上一日，國(guó)內(nèi)鄭棉弱勢(shì)震蕩下跌；隔夜外盤棉花小幅上漲，受油價(jià)上漲助溢出到棉花市場(chǎng)。關(guān)注本周USDA最新的月度預(yù)估報(bào)告。在市場(chǎng)收盤后，美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布稱，美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布稱，截至9月7日當(dāng)周，美國(guó)棉花優(yōu)良率為54%，前一周為51%，上年同期為40%。

據(jù)中國(guó)棉花信息網(wǎng)，截至8月15日，全國(guó)棉花工商業(yè)庫(kù)存共274.44萬(wàn)噸，較七月底減少34.38萬(wàn)噸，其中商業(yè)庫(kù)存為182.02萬(wàn)噸，較七月底減少36.96萬(wàn)噸，工業(yè)庫(kù)存為92.42萬(wàn)噸，較七月底增加2.58萬(wàn)噸。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的8月供需報(bào)告顯示，美國(guó)2025/26年度棉花播種面積預(yù)估為928萬(wàn)英畝，低于7月預(yù)估的1012萬(wàn)英畝。棉花產(chǎn)量預(yù)估為1321萬(wàn)包，較7月預(yù)估的1460萬(wàn)包低近140萬(wàn)包，且較2024/25年度低120萬(wàn)包。期末庫(kù)存預(yù)估為360萬(wàn)包，較7月預(yù)估的460萬(wàn)包減少100萬(wàn)包。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的8月供需報(bào)告顯示，全球2025/26年度棉花產(chǎn)量預(yù)估為1.1662億包，7月預(yù)估為1.1842億包。期末庫(kù)存預(yù)估為7391萬(wàn)包，7月預(yù)估為7732萬(wàn)包。

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，7月中國(guó)紡織服裝出口同比下降1.3%，環(huán)比下降2.3%，下行壓力加劇。1-7月累計(jì)出口1.23萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)1.8%，增速放緩?fù)癸@行業(yè)挑戰(zhàn)。

從國(guó)內(nèi)來(lái)看，2025年6月，國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)就棉花實(shí)播面積展開(kāi)全國(guó)范圍專項(xiàng)調(diào)查，調(diào)查結(jié)果顯示，2025年全國(guó)棉花實(shí)播面積4580.3萬(wàn)畝，同比增加270.7萬(wàn)畝，增幅6.3%。預(yù)計(jì)總產(chǎn)量將同比增加2.8%至686.4萬(wàn)噸。

綜合來(lái)看，USDA8月供需報(bào)告利好市場(chǎng)，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期強(qiáng)烈，外盤弱平衡。國(guó)內(nèi)下游消費(fèi)平淡，花紗價(jià)差偏低，不利于下游補(bǔ)庫(kù)。目前內(nèi)外價(jià)差高達(dá)1800-2000元/噸，棉紗與棉花價(jià)差在5300-5500元/噸，從長(zhǎng)期來(lái)看，這些均不利于做多，上方具有一定的壓力。策略方面：或區(qū)間震蕩運(yùn)行。

　　(文章來(lái)源：西南期貨)