過(guò)去一周貴金屬市場(chǎng)高位波動(dòng)顯著加劇，白銀價(jià)格因集中獲利了結(jié)情緒而大幅回調(diào)，下跌外溢影響亦傳導(dǎo)至其他貴金屬及有色金屬品種。美國(guó)對(duì)委內(nèi)瑞拉采取強(qiáng)硬行動(dòng)，引發(fā)國(guó)際社會(huì)對(duì)拉美地區(qū)地緣政治穩(wěn)定性的高度擔(dān)憂，強(qiáng)化了當(dāng)前全球地緣風(fēng)險(xiǎn)仍存的敘事。短期內(nèi)若委內(nèi)瑞拉局勢(shì)難以快速降溫，且外部干預(yù)引發(fā)區(qū)域性緊張擴(kuò)散，貴金屬價(jià)格中樞有望維持高位運(yùn)行，避險(xiǎn)資金流入仍將持續(xù)。

宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)12月會(huì)議紀(jì)要顯示，F(xiàn)OMC官員降息立場(chǎng)分歧加劇。在本次會(huì)議下調(diào)利率區(qū)間后，可能需要在一段時(shí)間內(nèi)保持目標(biāo)利率區(qū)間不變。若通脹逐步下降，大多數(shù)官員支持進(jìn)一步降息。前期的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告以及CPI通脹數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，提振市場(chǎng)對(duì)于2026年美聯(lián)儲(chǔ)展開(kāi)兩次以上降息的預(yù)期。此外，準(zhǔn)備金余額已經(jīng)下降到充足的水平，美聯(lián)儲(chǔ)或重啟擴(kuò)表以保證充足的準(zhǔn)備金供應(yīng)，提振市場(chǎng)流動(dòng)性預(yù)期。在流動(dòng)性趨于寬松且降息預(yù)期仍存的背景下，貴金屬中期看多邏輯尚未發(fā)生明顯松動(dòng)，中長(zhǎng)期仍以逢低布局思路對(duì)待，但前期白銀價(jià)格拋物線式上漲加劇近期多頭的集中減倉(cāng)，市場(chǎng)波動(dòng)顯著放大，謹(jǐn)慎回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注金銀比修復(fù)機(jī)會(huì)。運(yùn)行區(qū)間方面，倫敦金關(guān)注上方阻力位4500美元/盎司，下方支撐位4300美元/盎司；倫敦銀關(guān)注上方阻力位80美元/盎司，下方支撐位70美元/盎司。

　　(文章來(lái)源：瑞達(dá)期貨)