需求方面，美國(guó)加征關(guān)稅政策導(dǎo)致約22%的成本轉(zhuǎn)嫁至消費(fèi)者，推高了通脹預(yù)期，不過傳統(tǒng)消費(fèi)旺季仍為需求提供支撐；同時(shí)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力持續(xù)壓制需求增長(zhǎng)，但中美暫停24%對(duì)等關(guān)稅90天暫時(shí)緩和了貿(mào)易緊張局勢(shì)。

供應(yīng)端來看，歐佩克維持增產(chǎn)計(jì)劃，7月日產(chǎn)量環(huán)比增加26.3萬桶，市場(chǎng)供應(yīng)壓力持續(xù)，而美國(guó)API原油庫存意外增加151.9萬桶(預(yù)期減少94.1萬桶)進(jìn)一步印證供需寬松格局。地緣政治方面，8月15日即將舉行的美俄元首會(huì)晤可能為緊張局勢(shì)帶來轉(zhuǎn)機(jī)，但巴以和談陷入僵局且以色列計(jì)劃在加沙采取軍事行動(dòng)，仍可能引發(fā)供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)。機(jī)構(gòu)預(yù)期方面，歐佩克維持今年全球需求預(yù)測(cè)不變，但上調(diào)2026年需求增長(zhǎng)預(yù)期10萬桶/日，而EIA則下調(diào)今明兩年油價(jià)預(yù)期。

綜合來看，當(dāng)前市場(chǎng)主要受制于供應(yīng)增長(zhǎng)和需求不確定性的雙重壓制，但地緣政治風(fēng)險(xiǎn)可能提供潛在支撐，預(yù)計(jì)短期油價(jià)將維持弱震蕩走勢(shì)，重點(diǎn)關(guān)注美俄會(huì)晤。國(guó)內(nèi)方面，中國(guó)成品油獨(dú)立煉廠常減壓產(chǎn)能利用率為56.19%，環(huán)比下跌0.66個(gè)百分點(diǎn)，成本下行，中下游悲觀，汽柴油需求偏弱，煉廠出貨不暢，降價(jià)以促成交，生產(chǎn)積極性下降。山東原油獨(dú)立煉廠樣本庫容率42.71%，環(huán)比下跌0.21%，山東獨(dú)立煉廠原油到港量大幅下降，采購(gòu)剛需為主。SC主力合約小幅上漲，短線以震蕩思路對(duì)待。

　　(文章來源：瑞達(dá)期貨)