過加征關(guān)稅、政策引導(dǎo)等手段，囤積了全球超40%的銅庫存，而中國等主要消費國的儲備行為進一步加劇了全球供需的區(qū)域失衡，推升價格走強。盡管短期面臨獲利了結(jié)壓力，但中長期供需缺口與戰(zhàn)略屬性仍將支撐銅價易漲難跌。

有色市場后市展望

綜合預(yù)計短期內(nèi)金屬市場將維持高位震蕩格局。貴金屬方面，黃金、白銀在基本面支撐下仍具上漲動能，但短期逼近關(guān)鍵阻力位，波動風(fēng)險加劇；工業(yè)金屬方面，銅、錫、鋁等戰(zhàn)略品種受供需錯配與戰(zhàn)略博弈支撐，回調(diào)空間有限。

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　　(文章來源：生意社)