上周五ICE原糖10月合收跌0.66%。隔夜白糖2601合約收漲0.14%。國(guó)際方面，一方面，亞洲主要產(chǎn)糖國(guó)生產(chǎn)前景良好，全球供應(yīng)預(yù)期偏松，另一反面，市場(chǎng)擔(dān)憂2025/26年度甘蔗含糖量，需求有改善跡象，原糖價(jià)格短期低位寬幅震蕩。巴西甘蔗行業(yè)協(xié)會(huì)公布的半月報(bào)顯示，7月下半月，巴西中南部主產(chǎn)區(qū)的糖產(chǎn)量較去年同期下降0.8%，達(dá)到361.4萬(wàn)噸。

國(guó)內(nèi)方面，配額外利潤(rùn)保持在相對(duì)高位，進(jìn)口壓力釋放。甜菜糖9月開(kāi)榨，屆時(shí)供應(yīng)階段性增加。需求端，夏季天氣炎熱，冷飲需求旺季，后市雙節(jié)備貨啟動(dòng)，需求有望增加。庫(kù)存方面，前期產(chǎn)銷進(jìn)度良好，庫(kù)存壓力不大，但加工糖數(shù)量增加，當(dāng)前去庫(kù)存進(jìn)程明顯放緩。新作方面，新榨季產(chǎn)量預(yù)計(jì)保持在近四年以來(lái)高位。

總體來(lái)說(shuō)，外盤(pán)價(jià)格低位震蕩，影響國(guó)內(nèi)盤(pán)面反復(fù)波動(dòng)。基本面來(lái)看，進(jìn)口預(yù)期增加，關(guān)注7月進(jìn)口數(shù)據(jù)，新榨季供應(yīng)預(yù)期平穩(wěn)略增，供應(yīng)壓力猶存，不過(guò)短時(shí)間雙節(jié)備貨預(yù)期帶來(lái)支撐，短期震蕩調(diào)整。操作建議觀望或等待反彈拋空交易。

　　(文章來(lái)源：瑞達(dá)期貨)