宏觀與地緣：宏觀層面，美伊地緣局勢(shì)持續(xù)發(fā)酵，美軍向以色列部署F-22戰(zhàn)斗機(jī)，伊朗舉行軍事演習(xí)，市場(chǎng)對(duì)潛在沖突的擔(dān)憂為黃金提供避險(xiǎn)支撐；美國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)滯脹特征，2025年四季度GDP增速低于預(yù)期，而12月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比升至3.0%，實(shí)際利率趨于下行；全球黃金ETF持倉回升，SPDR黃金持倉較前一日增加7.72噸至1094.19噸。壓力方面，美元指數(shù)昨日收漲0.17%至97.89，美聯(lián)儲(chǔ)官員近期表態(tài)強(qiáng)調(diào)通脹風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)短期金價(jià)形成壓制。

市場(chǎng)分析：2月25日亞市盤中，現(xiàn)貨黃金交投于5180美元/盎司附近。當(dāng)前黃金市場(chǎng)呈現(xiàn)“多空因素交織”格局。若美伊局勢(shì)進(jìn)一步升級(jí)或貿(mào)易政策不確定性持續(xù)發(fā)酵，避險(xiǎn)資金可能繼續(xù)流入黃金。市場(chǎng)聚焦特朗普國情咨文講話，若釋放財(cái)政或貿(mào)易政策新信號(hào)，可能引發(fā)短期波動(dòng)。

操作建議：鑒于CBOE黃金ETF隱含波動(dòng)率已快速攀升，市場(chǎng)處于高波動(dòng)環(huán)境。建議投資者保持中性視角，關(guān)注地緣局勢(shì)與美元?jiǎng)酉虻倪呺H變化。

　　(文章來源：安糧期貨)